業(yè)績增長的背后，國內運動品牌仍然存在隱憂。近日，國內四大運動品牌安踏(02020.HK)、李寧(02331.HK)、361度(01361.HK)、特步(01368.HK)發(fā)布半年度業(yè)績報告，四家企業(yè)均實現(xiàn)營收凈利的雙增長。

　　國內體育產業(yè)近年來的規(guī)模化發(fā)展為運動品牌帶來不少發(fā)展機遇，然而，在安踏、李寧等品牌業(yè)績增長的同時，也有類似于德爾惠、鴻星爾克、匹克等品牌的逐漸消亡，或逐漸淡出大眾視野。業(yè)內人士表示，目前國內運動品牌正處在洗牌期，未來或將出現(xiàn)一到兩家巨頭。

　　然而，四大品牌業(yè)績增長背后，也存在隱患。業(yè)績增速緩慢、主品牌增長乏力、產品同質化嚴重、存貨較高等痛點仍然籠罩整個行業(yè)。業(yè)內人士分析稱，國內品牌依然處在“比價格”的傳統(tǒng)階段，產品同質化嚴重，未來還是會走向品類細分。

　　營收凈利均雙增，凈利潤李寧墊底

　　運動市場持續(xù)增長，國內運動品牌業(yè)績也正在持續(xù)增長。截至8月29日晚，國內四大運動品牌安踏、李寧、361度、特步均發(fā)布了半年度業(yè)績報告。藍鯨產經記者查詢以上四家企業(yè)業(yè)績報告發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績均出現(xiàn)營收凈利雙增的現(xiàn)象。

　　其中，業(yè)績最為亮眼的安踏實現(xiàn)營業(yè)收入105.53億元，同比增長44.1%，是四家品牌中唯一一家營收破百億的企業(yè)。實現(xiàn)凈利潤19.45億，同比增長34.0%;毛利率為54.3%，同比增長3.7%。

　　李寧實現(xiàn)營業(yè)收入47.13億，同比增長17.9%;凈利潤為2.69億，同比增長42%。毛利率增長一個百分點至48.7%。361度營業(yè)收入30.16億，同比增長7.8%;凈利潤3.35億，同比增長5.3%;毛利率為41.6%;特步國際營業(yè)收入27.29億元，同比增長18%;凈利潤3.75億，同比增長21%;毛利率為43.7%。

　　鞋服行業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌總經理程偉雄在接受藍鯨產經記者采訪時表示，目前國內大健康產業(yè)正在興起，對于運動品牌來講正處在洗牌階段。目前安踏處于國內運動品牌的老大位置，而李寧正在處于修復期，361度與特步正在轉型階段。

　　值得注意的是，身處第二梯隊的361度與特步，雖然在營業(yè)收入上略遜一籌，但是凈利潤均超過了李寧。對此，程偉雄告訴藍鯨產經記者，李寧正處于恢復期，如果沒有戰(zhàn)略上的重大改變，很難超越安踏。然而，李寧也是“瘦死的駱駝比馬大”，361度與特步也很難將其超越。而李寧的問題在于其經銷模式，它在采取直營模式的同時，還要采取批發(fā)模式，近年來更是在電商上加大投入，通過大量線上業(yè)務形成毛利，必然會影響純利潤。

　　業(yè)績增長下的隱憂

　　各大品牌的業(yè)績增長與其年輕化戰(zhàn)略多密不可分。安踏表示，其營收凈利均實現(xiàn)大漲主要因服裝銷售強勁增長所致。雖然今年安踏未透露FILA的營收，然而，公開資料顯示，安踏曾在2017年中期業(yè)績發(fā)布會上稱，FILA的營收占比已經接近安踏全部營收的30%。

　　而李寧則靠兩次時裝周進入大眾視野。今年2月，紐約時裝周上李寧“悟道系列”將中國古老的工藝與現(xiàn)代時尚風格結合，在進軍國際化戰(zhàn)略上邁出一大步。今年6月21日，李寧亮相巴黎時裝周再一次引發(fā)時尚行業(yè)的關注。值得注意的是，雖然李寧開始走上國際舞臺，但其海外市場表現(xiàn)卻不盡如人意。據(jù)了解，其國際市場收入約為7364萬元，較去年同期下降19.5%。

　　而特步則成為《中國新說唱》節(jié)目“官方指定運動品牌”，并在今年6月簽下樂華七子NEXT。體育營銷也成為運動品牌打造影響力的重要方式，近日，孫楊的“穿衣門”風波恰恰反映了安踏與361度的品牌營銷之戰(zhàn)。為實施專業(yè)運動戰(zhàn)略，特步還成為贊助馬拉松賽事最多的本土運動品牌，共贊助14場跑步活動。

　　程偉雄告訴藍鯨產經記者，就安踏而言，F(xiàn)ILA為其業(yè)績貢獻了很大的力量，這證明其踩準了風口，及時引進國外品牌，為企業(yè)帶來了利潤，但這也恰恰證明了其自身品牌的短板?？恳M品牌只能獲取短期利潤，從長遠來看并沒有好處。

　　“而體育營銷也只是各品牌廣告競爭的一種表現(xiàn)，目前國內運動品牌還是在走這樣的傳統(tǒng)路徑，而沒有做好品牌細分。品牌自身技術含量不夠過硬，是無法和耐克、阿迪等國外品牌競爭的?！背虃バ壅f。

　　主營業(yè)務乏力，產品同質化嚴重

　　近年來，中國體育產業(yè)的規(guī)?；l(fā)展給運動品牌帶來了不少機遇。公開資料顯示，在2018年全國體育產業(yè)發(fā)展大會上，國家統(tǒng)計局發(fā)布公告稱，2016年我國體育產業(yè)總規(guī)模(總產出)為1.9萬億元，增加值為6475億元，占同期國內GDP比重為0.9%。據(jù)國家統(tǒng)計局核算司副司長張冬佑介紹，從國家體育產業(yè)內部結構看，體育用品和相關產品制造的總產出和增加值最大，分別為11962.1億元和2863.9億元，占國家體育產業(yè)總產出和增加值的比重分別為62.9%和44.2%。

　　隨著體育產業(yè)的發(fā)展，國內運動品牌也迎來風口。然而，也有類似于德爾惠的品牌正在死去，鴻星爾克、匹克等品牌也正在逐步淡出大眾視野。就連業(yè)績增長的四大運動品牌，背后也存在隱憂。

　　從存貨來看，安踏、李寧、361度、特步存貨分別為22.74億、11.59億、8.41億、10.28億;平均存貨周轉天數(shù)分別為83天、85天、85天、104天。程偉雄向藍鯨產經記者表示，這樣的數(shù)據(jù)與國外品牌相比仍然有差距，這恰恰反映了國內運動品牌的行業(yè)通病，證明企業(yè)壓貨較多，而這對企業(yè)的產能規(guī)劃、產品開發(fā)、供應鏈管理、門店坪效都是一個考驗。

　　另外，業(yè)績增速緩慢也成為行業(yè)發(fā)展的瓶頸。從數(shù)據(jù)來看，營收增速最快的安踏僅增長44.1%，李寧凈利潤增長42%位居榜首。

　　程偉雄表示，雖然目前體育品牌正處在發(fā)展風口期，但是國內品牌比較偏同質化，主品牌已經增長乏力。目前四大品牌都推出了兒童系列，但事實上兒童服裝市場也已經“人滿為患”，同樣增長乏力。目前的國內品牌依然處在“比價格”的傳統(tǒng)階段。

　　“未來的品牌還是會走向品類細分，專門做某一個品類，使品牌更加精細化，會有很大的發(fā)展空間，比如亞瑟士專門做跑鞋。目前特步做了一些產品細分，但還是不夠精細。國內運動品牌差異不明顯，還未有巨頭產生，未來產業(yè)將進一步聚焦。”程偉雄表示。