美元進(jìn)一步下跌能夠提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但結(jié)果似乎會(huì)事與愿違，美元反而可能走強(qiáng)。

　　Fed的舉措激怒了全球主要國(guó)家，實(shí)際上也使得即將在首爾召開的二十國(guó)集團(tuán)(Group of 20)峰會(huì)解決經(jīng)常項(xiàng)目失衡問題的希望徹底破滅。

　　維持現(xiàn)狀只會(huì)提振美元，原因是這增加了各國(guó)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的風(fēng)險(xiǎn)，并且風(fēng)險(xiǎn)偏好的驟跌將促使投資者重新追逐避險(xiǎn)貨幣。

　　具有諷刺意味的是，解決失衡問題已經(jīng)變得比以往任何時(shí)候都更迫切。 中國(guó)政府最新公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，雖然上個(gè)月中國(guó)對(duì)美國(guó)出口額達(dá)到250億美元，但美國(guó)對(duì)華出口額僅為70億美元。

　　然而，據(jù)說G20峰會(huì)公報(bào)草案既沒有提到“外匯匯率”也沒有提到“失衡”。

　　G20消息人士還表示，雖然美國(guó)提議G20成員國(guó)應(yīng)對(duì)本國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目盈余加以限制，但公報(bào)最終不會(huì)涉及任何具體數(shù)字。

　　鑒于投資者認(rèn)為G20會(huì)議難有作為，他們又有理由買入美元了：這將轉(zhuǎn)而加大亞洲經(jīng)濟(jì)體采取競(jìng)爭(zhēng)性貶值的風(fēng)險(xiǎn)，藉此確保美元疲弱不會(huì)損及它們的出口。毫無(wú)疑問，亞洲國(guó)家仍將對(duì)熱錢流入保持警惕，并可能最終采取資本管制、通過口頭甚至直接入市進(jìn)行干預(yù)，而這樣只會(huì)增加全球市場(chǎng)的不確定性，令美元的避險(xiǎn)特性變得更具吸引力。