盡管在沙特阿美襲擊事件發(fā)生后的幾天里，油價出現(xiàn)起伏，但石油市場的供應(yīng)中斷可能還沒有結(jié)束。越來越多的人懷疑，沙特阿拉伯是否會對損害的真實(shí)程度及其扭轉(zhuǎn)局勢的能力坦誠相報(bào)。設(shè)施修復(fù)的時間可能要比沙特所預(yù)計(jì)的更長，石油供應(yīng)或?qū)⒊霈F(xiàn)中斷。

　　國際貿(mào)易局勢新進(jìn)展

　　從長期來看，全球經(jīng)濟(jì)前景對于原油需求的影響仍是影響油價的最直接的因素。

　　根據(jù)中美雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)牽頭人本月5日的通話，雙方同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。雙方工作層將于9月中旬開展認(rèn)真磋商，為高級別磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展做好充分準(zhǔn)備。雙方一致認(rèn)為，應(yīng)共同努力，采取實(shí)際行動，為磋商創(chuàng)造良好條件。

　　隨后美國總統(tǒng)特朗普在北京時間12日上午發(fā)文宣布，將對2500億美元中國輸美商品上調(diào)關(guān)稅時間從10月1日推遲到10月15日。

　　國際貿(mào)易局勢出現(xiàn)進(jìn)一步和緩的信號都有助于油價的進(jìn)一步走高，反之會給油價帶來壓力，因此市場需保持關(guān)注。

　　供需基本面不容樂觀

　　基本面上，OPEC原油產(chǎn)量在減產(chǎn)協(xié)議延長之后就開啟了加速下滑的進(jìn)程，但是梳理各個國家減產(chǎn)的幅度可以發(fā)現(xiàn)，減產(chǎn)國家中的主要貢獻(xiàn)者是沙特，而非減產(chǎn)國家的產(chǎn)量下滑對于整體的OPEC產(chǎn)量下滑具有更重要的作用，尤其是伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量。

　　如果單純從供給端來看，OPEC國家的減產(chǎn)政策大概率會持續(xù)下去，對于整體的實(shí)貨市場來說仍將會維持相對偏緊的狀態(tài)。

　　但是如果從美國的角度來看整體的基本面，情況似乎并不是很樂觀。在美國需求旺季結(jié)束的拐點(diǎn)上，不管是美國的原油庫存還是美國的煉廠開工率，均指向油市的基本面即將發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　EIA汽油庫存和精煉油庫存增加

　　首先從庫存周期來看，美國的原油庫存下滑階段已經(jīng)接近尾聲，并且本周的EIA庫存數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存呈現(xiàn)增加的態(tài)勢。未來隨著拐點(diǎn)到來，美國原油庫存對油價將是一個潛在的利空效應(yīng)。

　　EIA短期能源展望同樣說明了四季度基本面的弱勢，最新一期的EIA供需平衡表顯示，9-11月份全球市場在需求走弱的影響下將會維持相對偏松的格局，庫存消費(fèi)比整體將會出現(xiàn)下滑。這同樣會拖累油價的上行。

　　     綜上所述：基本面上看油價，四季度原油價格走勢堪憂，基本面的拐點(diǎn)將會拖累油價上行，未來價格的走向依然比較的波折，基本面與宏觀層面的沖突可能會繼續(xù)延續(xù)。

　　只不過與之前不同的是，基本面與宏觀的位置發(fā)生了調(diào)換，宏觀利多，基本面利空，整體的油價將會維持在一定區(qū)間內(nèi)振蕩，短期來看，暴漲暴跌之后的賢者模式仍將會持續(xù)一段時間。