2018年5月耗資約1.1億歐元(約合人民幣8.44億元)收購SofizaSAS100%股權及債權進而達到收購Kidiliz集團全部資產的浙江森馬服飾股份有限公司(以下簡稱“森馬服飾”)，邁出了放棄該資產的一大步。

7月21日，森馬服飾收到深交所下發(fā)的關注函，對于僅兩年左右便宣布將其出售之舉，深交所要求森馬服飾詳細說明出售該子公司的原因及合理性，并說明森馬服飾與Sofiza之間的債權債務關系、持有Sofiza期間對其資金投入狀況等。

7月20日晚間，森馬服飾發(fā)布公告宣布，擬向控股股東的一致行動人森馬集團有限公司(以下簡稱“森馬集團”)出售全資子公司法國Sofiza100%的資產和業(yè)務。具體的出售價格、交易時間等均未確定。森馬集團承諾，在持有Sofiza資產權益期間，Sofiza的資產將不會在中國境內開展新的經營業(yè)務或擴大經營原有業(yè)務，若違反承諾，所得經營利潤或額外收益將無償贈予森馬服飾。

對于出售的原因，森馬服飾解釋稱，近兩年來，因為歐洲經濟持續(xù)不景氣，Kidiliz集團主品牌業(yè)務營收持續(xù)下滑，店鋪逐年減少，主營業(yè)務虧損嚴重，且虧損呈放大趨勢，特別是在疫情暴發(fā)后，Kidiliz集團主要經營地區(qū)法國和意大利以及整個歐洲市場經濟遭受重大損失，對公司的業(yè)績造成不利影響，為了避免該業(yè)務對公司業(yè)績造成持續(xù)的不利影響，公司擬出售該資產及業(yè)務。

公開資料顯示，Sofiza于2005年在法國注冊成立，注冊資本為2.51億歐元，森馬服飾早前曾表示，Sofiza所擁有法國高端童裝集團Kidiliz集團與自身的童裝業(yè)務在品牌定位和主力市場上具有明確的互補性，在產品設計研發(fā)、國際市場經營和全球采購等價值鏈上具備整合效應，收購Sofiza有助于提高公司在渠道上的整體吸引力和議價能力，優(yōu)化整體經營成本。

記者此前曾從森馬服飾方面獲悉，發(fā)展Kidiliz旗下品牌Catimini和Absorba的中國區(qū)業(yè)務是當時收購Kidiliz集團項目最大的出發(fā)點。目前Catimini和Absorba在國內分別開了6家店和2家店，與巴拉巴拉品牌進行了跨界合作，整體效果還不錯。近期海外業(yè)務發(fā)展壓力比較大，基于對公司報表業(yè)績產生的影響，森馬服飾管理層會進行策略性的調整，采取適當的措施積極促進公司業(yè)務健康發(fā)展。

財報顯示，森馬服飾于2018年10月開始并表法國Sofiza公司100%股權，并表后該公司2018年四季度、2019年全年、2020年一季度營業(yè)收入分別為7.95億元、30.24億元、5.60億元，利潤總額分別為-4884萬元、-3.07億元、-1.21億元，收購并表以來持續(xù)虧損，2019年其虧損占公司歸母凈利潤的20%，2020年一季度，該公司、公司原有業(yè)務利潤分別為-1.21億元、1.39億元，Kidiliz對公司業(yè)績拖累較大。

另外考慮到一季度國外疫情尚不明顯，二季度國外疫情開始發(fā)酵、估計Kidiliz公司虧損幅度較一季度明顯加大。森馬服飾預告上半年歸母凈利潤同比下滑90-100%，其中除中國國內原有業(yè)務利潤下滑外，Kidiliz公司虧損加大也有較大影響。

究其虧損原因，一方面Kidliiz被森馬服飾收購前因經營不善已經出現(xiàn)虧損、2017年全年虧損人民幣約2億元；另一方面收購后該公司因主要業(yè)務位于歐洲，受本土市場經濟不景氣影響品牌仍陷調整、店鋪逐年減少、收入下滑，致虧損未得到改善，另外公司擬幫助其拓展中國市場、但杯水車薪對總體業(yè)績影響甚微。另一方面2020年以來新冠肺炎疫情在歐洲的持續(xù)擴散以及相應帶來其宏觀經濟和消費需求雪上加霜，致使公司對其整合的難度和壓力再度加大、對公司業(yè)績端形成的不利影響幅度加大且時間拉長，促公司做出此出售資產決策。

光大證券分析師李婕認為，從此出售資產事項從中長期而言將減輕森馬服飾的業(yè)績包袱、公司盈利能力恢復原有水平。公司為國內童裝行業(yè)份額第一、本土休閑裝領域領先，具有較強行業(yè)地位。同時若不考慮Kidiliz虧損影響，森馬服飾原有業(yè)務的利潤規(guī)模2018-2019年分別為約15.5億元、18.6億元，2015-2019年凈利率在10-12%之間，收入規(guī)模穩(wěn)步擴張、盈利能力較穩(wěn)定，若此次易在2020年內完成，2021年在疫情影響消除、宏觀經濟和終端需求逐步恢復背景下，森馬服飾業(yè)績表現(xiàn)有望恢復至2019年原有業(yè)務的水平。

記者此間了解到，隨著二季度國內疫情逐漸平復，人們外出次數增多，紡服需求增加，疊加全國多地發(fā)放消費券刺激，紡服消費迎來邊際改善。根據相關研究機構線上銷售數據顯示，二季度森馬服飾在天貓、京東旗艦店和直營店的銷售情況表現(xiàn)喜人，同比增長超過50%。

萬聯(lián)證券研究員陳雯預計，隨著疫情后人們生活正?；?，服飾需求提升，疊加法國虧損子公司即將剝離，森馬服飾最壞的時期已經過去，作為國內休閑服裝與童裝的雙龍頭，公司有望憑借童裝與線上業(yè)務實現(xiàn)2021年業(yè)績的增長。

公開資料顯示，森馬服飾成立于2002年，目前已發(fā)展為我國休閑服裝和童裝行業(yè)龍頭公司，公司旗下品牌主要包括成人休閑服飾品牌“森馬”、童裝品牌“巴拉巴拉”、“馬卡樂”、“MiniBalabala”等，以及法國KIDILIZ旗下的“CATIMINI”、“ABSORBA”等多個童裝品牌。公司主要業(yè)務為產品設計、品牌管理、供應鏈管理以及渠道拓展。2019年森馬童裝服飾收入126.6億元（其中KIDILIZ集團并表收入約29.7億元），同比增長43.5%；休閑服飾收入65.4億元，同比下降3.6%。

截至2019年12月31日，森馬服飾已在全國各省、自治區(qū)、直轄市及海外建立了10257家線下門店，其中直營店1310家，加盟店8677家，聯(lián)營店270家；分品牌看，巴拉巴拉等童裝門店由5293家增至5790家，增加497家，增長9.39%；森馬休閑裝等成人裝店鋪由3830減少至3766，減少64家，下降1.67%；KIDILIZ集團店鋪由782家減少至701家，減少81家，下降10.36%。