“不一樣”的廣期所

粵港澳大灣區(qū)再添國家級金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺，2021年4月19日，廣州期貨交易所在廣州揭牌。廣州期貨交易所定位于創(chuàng)新型期貨交易所，中國期貨市場創(chuàng)始人之一常清在接受南方財經(jīng)全媒體記者專訪時表示，創(chuàng)新型期貨交易所是全面的創(chuàng)新，包括交易所體制創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新以及交易所運(yùn)行模式的創(chuàng)新等。他認(rèn)為，廣州期貨交易所是起點高、國際化色彩非常濃厚的期貨交易所，將充分享受后發(fā)利益，后來居上，通過創(chuàng)新型期貨交易所的建設(shè)，可以使其上市的品種在很短時間內(nèi)具有國際定價能力，成為亞太時區(qū)有定價力的國際化期貨交易所。同時，廣州期貨交易所將上市什么期貨品種則備受關(guān)注，證監(jiān)會近日表示，將探索研究碳期貨的市場建設(shè)，指導(dǎo)廣州期貨交易所積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳期貨的研究開發(fā)工作。不少受訪人士則表示，廣州期貨交易所將完善我國期貨交易所布局，其將探索新型期貨產(chǎn)品。

2021年4月19日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）在廣州揭牌，粵港澳大灣區(qū)再添國家級金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺。

廣期所定位于創(chuàng)新型期貨交易所，其設(shè)立將為粵港澳大灣區(qū)內(nèi)企業(yè)、“一帶一路”沿線企業(yè)提供更多風(fēng)險管理工具，強(qiáng)化金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，同時，將有助于粵港澳大灣區(qū)構(gòu)建資本市場高地，加速推進(jìn)國際金融樞紐建設(shè)，提高全球金融影響力。

與現(xiàn)有交易所不同，廣期所系我國首家混合所有制交易所——上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所、香港交易所以及中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司、廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司、廣州金融控股集團(tuán)有限公司等廣東企業(yè)作為廣期所的股東參與建設(shè)發(fā)展。

“廣期所對標(biāo)國際一流期貨交易所，而國際上的一流期貨交易所幾乎都是世界性的定價中心?！敝袊谪浭袌鰟?chuàng)始人之一、中國期貨業(yè)協(xié)會專家委員會主任常清告訴南方財經(jīng)全媒體記者，他認(rèn)為，廣期所是起點高、國際化色彩非常濃厚的期貨交易所，將充分享受后發(fā)利益，后來居上，通過創(chuàng)新型期貨交易所的建設(shè)，可以使其上市的品種在很短時間內(nèi)具有國際定價能力，成為亞太時區(qū)有定價力的國際化期貨交易所。

作為期貨市場早期的理論研究者和試點方案設(shè)計者，常清在1988年開始期貨市場研究，被稱為中國期貨市場的“教父”。從業(yè)超過三十年的他跨越學(xué)界、業(yè)界，一直秉承理論結(jié)合實際的理念，現(xiàn)還擔(dān)任中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任、金鵬期貨公司董事長，對廣期所的發(fā)展前景有著獨(dú)到見解。

創(chuàng)新型期貨交易所是全面的創(chuàng)新

《南方財經(jīng)》：與其它四大期貨交易所相比，廣期所定位于創(chuàng)新型期貨交易所，具體有何區(qū)別？

常清：廣期所與其它四大期貨交易所相比，重點在于創(chuàng)新型。創(chuàng)新型的含義非常廣泛，我個人理解創(chuàng)新型有這些方面值得關(guān)注。

首先，交易所體制創(chuàng)新。過去四家期貨交易所由于歷史的原因，形成了現(xiàn)在的體制。我國期貨交易所的體制和國際上的“會員制”“公司制”是完全不同的，是我國當(dāng)時為了提高期貨市場的信譽(yù)和治理整頓規(guī)范期貨市場所形成的特殊體制。廣期所的股東結(jié)構(gòu)就決定了其交易所體制要具有創(chuàng)新性，而檢驗其體制創(chuàng)新性的一個重要的標(biāo)準(zhǔn)就是能否具有與國際一流交易所同樣具有國際競爭力。

其次，產(chǎn)品創(chuàng)新。要用市場化的方式來上市新品種。國際上的期貨交易所完全根據(jù)市場交易的需要上市新產(chǎn)品，如果該產(chǎn)品符合投資者的需求，就非常活躍，如果該產(chǎn)品脫離了實際，不符合投資者的需求，就會成為“僵尸”品種。我國前四家期貨交易所上市的品種大多數(shù)都是借鑒國際交易活躍的品種，有許多品種的價格是影子價格，所以交易活躍是正常的。不過，品種創(chuàng)新應(yīng)根據(jù)現(xiàn)實的領(lǐng)先需要來設(shè)計品種，是一件非常困難的事情。

再次，交易所運(yùn)行模式的創(chuàng)新。由于廣期所起點就是國際化程度較高，決定了它的主要任務(wù)不是坐在辦公室監(jiān)管交易者，而是為交易者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，這對廣期所來講是一項挑戰(zhàn)。全心全意為交易者服務(wù)，不斷通過服務(wù)增加市場的輻射能力，讓其產(chǎn)品的價格不斷提高權(quán)威性，是一項創(chuàng)新型的工作。

總之，我理解創(chuàng)新型是全面創(chuàng)新，不僅僅是一個方面，是系統(tǒng)性的創(chuàng)新，這對于廣期所的經(jīng)營者來講是一項艱巨的任務(wù)。

《南方財經(jīng)》：廣期所對標(biāo)國際一流期貨交易所，對推動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等方面具有重大意義，未來可能推出哪些類型的上市品種？

常清：廣期所的設(shè)立，從中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)講話中可以明確看出它的定位和作用，也寄予了厚望。從現(xiàn)有的資料看，有幾點值得我們深入思考。

首先，對標(biāo)國際一流期貨交易所，國際上的一流期貨交易所都是世界性的定價中心，其產(chǎn)品有著國際貿(mào)易基準(zhǔn)價格的功能。它所形成的權(quán)威價格是生產(chǎn)者、貿(mào)易商、加工商、社會資本都認(rèn)可的權(quán)威價格，所以廣期所的發(fā)展任重道遠(yuǎn)。

其次，廣期所設(shè)立在粵港澳大灣區(qū)，承載著推動粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的歷史使命。它的交易產(chǎn)品要扎扎實實地推動粵港澳大灣區(qū)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營邁上新臺階，使粵港澳大灣區(qū)的企業(yè)具有非常強(qiáng)的風(fēng)險管理能力和生產(chǎn)經(jīng)營決策水平，面對市場能夠與國際上一流企業(yè)的市場化生產(chǎn)決策水平相對應(yīng)。

還有，對服務(wù)“一帶一路”沿線企業(yè)，應(yīng)該是希望廣州期貨交易所立足粵港澳大灣區(qū)，輻射“一帶一路”沿線國家和地區(qū)，成為國際化的期貨交易所。其上市品種應(yīng)該考慮立足粵港澳大灣區(qū)，覆蓋東南亞進(jìn)而為“一帶一路”沿線國家和地區(qū)提供服務(wù)。

廣期所起點高國際化色彩濃厚

《南方財經(jīng)》：證監(jiān)會此前表示，將探索研究碳期貨的市場建設(shè)，指導(dǎo)廣州期貨交易所積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳期貨的研究開發(fā)工作。廣期所推出碳期貨的優(yōu)勢是什么，如何助推粵港澳大灣區(qū)綠色金融體系發(fā)展？

常清：我國期貨交易所上市品種決定方式，和美國的期貨交易所上市品種的規(guī)定是不一樣的。美國的期貨交易所不斷進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要研究出新品種，在美國期貨監(jiān)管部門備案即可。我國上市期貨品種是有關(guān)部委根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大格局來批設(shè)的。

上市碳期貨交易，我理解應(yīng)該是從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的粵港澳大灣區(qū)開始，推動經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展，在全國起到示范帶動作用，用碳期貨這一上市品種來推動建成粵港澳大灣區(qū)的綠色金融體系。

《南方財經(jīng)》：創(chuàng)始股東港交所表態(tài)全力支持廣期所，廣期所和港交所的期貨產(chǎn)品是否可以像滬深港通那樣實現(xiàn)互聯(lián)互通，參考國際經(jīng)驗可能出現(xiàn)哪些跨境金融期貨產(chǎn)品？

常清：港交所作為廣期所的股東，對于廣期所的國際化建設(shè)是非常有益的。港交所可以把自己的國際化經(jīng)驗帶到廣期所來。至于兩家交易所的產(chǎn)品互聯(lián)互通，從理論上講，是沒有問題的，但是具體實施還要相關(guān)部門從大局出發(fā)來決定。

跨境金融產(chǎn)品的推出也完全要從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大格局來考慮，例如，人民幣的匯率期貨產(chǎn)品，應(yīng)該是可以進(jìn)行深入具體的研究。

《南方財經(jīng)》：你曾指出自己的終身愿景是將中國的期貨市場建成亞太時區(qū)的定價中心，廣期所在國際大宗商品定價上可能發(fā)揮怎樣的作用？

常清：我作為中國期貨市場創(chuàng)始者，三十多年來一直用自己力所能及的方式推動期貨市場的建設(shè)。從1988年開始，在期貨市場的每一個發(fā)展階段，我都提出自己的理論觀點并一以貫之地用自己的研究來實現(xiàn)當(dāng)年的諾言。

我們設(shè)立期貨市場，第一個階段的任務(wù)是完成“雙軌合一”的商品市場價格體系的改革，第二個階段的任務(wù)就是把我國的期貨交易所建成具有國際定價能力的期貨交易所。

廣期所是起點高、國際化色彩非常濃厚的期貨交易所，它一起步就確立了成為亞太時區(qū)產(chǎn)生權(quán)威價格的交易所的定位。所以，廣期所一定能夠不負(fù)重托，在吸收借鑒國際國內(nèi)期貨交易所成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，充分享受后發(fā)利益，后來居上，通過創(chuàng)新型期貨交易所的建設(shè)使其上市的品種在很短時間內(nèi)具有國際定價能力，成為亞太時區(qū)有定價力的國際化期貨交易所。