導(dǎo)語：自本月中旬開始伴隨著基本面上短線庫存累庫拐點(diǎn)后移+市場現(xiàn)貨交割的剛需，疊加整個化工品版塊整體反彈帶動，乙二醇價格穩(wěn)中上行；而本周開始市場多空交織再現(xiàn)，期貨市場板塊帶動作用明顯，周二能化板塊回落帶動市場多頭止盈情緒升溫，盤面應(yīng)聲回落，然今日市場碼頭貨源污染的消息一出，給市場多頭重新注入強(qiáng)心劑。

　　國內(nèi)乙二醇華東主港庫存及市場價格對比圖

　　     當(dāng)前市場整體基本面多空交織明顯，供應(yīng)端—碼頭庫存低位與新增投產(chǎn)延遲并行。

　　自6月份開始碼頭庫存一再降低，當(dāng)前碼頭整體庫存維持在40萬噸附近，接近17年以來的最低值。從價格與庫存的對比圖可以看出，自今年5月份開始，庫存與價格的負(fù)相關(guān)系數(shù)減弱，市場出現(xiàn)了罕見的庫存+價格同降的局面。而國內(nèi)裝置方面11-12月份國內(nèi)工廠檢修規(guī)模達(dá)175萬噸，加上11月份新增產(chǎn)能投產(chǎn)的延遲，整體11月供需平衡來看仍保持去庫概率。

　　     而后期供應(yīng)端上，12月份碼頭庫存到貨提升，進(jìn)口總量穩(wěn)中有增；而國內(nèi)產(chǎn)量也將有一定的增量：恒力裝置投產(chǎn)(預(yù)計(jì)12月中開始有部分量產(chǎn)投放)，由此推算乙二醇社會平衡數(shù)據(jù)，12月累庫5萬噸附近，市場平衡拐點(diǎn)出現(xiàn)，社會庫存大概率重新回到累庫周期。

　　     需求而言，目前部分聚酯工廠開始發(fā)布?xì)q末檢修計(jì)劃，從目前發(fā)布的聚酯檢修計(jì)劃來看，預(yù)計(jì)12月中旬聚酯開工有望降至85%附近，從檢修時間來看，多以12月下-1月上開始停車，且檢修時長在1個月左右，這也比較符合春節(jié)期間開工下降的慣例。

　　綜合來看，12月份的乙二醇市場供需弱勢是主旋律，價格上行動能受壓。且市場對于后期整體經(jīng)濟(jì)層面擔(dān)憂情緒明顯，當(dāng)前頒布的CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一擔(dān)憂，然當(dāng)前低位的庫存與新增產(chǎn)能投放的變數(shù)使得乙二醇做空的空間受到限制，在新的市場利空兌現(xiàn)之前，不排除價格區(qū)間震蕩的概率。