特朗普威脅自2025年11月1日起對(duì)中國(guó)商品加征100%的額外關(guān)稅，此舉若落地，將對(duì)鄭棉產(chǎn)生顯著的利空影響。

　　一、潛在關(guān)稅對(duì)鄭棉的核心影響

　　1. 終端需求遭受直接沖擊

　　美國(guó)是中國(guó)紡織品服裝的核心出口市場(chǎng)。100%的額外關(guān)稅將急劇推高中國(guó)紡服產(chǎn)品在美售價(jià)，嚴(yán)重削弱價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致美國(guó)訂單銳減。

　　需求的萎縮將通過產(chǎn)業(yè)鏈自下而上傳導(dǎo)，直接壓制對(duì)棉花的消費(fèi)量。

　　2. 供應(yīng)端沖擊有限

　　為反制美國(guó)，中國(guó)此前已對(duì)美棉加征高額關(guān)稅，國(guó)內(nèi)紡織廠近年來(lái)已大量轉(zhuǎn)向采購(gòu)巴西、澳大利亞等地的棉花。因此，新一輪關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)總量的直接沖擊相對(duì)可控。

　　3. 市場(chǎng)情緒惡化，放大價(jià)格波動(dòng)

　　貿(mào)易摩擦的急劇升級(jí)會(huì)嚴(yán)重打擊市場(chǎng)信心，期貨市場(chǎng)上的看空情緒與恐慌性拋售可能加劇，導(dǎo)致棉價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)超跌。

　　二、鄭棉自身基本面的脆弱性

　　在關(guān)稅威脅浮現(xiàn)前，鄭棉市場(chǎng)本身已處于震蕩偏弱的格局中，這...

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