隨著股指一路過(guò)關(guān)斬將的凌厲上行后，本周空頭勢(shì)力已開(kāi)始了頑強(qiáng)抵抗，而場(chǎng)內(nèi)做多力量也在一路奔襲之后進(jìn)入了休整狀態(tài)，因此股指的糾結(jié)心理促成了行情維系震蕩整理的格局，而相關(guān)個(gè)股依然保持著較高的活躍度，其中消費(fèi)類(lèi)品種更是表現(xiàn)出持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的態(tài)度——上半周釀酒類(lèi)品種競(jìng)相風(fēng)流，下半周整個(gè)大消費(fèi)概念品種更是全面開(kāi)花，與疲弱不堪的股指形成了鮮明的對(duì)比。

　　雙輪驅(qū)動(dòng)消費(fèi)題材持續(xù)走強(qiáng)

　　受下半年GDP增速下滑勢(shì)頭市場(chǎng)預(yù)期增強(qiáng)影響以及在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)上行壓力不斷增加的背景下，圍繞刺激內(nèi)需進(jìn)一步增長(zhǎng)的相關(guān)利好政策也將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，與此同時(shí)由于對(duì)下半年市場(chǎng)走勢(shì)偏謹(jǐn)慎的判斷，場(chǎng)內(nèi)大多數(shù)機(jī)構(gòu)資金已開(kāi)始不斷減倉(cāng)強(qiáng)周期性行業(yè)品種，轉(zhuǎn)而增倉(cāng)未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)明朗的消費(fèi)概念品種，因而消費(fèi)題材將成為后市行情中重要的熱點(diǎn)題材。當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩整理的背景下，出于防御性操作策略的考慮，參與消費(fèi)類(lèi)品種儼然是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的選擇。

　　挖掘細(xì)分行業(yè)的投資潛力

　　消費(fèi)類(lèi)題材儼然是相對(duì)寬泛的概念，其包含著較多子行業(yè)，如商業(yè)零售、旅游酒店等。盡管大消費(fèi)概念有望在下半年出現(xiàn)持續(xù)活躍的現(xiàn)象，但真正的投資機(jī)會(huì)還需深挖相關(guān)細(xì)分行業(yè)中的龍頭品種，其中商業(yè)零售、生物醫(yī)藥以及旅游酒店子行業(yè)不但具備較大的成長(zhǎng)空間，而且相關(guān)龍頭品種更具備持續(xù)活躍的潛力，因此深挖細(xì)分行業(yè)優(yōu)勢(shì)品種將有利于率先把握住后市熱點(diǎn)龍頭。

　　一、攻守兼?zhèn)涞纳虡I(yè)零售

　　商業(yè)零售作為大消費(fèi)概念的主要成員之一，不僅受益于目前市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)，而且也是通貨膨脹的顯著受益者。下半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有存在減速的可能，無(wú)可置疑GDP增速也將遭遇下滑的境況，與此同時(shí)市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期處于明顯的上升期，尤其隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期維持在高位運(yùn)行，更增強(qiáng)了下半年的通脹壓力，而商業(yè)零售行業(yè)的高現(xiàn)金流特性不僅具有明顯的抗通脹特性，同時(shí)在通脹的初級(jí)階段，隨著“新錢(qián)”的不斷進(jìn)入流通，居民收入會(huì)不斷提高，居民的消費(fèi)欲望也會(huì)處于一個(gè)明顯上升的趨勢(shì)，這對(duì)于商業(yè)零售行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑也是一個(gè)重大利好，尤其對(duì)重慶百貨、華聯(lián)股份以及廣州友誼等龍頭品種更是迎來(lái)黃金期，因此這一題材無(wú)疑會(huì)吸引場(chǎng)內(nèi)活躍資金的積極關(guān)注。

　　二、防御堅(jiān)固的生物醫(yī)藥

　　而大消費(fèi)概念中的另一重要成員生物醫(yī)藥行業(yè)，既存在較大的剛性需求，又有相關(guān)政策的激勵(lì)，當(dāng)仁不讓成為防御性品種中的排頭兵，相對(duì)于商業(yè)零售的主動(dòng)抗通脹特性而言，生物醫(yī)藥的防御性源自于行業(yè)自身剛性需求的釋放，而未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)社會(huì)對(duì)生物醫(yī)藥的剛性需求將會(huì)處于快速增長(zhǎng)的通道，一方面由于當(dāng)前我國(guó)人均衛(wèi)生消費(fèi)和政府衛(wèi)生支出占財(cái)政比率仍處于較低的水平，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比較，未來(lái)依然存在較大的提升空間;其次人口老齡化增速，居民就診意愿增強(qiáng)，政府衛(wèi)生支出不斷加大等諸多因素也給醫(yī)藥行業(yè)的快速增長(zhǎng)提供了強(qiáng)勁的驅(qū)動(dòng)力，其中科華生物、雙鶴藥業(yè)、福祥醫(yī)藥、天力士等個(gè)股將會(huì)在行業(yè)的高成長(zhǎng)性中廣為受益。

　　三、厚積薄發(fā)的旅游酒店

　　在大消費(fèi)概念品種中還有一個(gè)子行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注——旅游酒店板塊，隨著當(dāng)前居民收入和消費(fèi)水平的不斷提高，居民的消費(fèi)觀(guān)念也在不斷的變化，人們正逐步把消費(fèi)注意力從以前的吃喝穿等基礎(chǔ)消費(fèi)上轉(zhuǎn)向旅游度假、休閑娛樂(lè)等精神消費(fèi)上來(lái)，而隨著夏季酷暑的逐步消退，旅游業(yè)有望在8至11月會(huì)迎來(lái)新的黃金周期，因此桂林旅游，黃山旅游和峨眉山A等品種有望在黃金周期中迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。

　　從當(dāng)前市場(chǎng)演繹進(jìn)程來(lái)看，下半年市場(chǎng)仍然存在比較多的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，而且未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展脈絡(luò)已逐漸清晰——成長(zhǎng)性與防御性無(wú)疑成為下半年挖掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)的首要標(biāo)準(zhǔn)，從這一角度出發(fā)大消費(fèi)概念無(wú)疑是值得去重點(diǎn)關(guān)注的。