上周，PTA期貨曾一度試探萬(wàn)元關(guān)口，但未能跌破，而是在萬(wàn)元線上展開振蕩。近期下游滌絲的產(chǎn)銷情況較前期有所好轉(zhuǎn)，成為支撐目前期價(jià)的主要力量。

　　但是因市場(chǎng)依舊活躍度不高，期價(jià)上漲動(dòng)力不足，另外，PX價(jià)格弱勢(shì)振蕩以及棉花期價(jià)持續(xù)回落均對(duì)PTA期價(jià)造成拖累。PTA短期內(nèi)將繼續(xù)在萬(wàn)元關(guān)口振蕩，但中長(zhǎng)期下跌之勢(shì)未完。

　　下游市場(chǎng)消費(fèi)不活躍

　　近日中國(guó)輕紡城布匹的日成交量達(dá)到了900萬(wàn)米以上的水平，而去年全年的最高水平也不足700萬(wàn)米/日。目前終端的需求非常好，但其上游滌絲的產(chǎn)銷僅僅可以說(shuō)是較為平穩(wěn)，企業(yè)日內(nèi)的產(chǎn)銷維持在七到十成的水平，庫(kù)存依舊未能得到有效釋放。

　　對(duì)比上下游的情況可以看出，下游的火爆氣氛并未能向上傳遞到聚酯滌綸環(huán)節(jié)，究其原因主要還是因?yàn)橘Q(mào)易商參與市場(chǎng)的積極性比較低，市場(chǎng)購(gòu)銷以剛性需求為主，而投機(jī)性需求相對(duì)較弱，市場(chǎng)活躍度難以提高。而國(guó)內(nèi)信貸繼續(xù)收緊，貿(mào)易商的融資成本上升，將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)產(chǎn)生制約。另外，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，紡織服裝的消費(fèi)將逐漸步入淡季，后市消費(fèi)情況依舊難言樂(lè)觀。

　　另外，目前市場(chǎng)上比較受關(guān)注的用電荒問(wèn)題也將是制約市場(chǎng)需求的瓶頸性因素。今年的用電形勢(shì)嚴(yán)峻，浙江省的限電政策執(zhí)行力度較大，據(jù)報(bào)道，部分地區(qū)由于缺電已經(jīng)實(shí)行“開三停一”、“開五停二”的限電措施。并且，隨著天氣逐漸炎熱，全國(guó)性的用電高峰即將到來(lái)，實(shí)行限電措施的地區(qū)將越來(lái)越多，最近，江蘇、河北、江西、廣東等省市開始限電。國(guó)內(nèi)大規(guī)模的限電政策將限制紡織印染裝置的開工率，進(jìn)而對(duì)于上游原料的需求增加形成制約作用。

　　廣交會(huì)反映的出口形勢(shì)不樂(lè)觀

　　目前廣交會(huì)正在進(jìn)行中，從已經(jīng)結(jié)束的一期和二期的情況來(lái)看，主要的問(wèn)題是訂單價(jià)格上漲，企業(yè)利潤(rùn)下降。原料價(jià)格和用工成本上漲及人民幣升值等因素導(dǎo)致訂單價(jià)格大幅上漲，企業(yè)反映訂單價(jià)格普遍上調(diào)5%—10%，但是利潤(rùn)卻未實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。不少企業(yè)表示，因成本轉(zhuǎn)嫁困難，大的訂單甚至沒(méi)有利潤(rùn)，因此企業(yè)接單非常謹(jǐn)慎，多以中短單為主。據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣交會(huì)一期中短單占到89%。二期會(huì)展在23日結(jié)束，輕工商會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，輕工類成交總額45.4億美元，同比僅增0.02%，除日用陶瓷和家具之外，其他禮品、玩具和日用消費(fèi)品均有不同程度的下降。目前，以紡織服裝、鞋類、箱包、食品和醫(yī)藥類產(chǎn)品為主的廣交會(huì)三期正在進(jìn)行中，有單不敢接的現(xiàn)象依舊非常突出，尤其是那些競(jìng)爭(zhēng)力比較低的中小型出口企業(yè)在接出口訂單時(shí)不得不“慎之又慎”。

　　供應(yīng)增加將使壓力持續(xù)上升

　　一般將終端需求比喻為產(chǎn)業(yè)鏈的“下水道”，目前，PTA的終端需求形勢(shì)不樂(lè)觀，其價(jià)格傳遞勢(shì)必受阻，價(jià)格將因此承壓。通過(guò)以上分析可以認(rèn)為，聚酯滌綸的需求可能繼續(xù)維持目前不溫不火的局面，但是今年大規(guī)模聚酯新產(chǎn)能的投產(chǎn)或?qū)?duì)市場(chǎng)造成更大的壓力。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2011年有超過(guò)600萬(wàn)噸的聚酯新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，但是市場(chǎng)的容量卻未明顯增加，勢(shì)必導(dǎo)致國(guó)內(nèi)滌綸市場(chǎng)繼續(xù)承壓，積重難返。

　　短期內(nèi)，因萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口是重要的心理關(guān)口，部分貿(mào)易商和聚酯工廠試圖在市場(chǎng)上尋找低價(jià)貨，另外，滌絲企業(yè)采取優(yōu)惠走量的銷售手段刺激消費(fèi)或?qū)⑹嵌唐趦?nèi)PTA反彈的力量所在。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)聚酯滌絲的消費(fèi)形勢(shì)不樂(lè)觀，且隨著大量PTA和聚酯新產(chǎn)能的投產(chǎn)，形勢(shì)會(huì)越來(lái)越嚴(yán)峻。而PX價(jià)格維持弱勢(shì)振蕩，難以對(duì)PTA期價(jià)形成有力支撐，商品大盤下跌也是PTA面臨的重要壓力，因此期價(jià)在10000關(guān)口振蕩后繼續(xù)下行的可能性較大。