受肺炎疫情肆虐影響，春節(jié)長假期間，境外市場持續(xù)走弱，而在萬眾矚目之下，A股在2月3日迎來了鼠年的第一個交易日，超3000股開盤跌停，截至2月3日收盤，滬指跌幅7.72%，收于2746.61點(diǎn)，深證成指跌8.45%，收于9779.67點(diǎn)。

第一紡織網(wǎng)記者注意到，盤面上，Ａ股88家紡織服裝股中僅紅豆股份、際華集團(tuán)、諾邦股份、龍頭股份、欣龍控股和中潛股份保持漲勢；從市值來看，2020年春節(jié)前一個交易日211家滬深與A股紡織服裝股總市值達(dá)11181.53億元，今日上市公司總市值僅為10383.01億元，因疫情等因素蒸發(fā)798.52億元。

年前最后一周受疫情影響，國內(nèi)零售企業(yè)沖擊嚴(yán)重，春節(jié)是全年消費(fèi)尤其是線下消費(fèi)的最大旺季，由于不鼓勵人群聚集，這對線下百貨門店沖擊最大，線下超市雖承擔(dān)穩(wěn)定民生功能，但經(jīng)營成本和費(fèi)用面臨大幅波動，此間也有觀點(diǎn)認(rèn)為，疫情對紡織服裝行業(yè)負(fù)面影響主要為短期一次性沖擊，疫情好轉(zhuǎn)后行業(yè)回歸基本面。

國泰君安證券分析師郝帥介紹，2019年我國宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，服裝零售整體較為低迷，除童裝和運(yùn)動裝增速較高之外，女裝、男裝、家紡、鞋類以及內(nèi)衣等子行業(yè)增長平穩(wěn)，服裝行業(yè)短期進(jìn)入了穩(wěn)定增長的發(fā)展階段。2019年各個月份服裝零售增速較上年同期均有所下降，由此預(yù)計，2020年一季度國內(nèi)服裝零售增速呈現(xiàn)負(fù)增長，二季度或企穩(wěn)，隨著后續(xù)去庫存階段開始，預(yù)計行業(yè)整體將在四季度恢復(fù)正常。

第一紡織網(wǎng)記者注意到，來自機(jī)構(gòu)的調(diào)研也表明　2017年冷冬促進(jìn)冬裝消費(fèi)，帶動2018年服裝行業(yè)較高增速預(yù)期，2018年產(chǎn)生較大行業(yè)冬裝庫存，2019年3月末下游申萬紡織服裝行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率有所下滑。2019年三季度服裝家紡存貨周轉(zhuǎn)放緩，周轉(zhuǎn)率同比下行11.6%，是2012年以來的首次雙位數(shù)下降。自4月以來中游產(chǎn)成品存貨增速已明顯低于服裝零售增速，10月、11月下游零售增速分別為-0.8%、4.6%，高于中游紡服工業(yè)營收增速-17%、-3.3%，服裝家紡品牌冬裝訂單明顯收縮。18年冬裝庫存較多，疊加2019年暖冬天氣，下游服裝行業(yè)或處于去庫存階段。

國盛證券研究員鞠興海表示，受疫情影響，預(yù)計社會消費(fèi)市場短期將受到?jīng)_擊，尤其是可選消費(fèi)品受到影響更大，特別是包括服裝行業(yè)在內(nèi)的時尚消費(fèi)品領(lǐng)域，但由于產(chǎn)品屬性、渠道模式不同受到的影響也有所差異，從長期的角度來看，疫情影響為短期突發(fā)性時間，對行業(yè)不會產(chǎn)生長期影響。

觀察來看，疫情對線下消費(fèi)沖擊大于線上消費(fèi)。線下實(shí)體店消費(fèi)，由于外出人群減少，消費(fèi)需求短期會面臨下降，考慮疫情及春節(jié)期間物流有一定阻礙，線上消費(fèi)短期有一定負(fù)面影響，但是從未來1-2個季度的維度來看，線上消費(fèi)好于線下，全年角度來看線上占比相對較高的時尚消費(fèi)子板塊受到影響程度會相對較小。

長期來看，鞠興海認(rèn)為，疫情平定后消費(fèi)將隨自然需求恢復(fù)常態(tài)，對投資者而言，應(yīng)當(dāng)關(guān)注在品牌競爭和分化中表現(xiàn)突出的質(zhì)優(yōu)公司，在面臨短期沖擊的時候，服裝公司面臨終端消費(fèi)下滑，庫存累積的狀況，相關(guān)優(yōu)質(zhì)上市公司在訂貨端、終端庫存調(diào)配上一定程度上可環(huán)節(jié)沖擊，而具備產(chǎn)品和強(qiáng)運(yùn)營能力的公司受到的負(fù)面影響會相對較小。

不過前述國泰君安證券分析師郝帥也進(jìn)一步認(rèn)為，后續(xù)的疫情防控要求居民減少外出活動，也會繼續(xù)對服裝線下零售形成負(fù)面影響。由于此次防控措施及時，一季度服裝零售下滑概率大，趨勢預(yù)計至少延續(xù)到二季度，但是考慮到終端庫存等因素的影響，對服裝行業(yè)業(yè)績的影響會延續(xù)至三季度。

郝帥介紹，根據(jù)紡織服裝板塊收入數(shù)據(jù)分析，全板塊中各季度收入占全年的比例最高為四季度，2002-2018年，四季度的營業(yè)收入比重的均值為29.07%。其余三個季度按照收入比重降序依次為三季度，二季度和一季度。

“四季度作為冬裝銷售的旺季，是全年收入的主要構(gòu)成成分。現(xiàn)階段此次新冠肺炎主要影響一季度服裝消費(fèi)。一季度作為冬裝銷售的延續(xù)和春節(jié)消費(fèi)的高峰，服裝銷售將受到重挫，預(yù)計一季度整體服裝消費(fèi)同比大幅下滑，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。如若疫情延續(xù)至Q2，夏裝銷售低迷，則在一定程度上將對上市公司全年業(yè)績造成壓力?！焙聨浫绱苏J(rèn)為。