都市麗人、匯潔股份和安莉芳控股這三家內(nèi)衣零售上市企業(yè)，在企業(yè)發(fā)展策略上既有共同之處，但在市場(chǎng)宏觀環(huán)境和自身發(fā)展?fàn)顩r的影響下，也開始做出更多不同的選擇。

　　都市麗人年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L，計(jì)劃推動(dòng)品牌升級(jí)

　　都市麗人2018年年報(bào)顯示，集團(tuán)2018年收入50.96億元人民幣，同比增長12.2%;經(jīng)營利潤4.84億元人民幣，同比增長15.4%;公司擁有人應(yīng)占利潤3.78億元人民幣，同比增長19.3%。

　　都市麗人稱，集團(tuán)收入增加主要是由于向加盟商銷售及電子商務(wù)渠道的銷售表現(xiàn)理想，其中向加盟商的銷售同比上升約15.1%，主要是因?yàn)榧瘓F(tuán)推動(dòng)加盟商翻新門店，加上產(chǎn)品品質(zhì)有改善;電子商務(wù)的銷售同比上升約31.2%，主要是因?yàn)榧瘓F(tuán)投入資源發(fā)展電商銷售渠道。而自營店的銷售同比下跌約4.6%，主要是因?yàn)樵?017年集團(tuán)調(diào)整銷售及分銷渠道，關(guān)閉多家虧損的門店，使2018年的自營店平均數(shù)目低于2017年。

　　在運(yùn)營指標(biāo)方面，集團(tuán)的毛利率從2017年的43.2%下跌至約41.7%，主要由于電子商務(wù)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈及集團(tuán)加大促銷舊存貨的力度。存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)從2017年的160.2天縮短至139.8天，主要是由于集團(tuán)改善存貨管理。應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)從2017年的40.4天增加至約49.4天，主要是由于為鼓勵(lì)大加盟商客戶開設(shè)較大面積的門店和在購物中心開店，給予個(gè)別大加盟商客戶一次性較長的賬期。截至2019年三月中，集團(tuán)已收回超過70%應(yīng)收賬款。

　　年報(bào)顯示，集團(tuán)的收入主要源自五個(gè)主要貼身衣物產(chǎn)品系列：文胸、內(nèi)褲、睡衣及家居服、保暖服及其他。其中文胸為主要產(chǎn)品系列，2018年銷售額占總收入的49.1%。而睡衣及家居服的銷售增長在2018年達(dá)到約22.3%，主要是因?yàn)橥茝V促銷活動(dòng)的力度加大了，而且也因?yàn)閮?yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和豐富產(chǎn)品款式。

　　關(guān)于未來的渠道和品牌發(fā)展策略，都市麗人稱，將繼續(xù)執(zhí)行購物中心2.0版本，計(jì)劃進(jìn)入中檔購物中心，并同時(shí)推出“時(shí)尚店”進(jìn)入中低檔購物中心，繼續(xù)推動(dòng)由歐廸芬原品牌衍生出來的年輕品牌“O+”進(jìn)入中高檔購物中心;推出第7代形象門店，繼續(xù)翻新步行街上的門店;繼續(xù)將門店改為智慧零售門店，并使用智慧導(dǎo)購，并計(jì)劃加大電商投入。集團(tuán)品牌將以四種風(fēng)格(Flirt誘惑，F(xiàn)ree簡(jiǎn)約自然，F(xiàn)unction功能主義和Fun玩樂主義)推出新產(chǎn)品。

　　匯潔股份年度凈利下滑，計(jì)劃拓展更多細(xì)分市場(chǎng)

　　匯潔股份2018年年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.55億元，同比增長10.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.66億元，同比下降25.48%。匯潔股份稱，2018年公司直營、電商、經(jīng)銷渠道均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長，但裝修裝飾費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)亦均有所增長。另外公司注銷全資子公司汕頭市曼妮芬制衣有限公司，產(chǎn)生較大金額辭退福利費(fèi)。因此公司營業(yè)收入增長，但利潤指標(biāo)出現(xiàn)下降。

　　匯潔股份稱，2018年公司拓展豐富品類，加大存貨投入。公司收購桑扶蘭品牌及相關(guān)存貨，曼妮芬品牌推出棉質(zhì)生活子品牌，蘭卓麗品牌推出動(dòng)動(dòng)噠噠、啊家子品牌。公司采用多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，目前有“曼妮芬”、“伊維斯”、“蘭卓麗”、“桑扶蘭”、“喬百仕”、“加一尚品”、“秘密武器”和“土豆先生”八個(gè)主品牌，同時(shí)有曼妮芬美妝、曼妮芬棉質(zhì)生活、MW1、曼妮芬兒童、曼妮芬運(yùn)動(dòng)、曼妮芬家居、蘭卓麗動(dòng)動(dòng)嗒嗒、蘭卓麗啊家等子品牌;產(chǎn)品包括女士、男士、兒童內(nèi)衣，家居，功能，運(yùn)動(dòng)，保暖，泳衣及配飾，女士護(hù)膚品及美妝產(chǎn)品等。

　　匯潔股份認(rèn)為，在不同細(xì)分市場(chǎng)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，是公司未來利潤增長的重要因素。公司未來將在性感內(nèi)衣、美體內(nèi)衣、外搭內(nèi)衣、無鋼圈和軟鋼圈內(nèi)衣、大杯內(nèi)衣、棉質(zhì)內(nèi)衣、運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣、兒童內(nèi)衣、男士?jī)?nèi)衣、頂級(jí)高端內(nèi)衣等細(xì)分市場(chǎng)發(fā)力。公司將開發(fā)購物中心、奧特萊斯、電子商務(wù)新渠道等，并繼續(xù)挖掘二、三線城市市場(chǎng)潛力。

　　年報(bào)顯示，截至2018年12月31日，公司有直營終端1300個(gè)，經(jīng)銷店鋪1545個(gè)，公司直營終端主要處于除西藏以外的所有省會(huì)城市及主要地級(jí)城市的主要商圈，經(jīng)銷店主要處于除西藏以外的三四線城市及城鎮(zhèn)。另外，公司存貨賬面價(jià)值7.25億元，同比增長33.28%。匯潔股份2019年一季報(bào)顯示，公司2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.49億元，同比增長15.32%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.14億元，同比增長8.07%。

　　安莉芳控股年度業(yè)績(jī)下滑，計(jì)劃發(fā)力中低消費(fèi)市場(chǎng)

　　安莉芳控股2018年年報(bào)顯示，集團(tuán)2018年實(shí)現(xiàn)收益24.52億港元，同比增長4.80%;毛利19.60億港元，同比增長7.37%;公司擁有人應(yīng)占年度溢利1.51億港元，同比下降69.48%。

　　安莉芳控股稱，營業(yè)額增加主要由于集團(tuán)推動(dòng)全渠道及多品牌策略。集團(tuán)目前共有七個(gè)品牌，分別為旗艦品牌安莉芳、芬狄詩、IVU、COMFIT、安朵、LIZA CHENG及E-BRA。其中安莉芳是集團(tuán)最主要收入來源，占整體收入占比45.42%。而集團(tuán)對(duì)二線以下市場(chǎng)加大投入，重點(diǎn)培育E-BRA及安朵，定位線下批發(fā)的安朵品牌錄得約23.17%的銷售同比增長。

　　年報(bào)顯示，截止2018年12月31日，集團(tuán)共有1837個(gè)零售點(diǎn)，包括在中國大陸、香港及澳門1557個(gè)百貨公司專柜及280個(gè)零售商鋪，集團(tuán)的零售點(diǎn)數(shù)目較上年底凈減少88個(gè)。集團(tuán)在多個(gè)城市開設(shè)多品牌復(fù)合店，在店內(nèi)經(jīng)營多個(gè)集團(tuán)旗下的品牌。

　　關(guān)于未來的經(jīng)營計(jì)劃，安莉芳控股稱，集團(tuán)計(jì)劃繼續(xù)推行多品牌策略，面對(duì)中高端市場(chǎng)的同時(shí)，加大力度發(fā)展中低消費(fèi)市場(chǎng)。集團(tuán)將謹(jǐn)慎選址開設(shè)銷售點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注百貨公司及購物中心，亦會(huì)繼續(xù)關(guān)閉低效益門店。針對(duì)電商市場(chǎng)的增長，集團(tuán)計(jì)劃開發(fā)更多電商專賣商品，并繼續(xù)推行全渠道銷售。

　　4月26日，安莉芳控股發(fā)布2019年1月至3月期間最新銷售數(shù)據(jù)公告，公告稱，由于人民幣兌港元按年貶值及整體零售氣氛疲弱，集團(tuán)2019年一季度的整體銷售較去年同期下跌約7%。期內(nèi)，經(jīng)營逾15個(gè)月的店鋪中，同店銷售按年錄得高單位數(shù)的跌幅。截至2019年3月底，集團(tuán)總零售點(diǎn)為1798個(gè)，其中銷售專柜及專門店數(shù)目分別為1520個(gè)及278個(gè)。集團(tuán)的零售點(diǎn)數(shù)目較2018年12月底凈減少39個(gè)。安莉芳控股稱，總零售點(diǎn)凈減少是因?yàn)榧瘓F(tuán)推行調(diào)整銷售網(wǎng)絡(luò)策略，集團(tuán)按細(xì)分市場(chǎng)特點(diǎn)及地點(diǎn)，分配品牌及產(chǎn)品組合到零售點(diǎn)及經(jīng)營集成店。

　　華尚觀察：內(nèi)衣零售上市企業(yè)選擇不同的轉(zhuǎn)型策略

　　整體上看，目前內(nèi)衣零售市場(chǎng)品牌集中度較低，都市麗人、匯潔股份和安莉芳控股作為營收規(guī)模較大的內(nèi)衣零售上市企業(yè)，其經(jīng)營狀況和發(fā)展策略在行業(yè)內(nèi)有一定的代表性和共同之處，同時(shí)，在市場(chǎng)宏觀環(huán)境和自身發(fā)展?fàn)顩r的影響下，各家企業(yè)在發(fā)展策略上也開始呈現(xiàn)出一些分化的趨勢(shì)。

　　比較大的共同之處在于，內(nèi)衣零售企業(yè)都在加大多品牌多品類的拓展力度，力求占領(lǐng)更多的市場(chǎng)份額。都市麗人2018年和京東合作成立并購基金，和中國動(dòng)向成立合資公司銷售男性貼身衣物和女性運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣，與健盛集團(tuán)合作銷售棉襪類產(chǎn)品，并計(jì)劃發(fā)展歐廸芬原品牌衍生出來的年輕品牌“O+”;匯潔股份收購桑扶蘭品牌及相關(guān)存貨，曼妮芬品牌推出棉質(zhì)生活子品牌，蘭卓麗品牌推出動(dòng)動(dòng)噠噠、啊家子品牌。公司的產(chǎn)品線包括女士、男士、兒童內(nèi)衣，家居，女士護(hù)膚品及美妝產(chǎn)品等產(chǎn)品線，公司稱未來將在性感內(nèi)衣、運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣、男士?jī)?nèi)衣等各個(gè)內(nèi)衣細(xì)分市場(chǎng)發(fā)力;安莉芳控股目前則有安莉芳、芬狄詩、安朵及E-BRA等七個(gè)品牌，公司在2018年調(diào)整品牌策略，E-BRA調(diào)整為網(wǎng)絡(luò)品牌，面對(duì)線上市場(chǎng)，安朵品牌調(diào)整為線下批發(fā)品牌，面對(duì)三四線市場(chǎng)。這些動(dòng)作都是企業(yè)擴(kuò)大品牌和產(chǎn)品線的體現(xiàn)。另外，在渠道拓展上，各家企業(yè)亦有意開更多的購物中心店和集成店，吸引更多人流量，并計(jì)劃在電商渠道上增加投入。

　　不過，在共同動(dòng)作之外，這三家內(nèi)衣零售企業(yè)發(fā)展的重心卻開始顯示更多差異之處。都市麗人作為營收規(guī)模和市值都處于領(lǐng)先位置的內(nèi)衣零售企業(yè)，其主力品牌主要是面向三四線市場(chǎng)，基本上屬于大眾品牌，目前公司則有意向中高端品牌方向“升級(jí)”，包括收購中高端品牌歐廸芬，推動(dòng)歐廸芬衍生出來的年輕品牌“O+”進(jìn)入中高檔購物中心，并在中高端商場(chǎng)推出新的形象門店等動(dòng)作，都是這種品牌“升級(jí)”思路的體現(xiàn);匯潔股份作為中高檔品牌，公司稱會(huì)繼續(xù)挖掘二、三線城市市場(chǎng)潛力，并在這個(gè)品牌定位上細(xì)分更多產(chǎn)品系列，意圖往生活方式品牌走;而亦作為中高檔品牌的安莉芳，目前在業(yè)績(jī)和市值表現(xiàn)上均較為“遜色”，因此公司加大力度開拓三四線市場(chǎng)，2018年面向中低消費(fèi)市場(chǎng)的品牌營收增速較快，成為支撐公司業(yè)績(jī)的重要因素。大眾品牌要“升級(jí)”，而中高檔品牌則有意市場(chǎng)“降級(jí)”或挖掘更多細(xì)分市場(chǎng)尋找發(fā)展空間，這些不同的選擇背后，均體現(xiàn)出內(nèi)衣零售企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)需求變動(dòng)和企業(yè)自身經(jīng)營狀況所作出的轉(zhuǎn)型策略，而這些策略預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。