“在線視頻、游戲等板塊今年大概率將超預(yù)期發(fā)展，相關(guān)上市公司2018年起增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向平穩(wěn)，但是2020年一季度的特殊情況大幅降低了行業(yè)獲取新客戶的難度?！?月6日，鵬華傳媒指數(shù)基金經(jīng)理羅捷告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，已有約30家上市公司搶先發(fā)布了2020年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。無(wú)獨(dú)有偶，熱點(diǎn)板塊尤為典型。游戲類、食品行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)，并未受一季度疫情的影響，反而出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

30家已披露一季業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的有19家，其中有華力創(chuàng)通（300045.SZ）、安納達(dá)（002136.SZ）、姚記科技（002605.SZ）、聚燦光電（300708.SZ）4家公司預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下限已超過(guò)100%。

與此同時(shí)，碩貝德（300322.SZ）、石大勝華（603026.SH）、潤(rùn)禾材料（300727.SZ）等9家上市公司凈利潤(rùn)為同比下滑狀態(tài)。

根據(jù)記者梳理，多家公司提到了疫情對(duì)一季度業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響。同時(shí)，一季度業(yè)績(jī)差異背后，反映出前期資本布局的熱點(diǎn)。

“在線經(jīng)濟(jì)”表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

“公司的三款核心游戲產(chǎn)品魚丸游戲平臺(tái)、姚記捕魚和小美斗地主在這段時(shí)間的表現(xiàn)都比較突出，與此前相比活躍用戶、流水增幅等均有明顯增長(zhǎng)?！?月6日，姚記科技一位證券部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

不少投資人還記得昔日姚記撲克，在2015年的“牛氣沖天”，以及其后的斷崖式下跌行情。

由于疫情影響，不少地區(qū)上市公司審計(jì)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，造成財(cái)報(bào)披露壓力增大。在這一背景下，部分企業(yè)搶發(fā)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也更耐人尋味。

以姚記科技披露的預(yù)報(bào)為例，預(yù)測(cè)2020年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)在1.32億元至1.74億元之間，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到150%至230%。

這是已披露一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的30家公司中凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最高的一家。

游戲業(yè)務(wù)板塊的快速發(fā)展以及海外游戲業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)，是姚記科技一季度業(yè)績(jī)爆發(fā)的重要原因。不過(guò)姚記科技方面也表示，由于疫情影響，整體物流安排和企業(yè)復(fù)工受限，撲克牌業(yè)務(wù)及相關(guān)參股公司的經(jīng)營(yíng)狀況也受到一定的影響。

除了姚記科技之外，還有游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）、昆侖萬(wàn)維（300418.SZ）兩家游戲相關(guān)的上市公司，似乎也進(jìn)入業(yè)績(jī)“高光”時(shí)刻。前者曾因商譽(yù)備受關(guān)注，后者則一度傳出“困局”傳言。

數(shù)據(jù)顯示，游族網(wǎng)絡(luò)一季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率在80%至100%，昆侖萬(wàn)維也預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增幅在33.7%至58.7%。

而從凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，昆侖萬(wàn)維、游族網(wǎng)絡(luò)、姚記科技3家游戲公司一季度凈利潤(rùn)均已破億，位列已公布數(shù)據(jù)的30家公司的前三位。其中昆侖萬(wàn)維預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)在5.07億元至6.02億元，排名第一。

受新冠疫情及春節(jié)假期影響，全網(wǎng)用戶在線時(shí)長(zhǎng)持續(xù)攀升，20日環(huán)比增長(zhǎng)率達(dá)20.75%。同時(shí)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)及政策性舉措助推在線時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)，全網(wǎng)用戶每日使用總時(shí)長(zhǎng)春節(jié)假期延長(zhǎng)、教育部要求延遲開學(xué)及居家辦公首日創(chuàng)下新高。

其中全網(wǎng)時(shí)長(zhǎng)明顯表現(xiàn)出向短視頻和游戲行業(yè)傾斜的狀態(tài)，游戲App市場(chǎng)火爆，替代了線下娛樂(lè)社交需求。與此同時(shí)不少公司針對(duì)旗下產(chǎn)品加大了推廣力度，獲取新增用戶。

“每個(gè)季度、每個(gè)月我們都針對(duì)旗下游戲有持續(xù)的推廣，這兩年游戲公司推廣費(fèi)投入基本上還是很大的，相應(yīng)獲得的業(yè)績(jī)也是很不錯(cuò)的。”前述姚記科技人士表示。

天神娛樂(lè)（002354.SZ）棋牌競(jìng)技中心一位有關(guān)人士亦告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“春節(jié)期間世界電子競(jìng)技大賽系列線上棋牌賽事的全民熱潮為公司相關(guān)棋牌產(chǎn)品帶來(lái)了巨量新增用戶，比如其中的斗地主產(chǎn)品，春節(jié)賽事期間的平均每日新增玩家數(shù)量是平時(shí)的6倍。”

除了游戲行業(yè)之外，傳統(tǒng)的食品行業(yè)公司金字火腿（002515.SZ）亦借助在線經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

金字火腿預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度在41.16%至72.53%，其中一季度網(wǎng)上銷售收入的同比大幅增長(zhǎng)，是凈利潤(rùn)大增的重要原因。

早在1月初，金字火腿就表示公司已涉獵網(wǎng)紅直播領(lǐng)域，并長(zhǎng)期與薇婭等淘寶主播合作。1月5日晚間，網(wǎng)紅李佳琦的直播間就有金字火腿的辣味香腸，銷售數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品5分鐘銷售了10萬(wàn)包，總計(jì)銷售額突破300萬(wàn)元，累計(jì)觀看人數(shù)達(dá)1677萬(wàn)人次。

“我們最早在2018年的時(shí)候就與淘寶主播有合作，2019年也做了一整年。網(wǎng)紅主播確實(shí)是一個(gè)不錯(cuò)的銷售渠道，可以吸引到一些此前銷售渠道覆蓋不到的年輕人嘗試公司產(chǎn)品，當(dāng)然單純依靠網(wǎng)紅主播帶貨也不現(xiàn)實(shí)，主播銷售每個(gè)產(chǎn)品的時(shí)間都比較短，而且也還有平臺(tái)分成等等。”3月6日，金字火腿內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

“本身一季度和四季度就是公司的銷售旺季，今年一季度的業(yè)績(jī)與去年也有一定的延續(xù)性，其實(shí)也并不意外?！痹撊耸勘硎?。

疫情影響兩極化

在“在線經(jīng)濟(jì)”板塊上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的同時(shí)，疫情也給不少上市公司業(yè)績(jī)帶來(lái)壓力。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，9家業(yè)績(jī)同比下滑的上市公司中，石大勝華、碩貝德、潤(rùn)禾材料是凈利潤(rùn)同比下滑幅度最大的3家。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看業(yè)績(jī)下滑的公司集中在材料制劑、設(shè)備與零部件等等。

譬如一季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下滑在60%至80%的石大勝華，因新冠肺炎疫情影響，公司碳酸酯系列產(chǎn)品裝置降量30%-50%生產(chǎn)負(fù)荷，因受市場(chǎng)影響，生物燃料裝置停工。

同樣潤(rùn)禾材料也發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)一季度盈利450萬(wàn)元至750萬(wàn)元，較2018年同期下降45.82%至67.49%。其原因亦是受疫情影響，下游客戶復(fù)工滯后，導(dǎo)致產(chǎn)品銷量較2018年同期有所下降。且由于產(chǎn)品銷量減少，產(chǎn)能利用率降低，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品單位制造成本上升。

民生證券相關(guān)人士認(rèn)為，行業(yè)下游也是制造業(yè)企業(yè)、需求和開工率受疫情拖累，或商業(yè)模式對(duì)物流依賴度較高的公司業(yè)績(jī)將受疫情影響較大，此外需求后置、價(jià)格承壓、庫(kù)存較高、有價(jià)量齊跌風(fēng)險(xiǎn)的上游資源品行業(yè)，以及線下消費(fèi)屬性強(qiáng)、客流量明顯減少的旅游、酒店、航空等受到?jīng)_擊。

不過(guò)，不少機(jī)構(gòu)受訪時(shí)亦指出疫情影響的短期性特征。

“從經(jīng)濟(jì)來(lái)看，雖然疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)沖擊很大，但是這都是一次性的沖擊，等疫情過(guò)后，經(jīng)濟(jì)面會(huì)迅速地恢復(fù)到正常的增長(zhǎng)狀態(tài)?！比A南一位基金經(jīng)理受訪時(shí)表示。

另一方面，對(duì)于當(dāng)前業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的“在線經(jīng)濟(jì)”板塊上市公司，其渡過(guò)當(dāng)前這段特殊時(shí)期之后的業(yè)績(jī)持續(xù)性問(wèn)題，也是后續(xù)需要關(guān)注的焦點(diǎn)。

譬如針對(duì)游戲行業(yè)，就有觀點(diǎn)指出游戲行業(yè)在經(jīng)歷短期增長(zhǎng)后，是否會(huì)出現(xiàn)一季度達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，而后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的情況。

“整體來(lái)看，游戲領(lǐng)域下載量在春節(jié)假期之后受部分企業(yè)復(fù)工影響略有下滑，但整體仍然高出節(jié)前。從目前情況來(lái)看，由于疫情尚未結(jié)束，企業(yè)錯(cuò)峰復(fù)工，且大中小學(xué)尚未開學(xué)，用戶空余時(shí)間仍舊較為充裕，游戲行業(yè)搜索流量熱度仍舊保持高位，百度數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)明顯下滑?！?月6日，博時(shí)研究部副總經(jīng)理蔣娜表示。

在其看來(lái)，一季度貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的主要為老產(chǎn)品，后續(xù)隨著新產(chǎn)品上線，疊加產(chǎn)品周期，年內(nèi)仍有希望創(chuàng)出新高點(diǎn)。

“我們的游戲比較傾向于休閑類，不像角色扮演類的大型網(wǎng)絡(luò)游戲需要升級(jí)、需要持續(xù)在線的狀態(tài)來(lái)達(dá)到，游戲花費(fèi)的時(shí)間較少，所以即使復(fù)工后時(shí)間減少，用戶也還是會(huì)在空閑時(shí)間上線。”上述姚記科技人士表示。

資金強(qiáng)化布局

“在疫情影響下在線傳媒、在線游戲、在線交互等很多相關(guān)行業(yè)和公司都會(huì)迎來(lái)比較好的發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)這些在線公司背后所體現(xiàn)出的技術(shù)支持，高科技、5G等公司也會(huì)受益于疫情。”北京某大型公募基金投資總監(jiān)表示。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，以姚記科技等公司代表的“在線經(jīng)濟(jì)”相關(guān)個(gè)股自年初以來(lái)受到資金的連續(xù)追逐。

姚記科技自今年1月開始連續(xù)被推上龍虎榜。而1月份以來(lái)姚記科技股價(jià)連續(xù)上漲，在2月6日達(dá)到股價(jià)最高點(diǎn)45.32元，較去年年底的收盤價(jià)上漲133%。隨后股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，直至3月6日收?qǐng)?bào)33.12元。

數(shù)據(jù)顯示，1月8日、1月10日、1月20日資金均為凈買入狀態(tài)，龍虎榜上機(jī)構(gòu)、游資頻繁現(xiàn)身。

其中在1月8日，買入前五營(yíng)業(yè)部中有四個(gè)均是機(jī)構(gòu)席位，1月10日，又有兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位登上買入前五營(yíng)業(yè)部；即使在后續(xù)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的情況下，2月19日、3月2日均仍有機(jī)構(gòu)席位在大舉買入。

“去年底游戲板塊走強(qiáng)的催化劑是海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭谷歌正式推出云游戲產(chǎn)品，云游戲預(yù)期在未來(lái)一兩年開始在產(chǎn)業(yè)內(nèi)逐步落地，國(guó)內(nèi)的龍頭公司也將推出相應(yīng)的云游戲產(chǎn)品。”融通轉(zhuǎn)型三動(dòng)力基金經(jīng)理林清源告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

其認(rèn)為，游戲板塊已經(jīng)連續(xù)跌了三年，股價(jià)處于相對(duì)較低的位置，也是近期走強(qiáng)的因素。

事實(shí)上，中信游戲指數(shù)則在去年12月、今年1月、2月出現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)，月漲幅分別達(dá)到16.05%、9.45%和5.86%。

“目前市場(chǎng)對(duì)行業(yè)前景展望是穩(wěn)健發(fā)展，如果云游戲落地速度超預(yù)期，可能會(huì)有資金流入該板塊?！绷智逶粗赋觯拔磥?lái)游戲行業(yè)市場(chǎng)空間很大，但投資機(jī)會(huì)可能聚集在少數(shù)的龍頭公司上?！?/p>

“比如一些在線教育、遠(yuǎn)程辦公等個(gè)股，更多的是資金炒作，而在業(yè)績(jī)上較難形成持續(xù)性增長(zhǎng)。疫情總有結(jié)束的時(shí)候，很難說(shuō)這些短期被炒作的個(gè)股的護(hù)城河究竟如何。”丹陽(yáng)投資首席投資官康水躍表示。