股市將見(jiàn)底(從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看股市見(jiàn)底可能有一定的滯后期)的判斷，而我們也判斷PPI將在9月份出現(xiàn)同比高點(diǎn)開(kāi)始下行。如果市場(chǎng)對(duì)我們這個(gè)觀點(diǎn)集體認(rèn)可的話，那么中國(guó)股市的底部很可能提前到 來(lái)。

　　雖然市場(chǎng)近期創(chuàng)出了新低，但是有很多股票卻沒(méi)有同步創(chuàng)出新低，最明顯的是金融類(lèi)股(非證券股)，保險(xiǎn)股在上一個(gè)新低后一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，跑贏指數(shù)。原因是，根據(jù)我們對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的判斷，保險(xiǎn)行業(yè)不同于證券行業(yè)，雖然保險(xiǎn)行業(yè)受證券市場(chǎng)影響較大，但是保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)可視為其價(jià)值底線，而證券類(lèi)股則沒(méi)有這個(gè)優(yōu)勢(shì)。按照我們對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的估值，中國(guó)人壽和中國(guó)平安的估值底線分別為18和40元附近，而事實(shí)上這兩個(gè)股票股價(jià)也確實(shí)跌到這個(gè)位置后停止了下行。

　　最后，需要提醒的是，如果政府沒(méi)有兌現(xiàn)市場(chǎng)的預(yù)期，那么市場(chǎng)很可能在接下來(lái)的行情繼續(xù)保持低迷的狀態(tài)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)需要短線投資者警惕。不過(guò)，從前一段時(shí)間來(lái)看，政府官員頻頻外出調(diào)研各地經(jīng)濟(jì)，而經(jīng)濟(jì)的低迷和潛在的風(fēng)險(xiǎn)也引起了高層的重視，刺激經(jīng)濟(jì)的方案勢(shì)必要及時(shí)執(zhí)行才能避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到更大的傷害。同時(shí)，這類(lèi)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也可能成為政府避免奧運(yùn)低谷效應(yīng)的措施。總體來(lái)講，對(duì)于中長(zhǎng)線投資者可以考慮在這個(gè)過(guò)程中逐步建倉(cāng)，等待宏觀轉(zhuǎn)暖的契機(jī)。