上市以來一直緊跟市場熱點(diǎn)的露笑科技（002617.SZ），這次又站在了“風(fēng)口”上。

近日，露笑科技的碳化硅項(xiàng)目進(jìn)展公告再次引起市場關(guān)注。

公告稱，合肥露笑半導(dǎo)體研發(fā)的碳化硅襯底片已送樣檢測通過，目前正在積極向下游客戶進(jìn)行送樣，且一期生產(chǎn)用設(shè)備的安裝調(diào)試工作已經(jīng)完成，準(zhǔn)備近期投產(chǎn)。

露笑科技表示，本次碳化硅襯底片送檢通過，展示出合肥露笑半導(dǎo)體在碳化硅領(lǐng)域強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)能力，對未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

但一向習(xí)慣追逐熱點(diǎn)的露笑科技，此番是來真的嗎？

露笑科技今年6月稱，在第三代半導(dǎo)體碳化硅這個(gè)顛覆性材料的技術(shù)方面取得突破。視覺中國

碳化硅項(xiàng)目融資遇冷

在熱得發(fā)燙的第三代半導(dǎo)體概念潮流中，露笑科技的做法相當(dāng)曖昧。

露笑科技今年6月稱，公司經(jīng)過多年艱苦卓絕的努力，在第三代半導(dǎo)體碳化硅這個(gè)顛覆性材料的技術(shù)方面取得突破。

然而，翻閱2020年4月28日披露的露笑科技2019年年報(bào)，并無針對第三代半導(dǎo)體碳化硅的片言只語，就連“公司發(fā)展戰(zhàn)略”和2020年“經(jīng)營計(jì)劃”章節(jié)，也找不到與半導(dǎo)體有關(guān)的字眼。

重大戰(zhàn)略舉措如此橫空出世，令人匪夷所思。

不過，在2020年年報(bào)中，露笑科技對碳化硅做了較大篇幅的闡述，并聲稱碳化硅項(xiàng)目是其前瞻性決策，“打開公司未來業(yè)績增長空間”。

之所以會如此濃墨重彩，是因?yàn)楫?dāng)年露笑科技推出了以碳化硅項(xiàng)目為主體的10億元定增再融資計(jì)劃，并于當(dāng)年年底獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。

但計(jì)劃趕不上變化，露笑科技的“前瞻性”布局，并不被投資人一致看好。

今年3月，露笑科技完成上述碳化硅項(xiàng)目再融資，經(jīng)過追加認(rèn)購的募資總額和凈額分別僅為6.43億元與6.15億元，與原計(jì)劃的10億元相差甚遠(yuǎn)。而僅首輪認(rèn)購，保薦機(jī)構(gòu)就向180家特定對象發(fā)送了認(rèn)購邀請文件。

此次再融資，露笑科技甚至大幅打折，最終確定的定增價(jià)為6.91元/股，分別較申購報(bào)價(jià)日前1個(gè)交易日收盤價(jià)和前20個(gè)交易日均價(jià)，折價(jià)16.95%與20.24%。

這意味著，雖然第三代半導(dǎo)體碳化硅市場大熱，但投資人對露笑科技卻興趣不大。

可是，富有戲劇性的是，露笑科技股價(jià)從今年5月10日至6月22日突然飆漲了122.74%，即使按照調(diào)整后的6月29日收盤價(jià)14.07元/股計(jì)算，上述定增認(rèn)購對象已經(jīng)獲得了103.62%的賬面浮盈。

而這些總數(shù)達(dá)到9300.29萬股的定增股，將于今年9月4日解除限售條件上市流通。

雖有訂單但仍持續(xù)虧損

露笑科技押寶的第三代半導(dǎo)體碳化硅，目前已經(jīng)開始出現(xiàn)群雄逐鹿之勢。

但目前主營龐雜的露笑科技，對此表現(xiàn)得似乎更為“專注”。其表示，將以碳化硅產(chǎn)業(yè)為戰(zhàn)略中心，努力打造成專注于碳化硅的第三代半導(dǎo)體基材公司。

露笑科技對再融資募投的新建碳化硅襯底片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，更是給出了6.09年的靜態(tài)投資回收期（稅后，含建設(shè)期）和18.26%的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后），聲稱建成后年均新增銷售收入50864萬元，利潤總額11704萬元，凈利潤8778萬元。

而露笑科技的新建碳化硅襯底片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，投資額為6.95億元，擬利用募資6.5億元。由于實(shí)際募資不足，露笑科技將募資投入降至2.85億元，但其表示不足部分將以自有資金或通過其他融資方式自籌資金解決，不影響碳化硅產(chǎn)業(yè)布局。

露笑科技所謂的在碳化硅技術(shù)方面取得突破，在2020年年報(bào)中已有闡述。

根據(jù)露笑科技披露，其已突破的是碳化硅長晶爐及長晶環(huán)節(jié)關(guān)鍵技術(shù)，包括6英寸石英管式碳化硅晶體生長爐開發(fā)、大尺寸碳化硅單晶制備相關(guān)理論的研究、解決晶型生長控制難和微管密度大及晶體背向腐蝕嚴(yán)重等難題、高純度碳化硅原料合成。

但露笑科技此前定增再融資申請文件反饋意見的回復(fù)卻顯示，上述幾項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)突破，是與中科鋼研、國宏中宇深入合作的結(jié)果。

露笑科技與國宏中宇合作始于2019年8月，當(dāng)時(shí)其全資子公司露笑藍(lán)寶石獲得國宏中宇碳化硅長晶成套設(shè)備80套訂單，合同總金額1.26億元。

2019年11月，露笑科技又宣布與中科鋼研、國宏中宇共同研發(fā)4英寸、6英寸、8英寸乃至更大尺寸級別的碳化硅長晶設(shè)備。同時(shí)，國宏中宇向露笑科技定制約200臺碳化硅長晶爐，設(shè)備總采購金額約3億元。

然而，獲得上述訂單的露笑藍(lán)寶石，2019年?duì)I收為零，虧損1080.73萬元；2020年?duì)I收2778.76萬元，虧損3663.94萬元。

但露笑科技2020年7月公告卻表示，露笑藍(lán)寶石向國宏中宇交付的長晶設(shè)備使用情況良好，已長出合格晶體。

長期追逐熱點(diǎn)

潮水翻涌，露笑科技在碳化硅領(lǐng)域開了個(gè)大口。

2020年8月，露笑科技宣布與合肥市長豐縣政府共同投資建設(shè)第三代功率半導(dǎo)體（碳化硅）產(chǎn)業(yè)園，包括碳化硅晶體生長、襯底制作、外延生長等的研發(fā)生產(chǎn)，項(xiàng)目投資總規(guī)模預(yù)計(jì)100億元，第一期預(yù)計(jì)投資21億元。

其后，露笑科技于2020年10月與合肥北城、長豐四面體合資成立注冊資本2億元的合肥露笑半導(dǎo)體，露笑科技占股47.5%。

今年6月25日，宣布近期將投產(chǎn)的合肥露笑半導(dǎo)體擬增加1.1億元注冊資本，其中長豐投促基金認(rèn)繳9500萬元，露笑科技認(rèn)繳1500萬元成為持股35.48%第一大股東。

但露笑科技轉(zhuǎn)型擁抱碳化硅之前，已經(jīng)出現(xiàn)多次跨界轉(zhuǎn)型折翅，并且都是因?yàn)槌彼巳ガF(xiàn)出裸泳狀態(tài)。

2017年，露笑科技先后出資3.5億元和5.5億元，收購上海正昀100%股權(quán)與江蘇鼎陽100%股權(quán)，以此進(jìn)軍新能源汽車和光伏產(chǎn)業(yè)。

尷尬的是，露笑科技并購之后爆雷了，導(dǎo)致其2018年巨虧9.91億元。

露笑科技鎩羽而歸的還有藍(lán)寶石，2014年，其宣布進(jìn)軍藍(lán)寶石行業(yè)前后股價(jià)狂漲，之后以此獲得了再融資，但不久卻以藍(lán)寶石行業(yè)市場前景不明朗為由變更募資。

更早之前，露笑科技在市場追逐參股金融熱點(diǎn)之際介入小貸公司等，但后來也進(jìn)行了股權(quán)處置。

此外，2019年工業(yè)大麻概念風(fēng)起云涌，露笑科技隨即公告簽署1.2億元大麻二酚萃取設(shè)備合同，并與中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院原子能利用研究所合作研究開發(fā)工業(yè)大麻相關(guān)部位精深加工實(shí)驗(yàn)等，最終亦不了了之。

統(tǒng)計(jì)顯示，2011年上市的露笑科技，包括IPO和定增再融資的總?cè)谫Y額高達(dá)41.52億元，而從2011年至2020年的10個(gè)年度，其合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤卻為負(fù)2.98億元。

而這次大舉進(jìn)軍第三代半導(dǎo)體碳化硅，募資已經(jīng)不足的露笑科技，是否重復(fù)上述老路？市場在等待時(shí)間給出答案。