事件：股本的2.24%，行權(quán)價(jià)34.24元。其中首期授予270萬份，預(yù)留30萬份一年內(nèi)授予。

　　點(diǎn)評(píng)：據(jù)悉，此次期權(quán)授予對(duì)象共196人，包括2名新加入公司的高管和194名中層及以下員工，涵蓋了公司的生產(chǎn)、銷售、設(shè)計(jì)、財(cái)務(wù)等部門，部分一線班組長(zhǎng)和店柜長(zhǎng)也在激勵(lì)范圍內(nèi)。

　　若全部激勵(lì)對(duì)象行權(quán)，富安娜持股員工數(shù)將達(dá)到306人，占其員工總數(shù)的9.77%，持股比例為總股本的7.48%。大面積地推行員工持股，將提高員工的工作積極性和企業(yè)忠誠(chéng)度，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　行權(quán)分三個(gè)階段，起始期分別為2012年8月、2013年8月和2014年8月，行權(quán)終止期均為2015年8月。各階段行權(quán)比例為30%、30%和40%。(假設(shè)首次授權(quán)日在2010年8月)三階段的行權(quán)條件分別對(duì)應(yīng)2011年、2012年、2013年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，具體為:每年ROE(凈資產(chǎn)收益率)不低于10%;以2009年凈利潤(rùn)為基數(shù)，增長(zhǎng)不低于65%、105%和145%。

　　富安娜2009年凈利潤(rùn)8611萬元，可以測(cè)算其滿足行權(quán)條件的最低業(yè)績(jī)指標(biāo)為:2011-2013年凈利潤(rùn)分別為1.42億元、1.77億元和2.11億元，對(duì)應(yīng)EPS1.06元、1.32元和1.58元。

　　家紡行業(yè)處于高增長(zhǎng)期，富安娜作為其中的龍頭企業(yè)，在未來業(yè)績(jī)滿足甚至超出行權(quán)條件的概率很高，預(yù)計(jì)2010-2012年EPS(每股收益)分別為0.85元、1.11元、1.40元(對(duì)1011年、2012年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)要高于公司設(shè)定的行權(quán)條件)。

　　我們維持對(duì)其“謹(jǐn)慎增持”的投資評(píng)級(jí)。