4月，美國對等關稅政策持續(xù)升級，對我國經濟形成外部沖擊。我國政府積極應對，各項擴消費措施加速落地，經濟保持增長，宏觀氛圍向好。國內棉價跟隨形勢變化，月初下跌并創(chuàng)近4年新低，之后逐步走穩(wěn);國際棉價大幅波動，內外棉價差有所收窄。月底，全國棉花播種工作接近尾聲，進度快于去年，植棉面積穩(wěn)中略增，新疆大部以及黃河流域部分棉田已出苗，出苗進度略早于常年。

　　5月12日，中美雙方發(fā)布經貿會談聯合聲明，大幅下調加征關稅，美國客戶普遍恢復此前暫停的訂單，并為防范90天后關稅的不確定性，加大了采購備貨力度。受此影響，我國紡織品服裝出口有望短暫回升，但市場擔心透支未來需求，實際效果有待進一步觀察。本月中國棉花供求平衡表未做調整， 2024/25年度全國棉花消費量為770萬噸，同比下降2.5%;進口量130萬噸，同比下降59.8%;產量為666.4萬噸，同比增長13.4%;期末庫存為1018.3萬噸，同比增長2.4%。

　　一、市場不確定性增加 紗線產量下降

　　4月，國際外貿環(huán)境持續(xù)惡化，出口訂單承壓，紡織企業(yè)成品銷售進度放緩。月底，部分企業(yè)為應對困境下調開機率，直接導致紗線產量環(huán)比下降。紗線產量環(huán)比有所下降。國家統(tǒng)計局數據顯示，4月我國紗產量198.7萬噸，同比增長5.6%，環(huán)比下降8.5%。其中新疆27.3萬噸，同比增長32.7%。2025年前4個月我國紗產量754.5萬噸，同比增長7%。

　　受外部環(huán)境不穩(wěn)定性增加和內銷增速不及預期的雙重影響，國內外純棉紗價格紛紛下跌，其中國產32支純棉紗4月均價為20606元/噸，同比下跌2470元，環(huán)比下跌491元;進口32支純棉紗月均價21598元/噸，同比下跌1950元，環(huán)比下跌304元。

　　二、紡織品服裝出口承壓增長

　　4月，美國關稅政策對我國紡織品服裝出口造成壓力，但出口結構多元化策略成效顯著，對“一帶一路”國家出口的增長有效彌補了對美出口的下滑，推動4月紡織品服裝出口額環(huán)比增長。據海關總署數據，4月我國出口紡織品服裝241.9億美元，同比增長1.5%，環(huán)比增長3.4%。分品類看，棉制服裝19.7億美元，同比下降5.9%，不過環(huán)比仍實現了1.1%增長。從出口市場表現分析，對美國出口僅2.9億美元，同比下降9.9%，環(huán)比降幅更是達到13.3%;與之形成對比的是“一帶一路”國家出口額為10.2億美元，雖然同比下降13.4%，但是環(huán)比增長4.6%。2024年度前8個月我國紡織品服裝累計出口1939.7億美元，同比增長3.8%。

　　三、進口棉數量下降 巴西棉仍排首位

　　4月，國內棉價下跌削弱了進口棉的價格優(yōu)勢，疊加紡織企業(yè)也因外貿訂單流失需求不旺，雙重因素致使全月棉花進口量環(huán)比下降。據海關總署數據：4月我國進口棉花6萬噸，同比下降82.2%，環(huán)比下降19%。主要進口來源國中，巴西棉花仍居首位，共進口2.2萬噸，同比下降86.7%，占比33.2%;進口美棉1.8萬噸，同比下降86%，占比31.4%。2024/25年度前8個月我國共進口棉花86.5萬噸，同比下降65%。值得關注的是，5月12日中美發(fā)布聯合聲明，外貿環(huán)境短期內得到好轉，進口棉花數量或將有所恢復。然而，鑒于美國政府政策的反復性，未來棉花進口需求仍存在較大不確定性。

　　全球棉花供給整體寬松，USDA月報預計2024/25年度全球棉花總產為2636萬噸，同比增長7.2%;其中巴西為370萬噸，同比增長16.7%;美國為313.8萬噸，同比增長19.5%;澳大利亞為121.9萬噸，同比增長11.9%。全球消費量預期為2540.4萬噸，同比增長0.6%，增幅不及產量，因此期末庫存增長6.3%，達到1707.1萬噸，預計下年度供應依然充裕。

　　四、棉花商業(yè)庫存持續(xù)消化

　　盡管外部關稅政策對紡織品產量造成一定沖擊，但國內宏觀政策持續(xù)加力釋放消費端活力。在內外貿一體化、外貿轉內銷等政策的支持下，4月紡織企業(yè)生產維持高位，在此背景下，棉花商業(yè)庫存消化速度較快，而工業(yè)庫存由于企業(yè)對后市信心不足，呈現穩(wěn)中略降的態(tài)勢。截至4月底，全國棉花商業(yè)庫存415.3萬噸，同比減少18.3萬噸，環(huán)比減少68.7萬噸。紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為95.4萬噸，同比增加4.8萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸。

　　五、國內棉價下跌后企穩(wěn) 內外棉價差收窄

　　4月上旬，隨著美國對華加征“對等關稅”持續(xù)升級，市場信心受挫，國內棉價承壓下跌，中國棉花價格指數(CCIndex3128B)下跌至4年以來的低點14144元/噸。隨后，有關部門釋放穩(wěn)經濟、穩(wěn)市場等積極信號，為棉價提供支撐，促使國內棉價在中下旬進入震蕩階段。同期，國際棉價同樣因關稅政策影響而下跌，但得益于美棉種植面積縮減, 美元指數走弱等利好因素，國際棉價呈現偏強震蕩態(tài)勢。在此情形下，內外棉價差逐步收窄。中國棉花價格指數(CCIndex 3128B)月均價為14367元/噸，同比下跌2237元，環(huán)比下跌15元;Cotlook A指數月均價為78.3美分/磅，同比下跌13.1%，環(huán)比上漲0.6 美分/磅，折1%關稅價格為13833元/噸，低于國內棉價534元，價差較上月收窄622元。

　　六、全國棉花播種工作基本完成

　　4月中國棉花協會進行的全國植棉面積和播種進度調查顯示，預計2025年全國植棉面積為4482.3萬畝，同比增長1.8%，其中新疆為4090萬畝，同比增長3.3%;黃河流域219.4萬畝，同比下降6.4%;長江流域130.6萬畝，同比下降20%。

　　今年棉花播種總體進展順利，進度略快于去年。截至4月30日全國棉花播種進度(含直播和移栽)為99.4%，同比快2.5個百分點。其中新疆月內氣象條件有利，月底全疆棉花播種基本完成，大部棉花已出苗，較常年提前2-15天。內地部分棉區(qū)因高溫干旱播種及育苗工作有所推遲，其中黃河流域播(栽)種進度為91.4%，同比慢3.6個百分點;長江流域播(栽)種為44.8%，同比快14.5個百分點。