理清思路、認(rèn)清現(xiàn)實、找到方法、果斷決策是一個成功創(chuàng)業(yè)者必備的素質(zhì)，無論處于什么樣的環(huán)境之中。

“每個時期都有每個時期的紅利，比如在2017年基本上互聯(lián)網(wǎng)的焦點就集中在了共享單車上，沒有什么其他的機會。但是，這個時候也發(fā)生了重大的變化，行業(yè)開始從追求流量到追求數(shù)據(jù)，由此產(chǎn)生了對于數(shù)據(jù)、AR和云服務(wù)的需求。”9月16日，火山石資本創(chuàng)始合伙人兼董事長章蘇陽在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者專訪時透露，自己目前投資的關(guān)注點在應(yīng)用技術(shù)和以基因組學(xué)和蛋白組學(xué)為主的新醫(yī)療。

眼下，一些科創(chuàng)企業(yè)正處于黎明前的焦慮中。為了賦能創(chuàng)業(yè)者，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院舉辦的“聚勁杯”創(chuàng)業(yè)大賽也在即日開啟。這項已經(jīng)連續(xù)舉辦十八年的賽事，聚焦新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、智能制造、節(jié)能環(huán)保等賽道。

在新通用技術(shù)不斷涌現(xiàn)的當(dāng)下，硬科技也成為未來的投資重心?！爸袊袘?yīng)用場景、有巨大市場，但是在技術(shù)底層缺乏核心競爭力。”復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院院長陸雄文教授認(rèn)為，技術(shù)發(fā)展是有節(jié)奏的，擴散也是有周期性的。創(chuàng)業(yè)者在不同階段，要去關(guān)注不同技術(shù)發(fā)展的節(jié)奏、獲得性和成熟性。

動搖的“長尾效應(yīng)”

作為1994年加入IDG的風(fēng)投界老將，章蘇陽曾投資過攜程網(wǎng)、如家、漢庭、一茶一坐等經(jīng)典案例。對于相關(guān)部門在今年對互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)監(jiān)管的不斷收緊，他認(rèn)為無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資人，都會面臨一些變化，但總的來說還是機會居多。

“過去燒錢的原理是什么呢？他追求一個壟斷，然后靠壟斷所產(chǎn)生的長尾收益，來補償他前面燒錢的部分，一定要有長尾的收益才能去燒錢，如果沒有長尾收益，誰都不會去燒那個錢，投資人也不傻，就這么一個基本情況。但是，前提是需要達到一定程度的壟斷?！闭绿K陽判斷，在目前狀況下，估計很少再有投資機構(gòu)愿意像過去那樣大筆燒錢。

事實上，資本市場也更加看重創(chuàng)新企業(yè)的自我造血能力。公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年科創(chuàng)板上市公司中，超九成公司實現(xiàn)營收增長，超七成公司歸母凈利潤實現(xiàn)增長，三成公司凈利潤增幅達到100%以上，合計研發(fā)投入金額達254.03億元。

科創(chuàng)板在支持科技創(chuàng)新型企業(yè)融資方面，推動作用也十分明顯。目前，科創(chuàng)板已有331家公司，覆蓋了新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新能源、新材料及節(jié)能環(huán)保等行業(yè)中以“硬科技”為主要驅(qū)動力的企業(yè)，總市值達到5.38萬億元。

在此背景下，包括阿里巴巴、百度、京東、B站等在內(nèi)的明星科技公司，也從美股市場走向了回歸港交所之路。對于這一變化，章蘇陽認(rèn)為上市地點的選擇與投資貨幣的種類息息相關(guān)?！爱?dāng)年之所以都選擇在美股上市，是因為那時主要是美元投資的時代，而現(xiàn)在人民幣的投資規(guī)模已經(jīng)超過了美元。(投資人）選擇在國內(nèi)市場推出也是不錯的選擇?，F(xiàn)在也不是說不能在境外上市，而是中美雙方一些條款事項的協(xié)商有待解決。畢竟，開放的市場對各個方面都是有利的?！?/p>

理想式創(chuàng)業(yè)能走多遠(yuǎn)？

即便是經(jīng)驗豐富的老兵，章蘇陽在2001年也遭遇過非常煎熬的時刻?！霸诨ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的動蕩面前，所有事情都變成了小事。當(dāng)年很多公司說沒有就沒有了。我記得在美國投互聯(lián)網(wǎng)公司，平均清場率是8%，如果拿10%就有獎金了，這是非常慘烈的。我在最低谷的時候，用50萬美金買下了高盛投的500萬美金的股份，相當(dāng)于現(xiàn)在的3000萬美金，我們以十分之一的價格買入，等到互聯(lián)網(wǎng)泡沫風(fēng)波過去后，就有了100倍的回報。”

這種巨大的不確定性，普遍存在于科技創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。在陸雄文教授看來，科創(chuàng)創(chuàng)新與傳統(tǒng)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)模式創(chuàng)新是不同的?？苿?chuàng)企業(yè)是從0到1的過程，失敗的概率很大。在這個過程中，科創(chuàng)企業(yè)團隊要有更強的使命感，更大的情懷。與此同時，科創(chuàng)企業(yè)家需要更深入加強管理，理清商業(yè)邏輯。

而一個很現(xiàn)實的問題是，當(dāng)有情懷的創(chuàng)業(yè)者即使知道有未來但現(xiàn)在看不到希望時，該如何穿越眼前的黑暗？

“首先，不能勸他放棄理想，理想必須存在，如果沒有理想做不出創(chuàng)新的事情。其次，很多涉及到科學(xué)家本人的思考方法。中國科學(xué)家創(chuàng)業(yè)與國外科學(xué)家創(chuàng)業(yè)相比，會更多碰到一些關(guān)于商業(yè)管理層面的問題。所以，情懷和現(xiàn)實要兼顧，理想情懷層面的占比不能超過50%，最好在20%-30%左右。”章蘇陽進一步指出。

過去多年里，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)因為缺少技術(shù)含量和門檻，導(dǎo)致長期比拼資本、現(xiàn)金流、人海戰(zhàn)術(shù)，因此競爭模式相當(dāng)慘烈。

安永會計師事務(wù)所高級合伙人湯哲輝認(rèn)為，國家現(xiàn)在正在大力鼓勵創(chuàng)新發(fā)展，很多科技型企業(yè)迎來了春天，特別像集成電路行業(yè)，很多創(chuàng)業(yè)者都是科學(xué)家。對于這些科學(xué)家來講，往往術(shù)業(yè)有專攻，就是商業(yè)與技術(shù)的結(jié)合，包括企業(yè)管理過程當(dāng)中，他們往往產(chǎn)品更執(zhí)迷于技術(shù)，這對市場來講未必好。“或者投資人投了之后，執(zhí)迷于銷售額，今年10億，明年20億，后年40億，銷售額是對賭的。這種情況下，KPI就是定銷售額，然后再就是回款，我看了一些企業(yè)，基本上6個月融一些資，如果融不到企業(yè)就倒了，但是還有一些企業(yè)家非常謹(jǐn)慎，就是不愿意融資，不愿意對外持股權(quán)。所以，對于科技型的創(chuàng)業(yè)者，從財務(wù)角度觀察，他們包括在財務(wù)預(yù)算等方面，往往有所欠缺的?！?/p>

在他看來，科技與資本完美結(jié)合之后才會有企業(yè)，技術(shù)裸奔也是奔不遠(yuǎn)的。所以，對于技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者來說，最重要的是合法合規(guī)經(jīng)營，不管從法律、稅務(wù)、財務(wù)角度，合規(guī)性是第一步，不能觸碰紅線；另外要注意持續(xù)經(jīng)營，好的企業(yè)要有核心技術(shù)，同時在財務(wù)角度做好預(yù)算、做好現(xiàn)金流管理，才會走得更遠(yuǎn)。

（實習(xí)生李強對本文亦有貢獻）