新野紡織(002087.SZ)頻繁獲得政府補貼引發(fā)了業(yè)界的關注。4月20日，該公司對外公告稱，其獲政府補助4011.72萬元，并表示，“公司收到上述補助與收益相關，沖減相關成本費用。”

　　此前，新野紡織及其子公司還分別于1月6日和4月2日分別獲得政府補貼2230.41萬元和5346萬元。2020年至今，該公司收到的政府補貼已高達約1.16億元。

　　“公司享受政府補貼比較穩(wěn)定，近三年均穩(wěn)定在1億元以上，我們認為政府補貼將持續(xù)享受。”新野紡織總經理陶國定曾在公司2018年業(yè)績說明會上對表示。

　　從數(shù)據(jù)上看，新野紡織近年來每年收到的政府補貼，幾乎占到公司利潤的一半。對此，經濟學家宋清輝告訴財聯(lián)社記者，該公司顯然存在過度依賴政府補貼的情況，這會令投資者對其盈利能力產生質疑。雖然連續(xù)收到政府補助可以彰顯當?shù)卣畬ζ洚a業(yè)的重視與支持，但公司也應提高自身業(yè)績，避免患上政府補助依賴癥。

　　政府補貼占利潤近半

　　據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，新野紡織及其子公司2019年收到的政府補貼增加當期利潤1.55億元。其中，該公司分別于2019年1月4日、3月1日、4月3日、7月3日、10月9日、10月22日和11月25日，獲得不同程度的政府補貼，增加年度利潤分別為2512.95萬元、3734.82萬元、3450.99萬元、1133.96萬元、536.60萬元、2817.96萬元和1326.05萬元。而其業(yè)績報告顯示，該公司2019年度凈利潤為2.90億元。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，該公司營收分別為40.85億元、51.95億元和60.59億元，凈利潤分別為2.07億元、2.92億元和3.86億元，扣非后凈利潤分別為1.51億元、2.73億元和3.62億元。而其對外公告的政府補貼款項，在三年間分別為2697.97萬元、2.32億元和1.29億元。

　　“通過政府補貼獲得的利潤會計入公司財務報表中的凈利潤、利潤總額等所有科目中，但每一個數(shù)據(jù)都會分別增減其他的會計科目，最終都會影響非經營性收益?！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌指出。

　　他進一步表示，“上市公司在當?shù)貢卸愂肇暙I、就業(yè)支持等作用，地方政府扶持上市公司比較常見。A股大部分投資者不在乎基本面，而更在乎消息面對公司股價產生的短期價差波動，政府補貼是利好消息，可以刺激股價上漲，券商研究所、公募基金等更關注公司的盈利能力。”

　　資料顯示，新野紡織主營業(yè)務是從事中高檔棉紡織品的生產與銷售，在業(yè)內看來，從事棉花相關生意也是其獲得政府補助的原因之一?！懊藜徔椕媪仙婕暗綄γ藁ǖ牟少彛瑢儆趯r業(yè)的幫扶，必然會受到政府的支持。農業(yè)毛利低，政府支持達到凈利潤一半也算正常?！毙袠I(yè)獨立分析師、上海良棲品牌總經理程偉雄表示。

　　但宋清輝認為，“政府補貼占到公司凈利潤近一半，并不正常，若公司不再具備相關優(yōu)惠或補助條件，不但其利潤水平直接受到重挫，還可能對公司的經營發(fā)展造成巨大負面沖擊，進而影響其長遠健康發(fā)展?！?/p>

　　業(yè)績下滑，新項目引質疑

　　“過多的政府補貼，也反映出面料廠產品大眾化、不具有競爭力的弊端。”程偉雄說。

　　從數(shù)據(jù)上來看，新野紡織各項財務指標均呈下滑態(tài)勢。2019年其實現(xiàn)營收56.56億元，同比下降6.66%；營業(yè)利潤3.41億元，同比下降18.93%；利潤總額3.30億元，同比下降23.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.90億元，同比下降24.73%。

　　事實上，其業(yè)績增速在2018年就已經出現(xiàn)放緩。該公司在2018年實現(xiàn)營收同比增長16.64%，凈利潤增長32.27%；而2016年和2017年，營收增速分別為34.09%和27.16%，凈利潤增速分別為76.97%和40.84%。

　　業(yè)內人士指出，新野紡織要面臨的還有不確定的未來?！笆苄鹿诜窝滓咔橛绊懀瑖鴥确b企業(yè)業(yè)績普遍低迷，也對上游紡織行業(yè)產生影響。雖然目前國內疫情有所緩和，但出口貿易難做，需求端下滑倒推供應端產生連鎖反應。服裝紡織行業(yè)一般都會提早生產，整個體系都需要提前準備?！背虃バ郾硎?。

　　一德期貨在4月13日發(fā)布的行業(yè)研報中指出，國內疫情好轉，企業(yè)復工節(jié)奏在逐步緩和，但庫存和倉單壓力依然偏大，階段性的供應壓力依然存在，棉花價格在低位尋找支撐，二季度才是考驗需求困難的真正階段。

　　疫情下，新野紡織也涉足了“防護物資”產品。該公司于3月3日發(fā)布公告稱，將在新野縣紡織產業(yè)集聚區(qū)投資建設高檔紡熔復合非織造布項目，總投資1.2億元，建設期6個月，項目建成后預計年產各類醫(yī)用、衛(wèi)生、防護材料2.5萬噸，年均可實現(xiàn)銷售收入4.25億元，利潤總額3190萬元。

　　值得一提的是，高檔紡熔復合非織造布是口罩的重要原材料之一。該公司公告發(fā)布后，3月4日-6日，其股票交易價格在連續(xù)三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。有投資者質疑該公司有蹭熱點嫌疑，并指出，項目建設期為6個月，會否出現(xiàn)疫情結束而項目尚未建成，造成設備空置的可能。

　　此外，該公司還遭到深交所問詢，被要求說明高檔紡熔復合非織造布生產線計劃生產的情況，以及是否提前透露內幕、高管是否堅持減持等情況。該公司回復稱，該項目為待建項目，因為產成品數(shù)量、質量、價格都可能存在變化，公司尚不接受相關訂單。

　　“所有服裝企業(yè)在口罩、防護服方面的轉型都是短期的，不可能和專業(yè)醫(yī)療器械企業(yè)競爭，且其投產需要6個月，時間上也很難追上疫情。不排除只是擠進口罩概念刺激股價?！背虃バ巯蜇斅?lián)社記者表示。

　　“目前服裝企業(yè)整體銷量不佳，上游產業(yè)同樣受到影響，該公司應采取線下復工、線上銷等措施，減少疫情對經營業(yè)績的影響?！彼吻遢x說。