經(jīng)過(guò)2016年筑底、2017年反彈恢復(fù)，2018年中國(guó)染料行業(yè)整體回歸牛市，工廠方面借勢(shì)低庫(kù)存支撐，實(shí)現(xiàn)淡季反常態(tài)提價(jià)。2018年4月，蘇北地區(qū)多家大型染料生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入長(zhǎng)期停車(chē)整頓，市場(chǎng)供需格局突變，加之上游原料帶來(lái)的成本支撐推動(dòng)，全年染料市場(chǎng)呈現(xiàn)“旺季高漲，淡季不淡”的局面。

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閏土股份

銷(xiāo)售均價(jià)明顯增長(zhǎng)

總體運(yùn)行穩(wěn)中有升

年報(bào)顯示，浙江閏土股份有限公司2018年?duì)I業(yè)收入達(dá)64.21億元，較上年同期增長(zhǎng)6.01%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.37億元，較上年同期增長(zhǎng)42.98%。公告顯示，閏土股份總資產(chǎn)為98.44億元，較本報(bào)告期初增長(zhǎng)9.63%。

閏土股份方面表示，國(guó)家環(huán)保政策繼續(xù)收緊，公司部分染料和中間體生產(chǎn)企業(yè)因環(huán)保、安全問(wèn)題停產(chǎn)限產(chǎn)，染料供給收縮，致使報(bào)告期內(nèi)公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)量同比有所下滑，但由于銷(xiāo)售均價(jià)同比上升較為明顯，致使公司營(yíng)業(yè)收入同比略增，凈利潤(rùn)同比有較大幅度增長(zhǎng)。

目前，閏土股份子公司江蘇遠(yuǎn)征化工有限公司和江蘇明盛化工有限公司已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，逐步恢復(fù)產(chǎn)能。明盛化工、遠(yuǎn)征由于2018年停產(chǎn)時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)公司贏利形成拖累，其在2017年的凈利潤(rùn)分別為0.14億元和0.77億元，未來(lái)隨著復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度提升，對(duì)公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)有明顯提升。

編輯點(diǎn)評(píng)：閏土股份十幾年來(lái)一直實(shí)施向上延伸產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)填平補(bǔ)缺，完善產(chǎn)業(yè)鏈，避免染料中間體價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響，以降低公司的生產(chǎn)成本和生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，確保染料業(yè)務(wù)收益平穩(wěn)增長(zhǎng)。所以，即便在2018年中，閏土股份遭遇了停產(chǎn)風(fēng)波，對(duì)公司的影響仍在可控范圍之內(nèi)。

從當(dāng)前的分散和活性供給狀況看，環(huán)保的壓力仍然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性放松，業(yè)內(nèi)對(duì)2019年的染料價(jià)格看高一線(xiàn)。相信閏土股份在2019年將收獲更為理想的成績(jī)單。

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浙江龍盛

企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著

未來(lái)仍有提升空間

雖然浙江龍盛集團(tuán)股份有限公司還未正式發(fā)布2018年年報(bào)，但從其近日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)增公告就可以看出，在去年，浙江龍盛可謂是順風(fēng)順?biāo)?。公告顯示，公司預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)40億元到42億元，同比增加15.26億元到17.26億元，同比增長(zhǎng)61.69%到69.78%。

浙江龍盛方面對(duì)此表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，中間體產(chǎn)品價(jià)格較2017年同期有較大幅度提高，主要原因是行業(yè)壁壘較高，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。同時(shí)，染料產(chǎn)品價(jià)格較2017年同期也有較大幅度提高，主要原因是部分中小企業(yè)因環(huán)保、安全等問(wèn)題停產(chǎn)、限產(chǎn)，直接導(dǎo)致染料供應(yīng)緊張。

公告顯示，浙江龍盛近年來(lái)著眼全球化布局，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售省份主要集中于浙江、江蘇、山東、福建等傳統(tǒng)化工大省，國(guó)外則包括德國(guó)、美國(guó)、巴西、韓國(guó)、越南、土耳其、巴基斯坦等，并通過(guò)對(duì)德國(guó)德司達(dá)公司的重組，取得了該公司原有專(zhuān)利，實(shí)現(xiàn)了德司達(dá)破產(chǎn)陰霾后的贏利，并隨之收購(gòu)美國(guó) Emerald 化學(xué)品制造公司，進(jìn)一步提升了公司在短時(shí)間內(nèi)獲取海外資本、技術(shù)、市場(chǎng)銷(xiāo)售和服務(wù)渠道的低成本優(yōu)勢(shì)。

編輯點(diǎn)評(píng)：作為行業(yè)龍頭，浙江龍盛已從染料、助劑等單一染料產(chǎn)品，延伸至間苯二酚等相關(guān)化工中間體，對(duì)染料供應(yīng)鏈的上游原料供應(yīng)具有很強(qiáng)的控制力。此外，公司旗下?lián)碛卸鄠€(gè)省級(jí)技術(shù)、研發(fā)中心和近 1900 項(xiàng)專(zhuān)利，分散染料節(jié)水降本項(xiàng)目和系列高鹽高 COD 廢水處理關(guān)鍵技術(shù)、染料配套中間體項(xiàng)目綠色清潔新技術(shù)使得公司相比同行業(yè)公司具有成本和環(huán)保優(yōu)勢(shì)，相信未來(lái)仍有較大提升空間。

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海翔藥業(yè)

品牌影響力提升

實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

雙主業(yè)齊頭并進(jìn)的浙江海翔藥業(yè)股份有限公司，在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.19億元，同比增長(zhǎng)17.74%。凈利潤(rùn)6.05億元，同比增長(zhǎng)76.79%。其中，受染料及染料中間體漲價(jià)影響，染料板塊實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12.5億元，同比增長(zhǎng)23.51%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.06億元，同比增長(zhǎng)89.82%。

同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2019年1~3月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.60億元至1.82億元，同比變動(dòng)257.39%至306.54%。

由于2018年“環(huán)保風(fēng)暴”持續(xù)發(fā)酵，全國(guó)多地陸續(xù)出臺(tái)了多個(gè)涉及化工園區(qū)的環(huán)境整頓、提升、搬遷等政策，大量染料及相關(guān)中間體產(chǎn)能關(guān)停，海翔藥業(yè)旗下子公司甌華化工亦受到影響。

面對(duì)不利局面，公司成為首個(gè)通過(guò)“浙江制造”認(rèn)證的染料企業(yè)，通過(guò)了全球有機(jī)紡織化學(xué)品標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證（GOTS 5.0），Bluesign藍(lán)標(biāo)體系藍(lán)標(biāo)體系認(rèn)證，活性艷藍(lán)KN-R獲得全國(guó)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍和國(guó)家隱形冠軍產(chǎn)品稱(chēng)號(hào)，品牌影響力進(jìn)一步提升。此外，臺(tái)州前進(jìn)新的染料項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)且進(jìn)展順利，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將豐富產(chǎn)品序列。

編輯點(diǎn)評(píng)：2018年，海翔藥業(yè)通過(guò)新產(chǎn)品擴(kuò)展和產(chǎn)能擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在環(huán)保趨嚴(yán)背景下，公司產(chǎn)品提價(jià)業(yè)績(jī)彈性擴(kuò)大。

目前，該公司活性艷藍(lán)KN-R在染料領(lǐng)域處于龍頭地位，對(duì)其價(jià)格擁有絕對(duì)話(huà)語(yǔ)權(quán)，且下游客戶(hù)穩(wěn)定，這些有助于提升公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)有利于擴(kuò)大公司在高端染料細(xì)分領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升市場(chǎng)份額。

4

亞邦股份

全年開(kāi)工嚴(yán)重不足

公司凈利下滑明顯

2018年對(duì)于江蘇亞邦染料股份有限公司來(lái)說(shuō)，可謂舉步維艱。公司披露的2018年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，亞邦股份預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)同比上年減少3.15億元，同比減少63%左右。

此外，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期相比，減少2.87億元，同比減少59%左右，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期（重述調(diào)整數(shù)據(jù)）相比，減少2.87億元，同比減少59%左右。

亞邦股份認(rèn)為，全年開(kāi)工率嚴(yán)重不足、銷(xiāo)售收入下降、停產(chǎn)費(fèi)用增加，是導(dǎo)致公司2018年效益同比下降的一大因素，同時(shí)，根據(jù)公司期末對(duì)與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組進(jìn)行減值測(cè)試的結(jié)果顯示，公司預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)資產(chǎn)減值損失9700萬(wàn)元左右。受上述兩項(xiàng)因素影響，公司全年凈利下滑明顯。

公司預(yù)計(jì)將在2019 年第一季度達(dá)到復(fù)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，待整改完成后，公司將啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)申請(qǐng)程序，但目前尚不確定準(zhǔn)確的復(fù)產(chǎn)時(shí)間。

編輯點(diǎn)評(píng)：2016年，亞邦股份生產(chǎn)基地全部集中到連云港市化工園區(qū)，內(nèi)部資源利用率大大提高，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)量規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)和市場(chǎng)龍頭地位。但沒(méi)想到，2018年，蘇北灌南化工園區(qū)的長(zhǎng)期停產(chǎn)給了亞邦一記重創(chuàng)，可謂“成也蕭，何敗也蕭何”。不過(guò)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，亞邦股份最艱難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，蘇北復(fù)產(chǎn)進(jìn)度有望加快。相信在未來(lái)，江蘇亞邦發(fā)展仍會(huì)穩(wěn)步向前。

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安諾其

持續(xù)推進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理

未來(lái)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張

2018年財(cái)報(bào)顯示，安諾其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.60億元，同比減少12.98%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.79億元，同比增長(zhǎng)59.06%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)62.89%。

報(bào)告期內(nèi)，安諾其營(yíng)業(yè)毛利率比上年同期增加7.62個(gè)百分點(diǎn)，增加營(yíng)業(yè)毛利8838萬(wàn)元。安諾其方面認(rèn)為，報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)業(yè)毛利率同比增加主要是因?yàn)楣境掷m(xù)推進(jìn)研發(fā)創(chuàng)新、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等經(jīng)營(yíng)管理工作，進(jìn)一步提高產(chǎn)品營(yíng)業(yè)毛利率。其次，公司中間體項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，穩(wěn)定了原料供應(yīng)，降低了原料成本，相應(yīng)增加產(chǎn)品營(yíng)業(yè)毛利率。再次，染料行業(yè)受?chē)?guó)家環(huán)保治理和供給側(cè)改革的影響，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格上漲，相應(yīng)增加產(chǎn)品營(yíng)業(yè)毛利率。

截至目前，安諾其已形成染料濾餅7000噸、分散染料3.6萬(wàn)噸、活性染料1萬(wàn)噸、助劑1萬(wàn)噸的現(xiàn)有產(chǎn)能，另外“煙臺(tái)安諾其年產(chǎn)3萬(wàn)噸染料中間體生產(chǎn)項(xiàng)目”一期工程現(xiàn)已建設(shè)完成，并實(shí)現(xiàn)12000噸分散染料中間體投產(chǎn)。

此外，值得關(guān)注的是，2018年6月，安諾其自籌資金投資設(shè)立全資子公司山東安諾其精細(xì)化工有限公司，開(kāi)展籌建年產(chǎn)不低于5萬(wàn)噸染料及相關(guān)中間體項(xiàng)目，項(xiàng)目目前正在積極的推動(dòng)中。

編輯點(diǎn)評(píng)：產(chǎn)能擴(kuò)張順利，未來(lái)仍有空間。安諾其增長(zhǎng)的原因在于做強(qiáng)染料主業(yè)的同時(shí)，分別在染料行業(yè)電商、數(shù)碼染料、環(huán)保以及新材料方面開(kāi)展多元化發(fā)展布局，并取得了階段性成果。

此外，安諾其對(duì)于染料產(chǎn)品的市場(chǎng)定位為新型紡織面料和特色化需求的全面染整解決方案供應(yīng)商，不僅為客戶(hù)提供滿(mǎn)足特定需求的特色染化料產(chǎn)品，更為客戶(hù)提供配套的印染工藝和技術(shù)解決方案。未來(lái)隨著多元布局項(xiàng)目陸續(xù)落地，可為安諾其的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供有力支撐。