北大方正集團有限公司（以下簡稱“北大方正”）的重整工作，有了新一步進展。

10月22日，北大方正集團等五家公司實質(zhì)合并重整案第一次債權(quán)人會議召開。

21世紀經(jīng)濟報道記者獨家獲悉，在當(dāng)日債權(quán)人會議上，北大方正集團管理人表示，目前珠海華發(fā)及平安集團聯(lián)合體和泰康人壽及湖北武漢市政府聯(lián)合體進入了戰(zhàn)略投資者的最后一輪遴選。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，早在今年4月21日，北大方正公開向全社會招募戰(zhàn)略投資者。

作為資產(chǎn)超過3000億的國內(nèi)最大校企集團，北大方正亦對戰(zhàn)略投資者提出了較高要求，包括應(yīng)當(dāng)具有足夠的資金實力，原則上最近一年經(jīng)審計的資產(chǎn)總額應(yīng)不低于500億元或凈資產(chǎn)不低于200億元等。

“目前的進展也是比較初步的，戰(zhàn)略投資者是最終解決重整事項的基礎(chǔ)，對于償債來說，關(guān)鍵還要等戰(zhàn)投方確定下來，之后才有后續(xù)協(xié)商的基礎(chǔ)?！?0月22日，一家公募基金背景的債權(quán)機構(gòu)告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

10月22日，北大方正集團等五家公司實質(zhì)合并重整案第一次債權(quán)人會議召開。視覺中國

戰(zhàn)投遴選揭秘

北大方正此次戰(zhàn)略投資者招募自4月份啟動后，目前已經(jīng)進入最終遴選階段。

21世紀經(jīng)濟報道記者獨家獲悉，起初共有29家機構(gòu)報名戰(zhàn)略投資者，其中通過資格審查并提交第一輪方案的戰(zhàn)略投資者共有15家，其中6家意向投資者進入第二輪遴選。

這6家機構(gòu)分別是珠海華發(fā)集團有限公司、泰康人壽保險有限責(zé)任公司、青島西海岸新區(qū)融合控股集團有限公司、中澤控股集團股份有限公司、深圳正威集團有限公司、北京金融控股集團有限公司。

同時，在第二輪遴選過程中共有4家意向投資者或者聯(lián)合體向管理人提交了投資方案，分別是珠海華發(fā)、泰康人壽、中澤控股和深圳正威。

其中，珠海華發(fā)集團擬聯(lián)合平安集團共同參與重整，泰康人壽擬聯(lián)合湖北省武漢市政府共同參與重整，中澤控股擬聯(lián)合奧園集團共同參與重整。

經(jīng)過綜合考慮，北大方正管理人最終決定珠海華發(fā)及平安集團聯(lián)合體和泰康人壽及湖北武漢市政府聯(lián)合體進入戰(zhàn)略投資者的最后一輪遴選。

“目前管理人方面正在與戰(zhàn)略投資者繼續(xù)就交易結(jié)構(gòu)、償債方案、后續(xù)經(jīng)營計劃等進行深入談判?！?0月22日，一家參與債權(quán)人會議的機構(gòu)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

其透露，管理人方面稱將以保存北大方正集團等公司重整價值，保障債權(quán)人合法權(quán)益，最大程度提升受償率為首要目標，基于投資者提供的重整資源，優(yōu)化債務(wù)清償方案，制定符合多方主體利益的重整計劃草案。

另有機構(gòu)人士表示，“債權(quán)人現(xiàn)在普遍關(guān)心關(guān)于戰(zhàn)略投資人的問題，其實最終入選的兩家戰(zhàn)投實力也是很強的。管理人方面也提到這兩家戰(zhàn)投還要進行一輪方案修改以及最終選擇和評審的過程，目前談判圍繞重整方案的可執(zhí)行性、對債權(quán)人利益的保護、對整個集團未來的發(fā)展、職工權(quán)益保護等等。”

值得注意的是，21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，目前進入終選的兩家戰(zhàn)投提出的均是以整體方式接收或者重整的方案。

“北大方正戰(zhàn)投招募整體進展都比較順利，但后期方案落地也需要涉及諸多法律、政策、監(jiān)管等方面的問題，管理人方面也表示希望能夠在法定時間內(nèi)把重整方案提交給債權(quán)人進行表決?！鼻笆鰴C構(gòu)人士表示。

債權(quán)機構(gòu)博弈償債方案

對于債權(quán)機構(gòu)來說，清償方案如何制定亦是一個關(guān)鍵問題。

事實上，北大方正上千億的債權(quán)體量，其中牽涉了銀行、證券、信托、基金等諸多機構(gòu)。

21世紀經(jīng)濟報道記者獨家獲悉，按照10月22日北大方正等5家公司實質(zhì)合并重整第一次債權(quán)人會議上披露的臨時確定債權(quán)額，臨時確定的債權(quán)額為1654.61億元。

就申報情況來說，截至10月9日，北大方正等5家公司共有638家債權(quán)人向管理人申報了649筆債權(quán)，合計申報債權(quán)金額2311.67億元。

具體來說，中信證券、申萬宏源證券、方正證券、天風(fēng)證券、西南證券、海通證券等多個券商均有資管產(chǎn)品踩雷；北方國際信托、五礦信托、中信信托、中融國際信托等多家信托均有信托計劃踩雷；公募基金則有人保資產(chǎn)旗下公募產(chǎn)品，以及海富通基金、交銀施羅德基金、創(chuàng)金合信基金、金元順安基金、財通基金等多家基金公司旗下的資管產(chǎn)品，大成基金、富國基金、鵬華基金的子公司大成資產(chǎn)、富國資產(chǎn)、鵬華資產(chǎn)旗下產(chǎn)品等等。

“管理人方面針對償付提出了幾個比較詳細的問題讓大家投票并反饋訴求。其實有部分機構(gòu)債權(quán)人已在此前與北大方正方面有溝通過債權(quán)償債方案的訴求，這一次問卷是針對全部的金融機構(gòu)債權(quán)人?！币晃槐贝蠓秸龣C構(gòu)債權(quán)人告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，比如對有財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，可選擇在擔(dān)保物評估價值范圍內(nèi)一次性全額現(xiàn)金清償，未覆蓋部分按照普通債權(quán)受償；或者按照擔(dān)保物評估價值留債，未覆蓋部分按照普通債權(quán)受償。

對于普通債權(quán)來說則更為復(fù)雜。針對除現(xiàn)金清償以外的部分，可選擇包括留債或以股抵債以及二者組合方式等等，以股抵債則對股權(quán)部分亦有細分條件，包括是否有回購安排，以何形式等。

此外，北大方正方面還針對提高現(xiàn)金清償比例還是綜合清償比例、是否愿意通過延長留債期限提高清償比例等向債權(quán)人征求意向。

“這一輪征求意見其實沒有實質(zhì)性意義，等到最終戰(zhàn)投落地才會有重整方案出來，到時候會制定應(yīng)對策略”，華南一家債權(quán)機構(gòu)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“目前來看這兩家戰(zhàn)投實力都不錯，也符合市場預(yù)期?！?/p>

“泰康保險集團涵蓋保險、資管、醫(yī)養(yǎng)三大核心業(yè)務(wù)，泰康資管的競逐或許意在方正集團旗下金融資產(chǎn)方正證券。同時，武漢市經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略中對科技類行業(yè)給與了諸多政策支持，泰康保險與武漢市政府的競標聯(lián)合體形成了以金融為主，科技實業(yè)發(fā)展協(xié)同的業(yè)務(wù)規(guī)劃思路；珠海華發(fā)屬珠海國資旗下資產(chǎn)，業(yè)務(wù)布局涵蓋科技、金融等領(lǐng)域。方正集團旗下上市資產(chǎn)包括方正科技，其核心PCB業(yè)務(wù)所在地即為珠海，珠海華發(fā)的引入或?qū)Ψ秸萍紭I(yè)務(wù)發(fā)展帶來良好協(xié)同效應(yīng)。另外，中國平安的參與將保障方正集團金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)劃梳理。”滬上某券商分析師受訪指出。

“綜合來看，兩家聯(lián)合體對方正集團資產(chǎn)的發(fā)展規(guī)劃各有側(cè)重，但均對金融和實業(yè)進行了雙向布局。無論是泰康保險，抑或是珠海華發(fā)獲得最終重組權(quán)，均將對方正集團上市企業(yè)帶來良好的業(yè)務(wù)發(fā)展支持?！痹撊耸空J為。