今年以來，圍繞人民幣升值有哪幾次高潮?分別在國(guó)內(nèi)國(guó)際上產(chǎn)生何種影響?

　　2010年，圍繞人民幣升值問題形成了三次小高潮。

　　第一次：3月15日，100多名美國(guó)國(guó)會(huì)議員致信奧巴馬，要求美國(guó)政府把中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，并對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品征收反補(bǔ)貼稅。3月16日，以舒默、格雷厄姆為代表的10余名議員，宣布開始起草有關(guān)匯率問題的新議案。此次大造聲勢(shì)，掀起游說風(fēng)暴，目的是在提交國(guó)會(huì)的美國(guó)財(cái)政部報(bào)告(按照慣例為4月15日，但今年推遲至7月)中將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”。但事實(shí)上，美國(guó)財(cái)政部《關(guān)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率政策的半年度報(bào)告》并沒有將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”。由于內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要和來自國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的外部壓力，6月19日中國(guó)人民銀行宣布重啟匯改。并得到國(guó)際社會(huì)的積極回應(yīng)與認(rèn)可。而人們幣兌美元中間匯率在重啟匯改前一直保持在6.827左右，上下波幅很小; 6月21日以來的人民幣匯率中間價(jià)雙邊波動(dòng)明顯增強(qiáng)。截至7月23日，25個(gè)交易日人民幣兌美元已經(jīng)累計(jì)升值0.72%。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期明顯降低。

　　第二次：美國(guó)11月份面臨中期大選，民主黨由于在危機(jī)中未能有效有效扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，有可能失去支持，而人民幣匯率問題最容易調(diào)動(dòng)美國(guó)民眾情緒。因此，9月13日，美國(guó)國(guó)會(huì)93名眾議員聯(lián)名簽署信函，敦促民主黨人采取行動(dòng)，針對(duì)中國(guó)匯率政策采取強(qiáng)硬立場(chǎng)。15日，美國(guó)眾議院籌款委員會(huì)將就人民幣匯率問題召開為期兩天的聽證會(huì)。16日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納出席聽證會(huì)并作證。針對(duì)來自國(guó)會(huì)和一些工會(huì)越來越大的壓力，奧巴馬政府改變了對(duì)人民幣匯率較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，公開對(duì)人民幣“升值過慢”表示不滿。這些對(duì)9月以來人民幣的較快升值起到了推波助瀾的作用。9月以來，人民幣對(duì)美元中間價(jià)波動(dòng)幅度加大，總體上人民幣持續(xù)走強(qiáng)，14日人民幣對(duì)美元中間價(jià)再度上漲131個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到6.7378。連續(xù)第三日創(chuàng)2005年7月匯改以來的新高。這說明人民幣匯率彈性加大的趨勢(shì)。

　　第三次：10月1日，美國(guó)會(huì)眾議院通過《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》，旨在對(duì)所謂低估本幣匯率的國(guó)家征收特別關(guān)稅，使備受矚目的中美人民幣匯率之爭(zhēng)再度升級(jí)。歐盟16國(guó)于10月5日集體向中國(guó)施加壓力，敦促人民幣升值,指出人民幣低匯率影響到歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這次施壓對(duì)10月份人民幣的升值在一定程度上起到了推動(dòng)作用。10月15日，人民幣兌美元中間報(bào)價(jià)6..6497元，再度刷新匯改以來新高。

　　國(guó)際上力壓人民幣升值的本質(zhì)是什么?主要發(fā)達(dá)國(guó)家和其他發(fā)展中國(guó)家壓迫人民幣升值的動(dòng)機(jī)何在?

　　國(guó)際上咬緊人民幣升值問題，一方面可以抑制中國(guó)的出口，擴(kuò)大中國(guó)的進(jìn)口，從而降低中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與繼續(xù)增長(zhǎng)的速度，抑制中國(guó)發(fā)展。另一方面，能彌補(bǔ)自身競(jìng)爭(zhēng)力不足造成的國(guó)際收支逆差，坐享人民幣升值帶來的財(cái)富轉(zhuǎn)移。

　　主要發(fā)達(dá)國(guó)家動(dòng)機(jī)：美國(guó)認(rèn)為人民幣升值可以減緩美國(guó)存在的巨大貿(mào)易逆差，醫(yī)治美國(guó)目前存在的高失業(yè)。美國(guó)需要用國(guó)際問題轉(zhuǎn)移由高失業(yè)率帶來的國(guó)內(nèi)政治壓力。同時(shí)，目前美國(guó)想通過美元貶值逃脫國(guó)際債務(wù)，重新進(jìn)行全球財(cái)富再分配，然而卻因人民幣匯率牽制而無法為所欲為。另外，美國(guó)害怕中國(guó)強(qiáng)大，威脅其霸權(quán)主義，而人民幣大幅升值會(huì)傷害中國(guó)的利益，抑制中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展。而日本作為美國(guó)在亞洲最重要的盟友，必須采取措施保持和美國(guó)的一致性。由于內(nèi)需不振問題普遍困擾歐盟各國(guó)，因此歐洲諸國(guó)很希望通過壓迫人民幣升值擠占中國(guó)的出口空間、打開中國(guó)這個(gè)龐大的新興市場(chǎng)。

　　其他發(fā)展中國(guó)家動(dòng)機(jī)：墨西哥、印度、巴西、中國(guó)等很多發(fā)展中國(guó)家處在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，他們之間存在著很大的競(jìng)爭(zhēng)性。很明顯，如果人民幣升值，就將削弱中國(guó)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，這些國(guó)家的出口優(yōu)勢(shì)大大增加包括向中國(guó)的出口。同時(shí)，也會(huì)削弱中國(guó)的成長(zhǎng)。

　　為什么現(xiàn)在人民幣對(duì)內(nèi)貶值，對(duì)外升值的現(xiàn)象會(huì)同時(shí)存在?

　　根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，本幣升值則國(guó)內(nèi)物價(jià)水平應(yīng)同時(shí)下跌，本幣貶值則國(guó)內(nèi)物價(jià)水平應(yīng)同時(shí)上漲，貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值的變動(dòng)方向應(yīng)保持一致性。正如一些實(shí)證結(jié)果所表明的，匯率對(duì)CPI有負(fù)的影響，即人民幣升值對(duì)通貨膨脹有一定的傳遞效應(yīng)(抑制作用)，但傳遞效應(yīng)相對(duì)較小，無法抵消由于通貨膨脹預(yù)期、貨幣供給增加、國(guó)外熱錢流入、氣候因素造成的食品短缺等因素所帶來的通貨膨脹的影響。同時(shí)，人民幣匯率的升值壓力所帶來的國(guó)際資本的沖擊則會(huì)增加我國(guó)的外匯占款，使得央行被動(dòng)進(jìn)行貨幣投放，在一定程度上也加劇了我國(guó)的通貨膨脹。對(duì)我國(guó)而言，主要有兩個(gè)層面的因素：

　　其一是我國(guó)外匯管理制度的原因。我國(guó)采取的是有管理浮動(dòng)的匯率制度，對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)存在著較強(qiáng)的管制，外匯市場(chǎng)并非完全受市場(chǎng)因素影響，更多的是有賴于政府調(diào)控。在這種制度安排下，貨幣政策對(duì)人民幣幣值的影響在一定程度上會(huì)有所弱化。一方面，國(guó)內(nèi)存在著的流動(dòng)性過剩帶來了通貨膨脹預(yù)期，使得人民幣對(duì)內(nèi)貶值。另一方面，由于外匯市場(chǎng)上存在的外匯干預(yù)，抵消了流動(dòng)性過剩的影響。

　　其二是由我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展?fàn)顩r所導(dǎo)致的。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度依然保持著較高水平，經(jīng)濟(jì)實(shí)力走強(qiáng)，尤其是國(guó)際貿(mào)易一直處于順差地位，在供給有限，需求上升的情況下，帶來了人民幣對(duì)外升值。此外，我國(guó)較為寬松的貨幣政策所帶來的流動(dòng)性過剩，在一定程度上吹大了資產(chǎn)價(jià)格泡沫，基于這種預(yù)期，國(guó)際游資所推動(dòng)的投機(jī)需求，也在一定程度上成為了人民幣升值的因素。

　　可以說，我國(guó)缺乏彈性的匯率制度與我國(guó)較大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力在一定貨幣政策的沖擊下，帶來了人民幣對(duì)內(nèi)貶值、對(duì)外升值現(xiàn)象的產(chǎn)生。

　　這種對(duì)內(nèi)貶值對(duì)外升值，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響幾何?

　　這種對(duì)內(nèi)貶值和對(duì)外升值說明目前在中國(guó)購(gòu)買力平價(jià)不成立，實(shí)際上反映了人民幣實(shí)際匯率在上升，中國(guó)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力在加強(qiáng)，這將有助于糾正國(guó)際收支不均衡現(xiàn)象，同時(shí)有助于適度緩解當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡的狀況。

　　但是，通貨膨脹是貨幣購(gòu)買力的下降，居民實(shí)際消費(fèi)能力下降，企業(yè)利潤(rùn)被壓縮，另外，高通貨膨脹率導(dǎo)致儲(chǔ)蓄存款的負(fù)利率。大量海外游資涌入中國(guó)市場(chǎng)推高房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格，這又強(qiáng)化通貨膨脹預(yù)期，并出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格泡沫現(xiàn)象，存在惡性通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重危害經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　我國(guó)出口企業(yè)普遍缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，因此人民幣升值不利于我國(guó)出口企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展;由于我國(guó)長(zhǎng)期造成的對(duì)資源進(jìn)口依賴和定價(jià)話語權(quán)的喪失必然導(dǎo)致我國(guó)相關(guān)基礎(chǔ)產(chǎn)品進(jìn)口成本并不能得到有效降低，因而人民幣升值對(duì)進(jìn)口企業(yè)利好有限;人民幣升值后，企業(yè)必須調(diào)整出口商品構(gòu)成，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，適度減少出口比例，迫使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整。{page_break}

　　當(dāng)前，國(guó)內(nèi)關(guān)于人民幣升值的擔(dān)憂，主要出于何種考慮?它反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的哪些固有問題?

　　首先，人民幣升值會(huì)使出口品價(jià)格上升，從而抑制出口，造成部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難和就業(yè)減少，并且削弱中國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，挫傷中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。其次，匯率的變動(dòng)會(huì)給許多進(jìn)出口企業(yè)帶來額外的負(fù)擔(dān)和慌張，勢(shì)必帶來外匯風(fēng)險(xiǎn)成本的加大。再者，人民幣升值及其預(yù)期會(huì)進(jìn)一步刺激大量熱錢涌入中國(guó)資本市場(chǎng)，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格攀升并引發(fā)資產(chǎn)泡沫;同時(shí)央行為吸收國(guó)際游資，被動(dòng)投放貨幣，加劇中國(guó)通貨膨脹的嚴(yán)峻形勢(shì)。另外，中國(guó)作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，大量持有美國(guó)政府債券伴隨其經(jīng)濟(jì)低迷和貨幣貶值而造成國(guó)家外匯儲(chǔ)備的貶值。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題：第一中國(guó)在出口方面的比較優(yōu)勢(shì)主要來自于廉價(jià)勞動(dòng)力的成本優(yōu)勢(shì)，以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口為主，出口產(chǎn)品附加值低，技術(shù)含量不高，處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端水平，經(jīng)常存在單純的無技術(shù)加工，主要以量取勝，一些企業(yè)存在產(chǎn)能過剩。我國(guó)是粗放型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，許多產(chǎn)業(yè)存在工藝落后、高污染、高耗能的問題，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)相對(duì)較少，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式需要轉(zhuǎn)變，從而提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。第二我國(guó)的巨額貿(mào)易順差源于貨物貿(mào)易的大量順差，恰恰相反，我國(guó)的服務(wù)貿(mào)易實(shí)際是存在逆差，這說明我國(guó)服務(wù)產(chǎn)業(yè)相對(duì)落后，亟需大力發(fā)展完善。

　　基于人民幣升值可能對(duì)出口造成的影響，中國(guó)應(yīng)如何打造“中國(guó)貿(mào)易圈”?

　　2010年1月1日，中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)正式建立，發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，與東盟國(guó)家建立區(qū)域合作機(jī)制，對(duì)于中國(guó)來說是一次必然而積極的選擇。首先，各國(guó)高層之間加強(qiáng)交流，推動(dòng)經(jīng)貿(mào)合作，實(shí)施互利共贏。其次，進(jìn)一步開放市場(chǎng)，以創(chuàng)新求發(fā)展。在貿(mào)易中可實(shí)行人民幣結(jié)算，從而繞過美元。避免美元儲(chǔ)備的進(jìn)一步增加。同時(shí)，積極對(duì)接，全面合作。全面展開中國(guó)與東盟的領(lǐng)域合作，不斷深入在海關(guān)、商檢、交通，金融領(lǐng)域的合作，努力促成并最終實(shí)現(xiàn)與東盟貿(mào)易絕大多數(shù)產(chǎn)品零關(guān)稅。促進(jìn)中國(guó)貿(mào)易的發(fā)展與地區(qū)經(jīng)濟(jì)的繁榮。

　　我國(guó)通貨膨脹產(chǎn)生的源頭是什么?

　　從形成原因來看，此次通脹壓力的產(chǎn)生有著獨(dú)有的特點(diǎn)，即由內(nèi)外因素疊加作用形成，兼有貨幣和經(jīng)濟(jì)層面的雙重問題，具體如下：

　　從貨幣因素來看，國(guó)際金融危機(jī)之后，我國(guó)出臺(tái)了一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)營(yíng)造了寬松的貨幣環(huán)境。規(guī)模不斷增加的信貸投放一方面使宏觀經(jīng)濟(jì)逐步實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，另一方面也引發(fā)了流動(dòng)性過剩。貨幣超發(fā)為價(jià)格上漲提供了溫床，投資領(lǐng)域的炒作也不斷推漲資產(chǎn)價(jià)格泡沫，形成消費(fèi)價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格普遍攀升的局面。同時(shí)，貿(mào)易順差和熱錢流入也在客觀上膨脹了流動(dòng)性。不斷擴(kuò)大的貿(mào)易順差極大增加了外匯儲(chǔ)備和外匯占款。巨額的外匯儲(chǔ)備增加了調(diào)控難度，為了維持匯率的相對(duì)穩(wěn)定，央行不得不向市場(chǎng)投放基礎(chǔ)貨幣，形成被動(dòng)式貨幣投放。更重要的是，隱藏在順差外衣下的熱錢大量涌入，形成流動(dòng)性泛濫的同時(shí)吹大資產(chǎn)泡沫，對(duì)通脹產(chǎn)生推波助瀾的作用。此外，美國(guó)新一輪量化寬松政策導(dǎo)致通貨膨脹壓力加大。一方面，在美元貶值與國(guó)際市場(chǎng)流動(dòng)性過剩的情況下，必然會(huì)有更多游資引入中國(guó)，進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的過剩。另一方面，主要以美元為標(biāo)價(jià)的大宗商品價(jià)格上漲，在我國(guó)主要以美元幣值為參照對(duì)象的情況下，也會(huì)帶來輸入性通貨膨脹的問題。

　　從經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素看，由于今年全國(guó)范圍內(nèi)自然災(zāi)害頻繁，部分商品尤其是農(nóng)產(chǎn)品歉收，供給相對(duì)不足。西南干旱、青海地震、海南洪災(zāi)等重大自然災(zāi)害對(duì)夏收農(nóng)產(chǎn)品損傷頗重，加上農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，供需的不平衡推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。此外，隨著金融衍生品的發(fā)展，糧食市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等市場(chǎng)聯(lián)系愈加緊密，形成了糧食市場(chǎng)金融化的趨勢(shì)。作為一種期貨標(biāo)的，糧食越來越具有商品和金融兩種屬性。糧食的價(jià)格不再只由供求決定，而是由貨幣和資本決定。糧食的相對(duì)短缺引發(fā)糧食市場(chǎng)的囤積與炒作橫生，不斷推高糧價(jià)。最后，國(guó)際糧食市場(chǎng)供給的減少，也同樣造成了我國(guó)通貨膨脹的壓力。

　　如何從其內(nèi)在的源頭(比如貨幣超發(fā))治理通貨膨脹?

　　從目前我國(guó)貨幣政策調(diào)整效果與經(jīng)濟(jì)狀況來看，貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健是一種現(xiàn)實(shí)選擇。11月份存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)上調(diào)三次，目前達(dá)到了18.5%的高度。但從調(diào)控效果來看，數(shù)量型工具的調(diào)整并未十分有效的應(yīng)對(duì)通貨膨脹。此外，央票的發(fā)行目前也開始出現(xiàn)一定的困難。這已然從側(cè)面反映了數(shù)量型工具實(shí)施的空間已經(jīng)越來越小。相反，目前我國(guó)的存款基準(zhǔn)利率僅為2.5%，從目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，前三季度的CPI為2.9%，即使加入10月份與11 月份4.4%、5.1%的CPI數(shù)據(jù)，全年的通貨膨脹率基本能夠穩(wěn)定在3.5%左右。因此，在未來的一段時(shí)間內(nèi)，價(jià)格工具尚存在較大操作空間。雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整并未完成，加息可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來一定的副作用，但相比于目前的通貨膨脹率，利率水平的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的抑制效應(yīng)有限。而且適度的加息也有利于打開數(shù)量型工具的空間，并能擴(kuò)大數(shù)量型工具作用的影響。同時(shí)，還可考慮采取一些逆周期的宏觀審慎管理措施與傳統(tǒng)的貨幣政策工具共同發(fā)揮作用，以提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)行效率和作用效果。

　　現(xiàn)在有一種看法，可以用人民幣升值來化解通脹壓力，您認(rèn)為，這是個(gè)有效的方法嗎?為什么?

　　除了上述調(diào)控政策外，也應(yīng)適當(dāng)提高匯率政策在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的作用。一方面，若明年在通貨膨脹管理上依然存在問題，而傳統(tǒng)的貨幣政策又受到一定制約，那么匯率政策給予適當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào)也是有必要的。另一方面，我國(guó)長(zhǎng)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與巨額的貿(mào)易順差，均加大了人民幣升值壓力，通過匯率政策的適當(dāng)變化來緩解這種壓力也是適當(dāng)?shù)?。而且適當(dāng)?shù)纳?，也可以降低輸入性通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，甚至能夠從側(cè)面降低通貨膨脹的壓力。從這兩個(gè)角度來看，人民幣升值的確能夠緩解通脹壓力。但需注意的是，單獨(dú)依靠匯率政策并不能完全解決通貨膨脹問題。匯率政策作為一項(xiàng)價(jià)格工具，其杠桿作用影響較大，尤其是考慮到企業(yè)層面，其依然存在一定的局限性。所以，在應(yīng)用匯率政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)更多搭配其他調(diào)控政策，這也就要求加大匯率彈性，更加靈活的搭配不同的政策工具，才能在明年穩(wěn)健的政策基調(diào)中發(fā)揮更大的作用。