受到商品市場整體回暖影響，鄭棉13日大幅反彈。主力1109合約收盤報每噸27570元，較昨日結(jié)算價上漲990元;成交量達(dá)到152萬手，較上個交易日減少16萬手;持倉量22萬手，增加了1.4萬手。

　　在有關(guān)部門出臺新的調(diào)控政策以前，鄭棉有望繼續(xù)反彈，主力1109合約最高可能反彈到29000元附近。

　　棉花全球供求狀況變化不大。根據(jù)周末公布的美國農(nóng)業(yè)部12月份供需報告，全球棉花總產(chǎn)2515.4萬噸，較上月調(diào)高6.1萬噸，主要是調(diào)高了澳大利亞和巴西產(chǎn)量，美國、巴基斯坦和烏茲別克棉花產(chǎn)量分別有不同程度調(diào)減。美國產(chǎn)量預(yù)期398萬噸，相比上月預(yù)測減少了3萬噸。中國產(chǎn)量653.2萬噸，保持不變。全球消費量連續(xù)第二個月調(diào)減，全球預(yù)計消費2531萬噸，較上月預(yù)估減少12.5萬噸。其中美棉消費量77萬噸，較上月預(yù)測調(diào)高2萬噸。中國消費量1023.3萬噸，與上月數(shù)字保持不變。USDA預(yù)計美棉出口量342.9萬噸，相比上月預(yù)測不變。全球期末庫存預(yù)計945萬噸，高于上月預(yù)測的919萬噸，調(diào)高了26萬噸。其中美國庫存41萬噸，較上月的58萬噸，調(diào)低了7萬噸。中國期末庫存為287.9萬噸，與上個月的數(shù)字一致。

　　此外，11月份國內(nèi)商業(yè)庫存增加較快。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)的調(diào)查，截止2010年11月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存總量為269萬噸(包括外棉和進(jìn)入流通環(huán)節(jié)的棉花，不包括國儲棉)，較10月底的160萬噸增加109萬噸。其中，內(nèi)地商業(yè)庫存為166萬噸;新疆商業(yè)庫存為(未出疆)103萬噸。內(nèi)地產(chǎn)區(qū)中，黃河流域的冀魯豫三省共有庫存98萬噸，長江流域的蘇皖鄂湘四省共有庫存46萬噸，其他分散產(chǎn)區(qū)22萬噸。

　　政策面是近期引領(lǐng)棉花價格走向的主要因素。今天棉花價格之所以上漲，主要原因也是上周末國內(nèi)并沒有出臺加息政策，這被市場解讀為利好。近期也沒有新增針對棉花市場的調(diào)控措施，政策面相對平靜。因此，若當(dāng)前較為寬松的政策環(huán)境持續(xù)，鄭棉仍可能繼續(xù)上行。一旦有關(guān)方面出臺針對流動性或者棉花市場的調(diào)控政策，鄭棉將繼續(xù)下行。技術(shù)上看，鄭棉1109合約的第一壓力位在28000元，第二壓力位在29000元附近。在趨勢并不明朗的情況下，投資者應(yīng)嚴(yán)格控制倉位在30%以內(nèi)，并有穩(wěn)妥的操作計劃。