天虹商場股份有限公司（以下簡稱“天虹股份”），6月3日晚間發(fā)布公告稱，鑒于公司江西省南昌市中山天虹所在物業(yè)的租賃期限將于2022年屆滿，公司第四屆董事會同意下屬子公司南昌市天虹商場有限公司繼續(xù)租賃江西省南昌市百腦匯科技大廈物業(yè)，用于經營南昌中山天虹。該續(xù)租項目面積約54379平方米，租賃期限20年（2022年4月1日至2042年3月31日），交易總金額約16.02億元（含租金等）。此外，續(xù)租后公司對南昌中山天虹進行裝修改造及設備更新等投資約4984萬元，上述資金來源于公司自有資金。

天虹股份表示，續(xù)租事項用于公司繼續(xù)經營天虹商場，有利于公司占據(jù)優(yōu)質網店資源、維持和穩(wěn)固公司在江西省的市場地位。

業(yè)內人士表示，天虹股份在零售運營能力、數(shù)字化上積累的核心競爭力，使得公司在內生增速優(yōu)于同業(yè)的基礎上，在購物中心向低線城市下沉的浪潮下迎來了快速外延發(fā)展的黃金時期。

財報顯示，2019年一季度，天虹股份實現(xiàn)營業(yè)收入51.78億元，同比下降0.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.14億元，同比增長5.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.93億元，同比增長7.41%；基本每股收益0.2613元。

截至報告期末，天虹股份已進駐廣東、江西、湖南、福建、江蘇、浙江、北京、四川共計8省/市的25個城市，共經營購物中心業(yè)態(tài)門店13家(含加盟1家、管理輸出1家)、百貨業(yè)態(tài)門店68家(含加盟3家)、超市業(yè)態(tài)門店81家(含加盟5家)、便利店157家，面積合計逾300萬平方米。

東吳證券分析師馬莉認為，作為天虹股份發(fā)展最早的業(yè)務，天虹在百貨商場的打造上，正在努力通過生活方式主題編輯引領百貨業(yè)態(tài)創(chuàng)新。截止18年天虹共擁有68家百貨，其中定位中產階級家庭消費的“天虹”百貨18年全國門店65家，而定位高端的“君尚”百貨在全國共擁有3家門店。

相較于全國性的大型地產開發(fā)商，“零售商”出身的天虹股份依靠多年零售經驗、靈活的組織架構、以及充分的激勵機制，逐漸形成了在不同地域、根據(jù)不同業(yè)態(tài)運營的硬件條件，打造專門適應當?shù)叵M者的特色業(yè)態(tài)的能力。公司在傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)之外，已經逐漸具備了超市、購物中心、便利店等多種業(yè)態(tài)的運營能力，截止2018年公司已經擁有68家綜合百貨、13家購物中心和81家超市。

在馬莉看來，百貨運營的資源和經驗讓天虹股份的購物中心能夠在保持體驗的同時，也保持產品的豐富性以提升平效。在7萬平的面積下一般購物中心可能大概能引入200個品牌，但是天虹能夠引入300個品牌以上，這得益于天虹股份自身多年的百貨運營經驗。例如，天虹股份會在購物中心無縫引入自身百貨商場，讓百貨與購物中心的客流自然雙向流動。購物中心的導流，疊加公司的經營能力，使得百貨服裝、鞋帽、化妝品等集中在一整塊區(qū)域的相關品類銷售得到加強，提升了購物中心對消費者的吸引力和整體銷售。

與此同時，天虹股份在2016年基本結束了前期門店調整，2018年開始天虹股份以一二線城市社區(qū)生活中心、三四線城市中心的定位開始了新一輪的購物中心擴張。

馬莉分析，受益于公司較強的零售能力，天虹股份對物業(yè)所處的商圈成熟度要求相對較低，有效節(jié)約了擴張成本和擴張時間。由于公司較強的零售能力，其有能力成功運營商圈并不成熟的購物中心，這使其可以以較快的速度、較低的成本進行門店擴張。從目前公司公告的儲備項目看，公司項目的平均初始裝修設備（8000萬左右）加首年租金，單個項目的初始投資在在1.3億左右，資本開支基本可控。同時，相對較低的開店成本以及較強的零售能力，讓公司的購物中心能夠將第一年的虧損控制在一千萬之內，同時做到新購物中心在1.5-2年盈利。

同時對于物業(yè)較強的適應性，使天虹股份在整體購物中心向低線城市擴張的背景下在2018年開始明顯加快了新項目的擴張節(jié)奏。天虹股份在2018年新增9個直營購物中心項目儲備、2個直營百貨項目儲備，預計未來每年天虹都能以雙位數(shù)的大店（百貨+購物中心）擴張速度進行門店擴張。

信達證券研究員李丹也表示，從2019年1-2月份來看，天虹股份延續(xù)2018年消費承壓態(tài)勢，導致2019年一季度天虹股份整體可比店營收同比下滑2.75%，毛利額同比增加3.52%，利潤總額同比增加7.62%。分業(yè)態(tài)品類看，百貨可比店業(yè)態(tài)下滑較多，營收同比下降10.11%，利潤總額同比下滑5.65%；超市業(yè)態(tài)在CPI利好情況下保持較高增長，營收同比增長10.63%，利潤總額同比增加29.31%；購物中心業(yè)態(tài)作為公司近幾年集中發(fā)展業(yè)態(tài)，可比店數(shù)據(jù)也保持較好態(tài)勢，營收同比增長1.59%，利潤總額同比增長78.10%。

2019年一季度，天虹股份沒有新開大店（百貨、購物中心），新開5家便利店，另外深圳梅林天虹店由于2018年底加盟期限到期，在2019年轉變?yōu)橐炎誀I方式經營，截止至2019年一季度，天虹股份合計在8省市的25個城市共經營購物中心業(yè)態(tài)門店13家（含加盟1家、管理輸出1家）、百貨業(yè)態(tài)門店68家（含加盟3家）、超市業(yè)態(tài)門店81家（含加盟5家）、便利店157家，面積合計逾300萬平方米。新簽約門店方面，天虹股份簽約2個社區(qū)生活中心項目，5個獨立超市項目。

公開資料顯示，天虹股份的主要大股東分別為央企與港資。其第一大股東為中國航空技術深圳有限公司，其實際控制人為國務院國資委。作為目前A股上市百貨中唯一一家央企，公司股東背景雄厚。同時公司的第二大股東實控人黃俊康為香港商人、萊蒙國際創(chuàng)始人，黃先生在84年即加入公司，其對中國商業(yè)環(huán)境和房地產、零售業(yè)有著豐富經驗。