⊙金百靈投資

　　目前A股市場(chǎng)面臨著加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金等諸多貨幣政策調(diào)整的時(shí)間窗口，因此，A股市場(chǎng)難以迅速擺脫弱市震蕩格局。但從盤面來看，個(gè)股行情卻依然活躍，本周的環(huán)保板塊、高鐵板塊等個(gè)股出現(xiàn)了上升趨勢(shì)，那么，如何看待這一信息呢?

　　就目前來看，A股市場(chǎng)其實(shí)面臨著漲跌兩難的態(tài)勢(shì)。一方面因?yàn)槟壳拔覈谶M(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及貨幣政策的調(diào)整，未來的貨幣政策將從原先的適度寬松調(diào)整為穩(wěn)健。故有分析人士預(yù)測(cè)明年的貨幣增加量將從今年的7.5億元調(diào)整為7.1億元或7億元。在此背景下，A股市場(chǎng)的新增資金就面臨著一定的緊張格局。與此同時(shí)，關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控等均使得銀行股、地產(chǎn)股等相關(guān)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的個(gè)股難有大的漲升空間，從而使得大盤難以出現(xiàn)單邊漲升的趨勢(shì)。

　　但另一方面，當(dāng)前滬深300指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率不足20倍。如果考慮到未來經(jīng)濟(jì)背景不至于過分惡劣，那么，這一估值數(shù)據(jù)應(yīng)處于歷史低位區(qū)域。而滬深300指數(shù)則是A股市場(chǎng)權(quán)重股的集散地，而且，地產(chǎn)股、鋼鐵股等調(diào)控影響較大的板塊占當(dāng)前A股市場(chǎng)流通市值較2004年、2008年有了實(shí)質(zhì)性的下降。所以，滬深300成分股處于低位區(qū)域的估值意味著大盤的下跌空間相對(duì)有限。

　　因此，對(duì)于當(dāng)前敢于做多的資金來說，他們并不會(huì)因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板、中小板的估值高企以及近期陸續(xù)公布的11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所帶來的調(diào)控壓力而不敢做多。從本周4季度業(yè)績(jī)超預(yù)期品種，以及新興產(chǎn)業(yè)股不俗的表現(xiàn)可以看出，A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)在演變過程中漸有新的投資方向，即實(shí)體領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)成為了證券市場(chǎng)的資金流向聚集點(diǎn)，也成為了二級(jí)市場(chǎng)的黑馬、強(qiáng)勢(shì)股的集散地。

　　綜上所述，筆者認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)有漸漸回歸7、8月份的走勢(shì)格局的可能性，即一方面是指數(shù)的相對(duì)強(qiáng)硬震蕩，另一方面則是新興產(chǎn)業(yè)股風(fēng)起云涌，輪番起漲。同時(shí)，還由于這些新興產(chǎn)業(yè)股大多是小盤股、新股，因此，也具有迎接年報(bào)高含權(quán)、高成長(zhǎng)預(yù)期的年報(bào)預(yù)喜行情的特征。后市大體表現(xiàn)為，指數(shù)平淡、量能平淡，但個(gè)股行情卻非?；钴S。

　　就目前來看，建議投資者主要關(guān)注兩類品種，一是把握傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)機(jī)會(huì)。同時(shí)，對(duì)部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的基本面的拐點(diǎn)機(jī)會(huì)也可跟蹤，如定向增發(fā)賦予公司基本面拐點(diǎn)的川潤股份(002272,股吧)、ST雄震等。二是新興產(chǎn)業(yè)股，尤其是未來國家投資熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。筆者認(rèn)為，節(jié)能環(huán)保行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注，如桑德環(huán)境(000826,股吧)、先河環(huán)保(300137,股吧)、盛運(yùn)股份(300090,股吧)等個(gè)股可跟蹤。