證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股行為監(jiān)管新規(guī)下，陸續(xù)有擬上市公司被要求核查。

5月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《系統(tǒng)離職人員入股行為監(jiān)管指引》(后簡(jiǎn)稱為《指引》)自6月1日起正式實(shí)施。根據(jù)相關(guān)要求，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員存在利用原職務(wù)影響謀取投資機(jī)會(huì)、入股過(guò)程存在利益輸送、在入股禁止期入股、作為不適格股東入股、入股資金來(lái)源違法違規(guī)等情形的，屬于不當(dāng)入股。中介機(jī)構(gòu)須對(duì)擬上市企業(yè)股東是否存在不當(dāng)入股情形進(jìn)行全面核查，屬于不當(dāng)入股的，應(yīng)及時(shí)予以清理。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有華海清科、雅藝金屬、一通密封、標(biāo)榜汽車四家擬IPO公司收到監(jiān)管問(wèn)詢，要求對(duì)股東中可能存在的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員進(jìn)行核查。

證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股行為監(jiān)管新規(guī)下，陸續(xù)有擬上市公司被要求核查。視覺中國(guó)

已有四家企業(yè)被問(wèn)詢

6月9日，科創(chuàng)板擬上市公司華海清科發(fā)布了關(guān)于審核中心落實(shí)意見函的回復(fù)。這家由清華大學(xué)旗下清控創(chuàng)投擔(dān)任控股股東，為集成電路制造商提供12英寸CMP商業(yè)機(jī)型的高端半導(dǎo)體設(shè)備制造商在遭到交易所兩輪問(wèn)詢后，又收到了科創(chuàng)板上市審核中心的意見落實(shí)函。

從落實(shí)函內(nèi)容來(lái)看，科創(chuàng)板上市審核中心對(duì)華海清科重大事項(xiàng)提示的表述、研發(fā)費(fèi)用資本化情況及業(yè)務(wù)與技術(shù)細(xì)節(jié)問(wèn)題再次展開問(wèn)詢。并特別要求保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師按照《指引》的要求，對(duì)華海清科是否存在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股的情形進(jìn)行核查并出具專項(xiàng)說(shuō)明。

在核查驗(yàn)證后，華海清科股東中確存在兩名證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員肖華、華一渢間接入股的情形。

值得一提的是，可查的證監(jiān)會(huì)離職官員中確有一人名叫華一渢，其在2008年5月至2011年11月期間擔(dān)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作部副巡視員、副主任。這位華一渢擁有在瑞士銀行、國(guó)泰君安證券、花旗集團(tuán)、香港匯豐、美林集團(tuán)的豐富工作經(jīng)歷。離開證監(jiān)會(huì)后，華一渢又擔(dān)任了上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)副主任一職，現(xiàn)任民革上海市委秘書長(zhǎng)。

不過(guò)，這在保薦機(jī)構(gòu)及律師看來(lái)，上述兩名間接持股華海清科的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員并不存在不正當(dāng)入股情形。

經(jīng)核查肖華、華一渢兩名證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員對(duì)華海清科的間接持股比例均小于0.07%。入股原因均為其在華海清科間接股東處任職時(shí)持有間接股東的股權(quán)，從而在相關(guān)股東入股華海清科時(shí)也間接持有該公司的股份。

具體而言，兩名證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員并非投資發(fā)行人的介紹人，均通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌方式增資入股華海清科，不存在利用原職務(wù)影響謀取投資機(jī)會(huì)。兩名系統(tǒng)離職人員也未對(duì)華海清科投資享有超額收益或其他特殊利益安排，入股過(guò)程不存在利益輸送。

另外，兩名系統(tǒng)離職人員入股華海清科時(shí)均已離職滿三年以上，入股資金均為其合法收入的自有資金。且具備法律、法規(guī)規(guī)定的股東資格，不屬于公務(wù)員及黨政領(lǐng)導(dǎo)干部等不適格股東情形。

目前來(lái)看，上交所也認(rèn)同了保薦機(jī)構(gòu)的說(shuō)法，華海清科已于今年6月17日通過(guò)科創(chuàng)板上市委審議。

除華海清科外，雅藝金屬、一通密封、標(biāo)榜汽車均計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)上市，三家企業(yè)也均是在交易所問(wèn)詢環(huán)節(jié)被要求提交證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股的專項(xiàng)核查說(shuō)明。雖然經(jīng)查三家企業(yè)并不存在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員股東，但相關(guān)的問(wèn)詢確實(shí)在《指引》下發(fā)后首次出現(xiàn)。

“被問(wèn)詢的四家企業(yè)都是去年下半年上市，那時(shí)候新規(guī)還沒下發(fā)，所以交易所在問(wèn)詢環(huán)節(jié)補(bǔ)問(wèn)了證監(jiān)系統(tǒng)離職人員的信息?！庇斜本┑貐^(qū)投行人士認(rèn)為，隨著《指引》落地，對(duì)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員的穿透核查將成為常態(tài)，保薦機(jī)構(gòu)將主動(dòng)提交相關(guān)的專項(xiàng)核查說(shuō)明，相關(guān)的問(wèn)詢頻次可能會(huì)逐步減少。

兩項(xiàng)新規(guī)具體操作似有沖突

實(shí)際上，就在《指引》落地的當(dāng)天，6月1日證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《關(guān)于提供證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員信息查詢比對(duì)服務(wù)的通知》，由各證監(jiān)局協(xié)助提供證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員信息查詢比對(duì)服務(wù)。

根據(jù)通知內(nèi)容，開展輔導(dǎo)工作的保薦機(jī)構(gòu)可在擬公開發(fā)行并上市或新三板精選層掛牌企業(yè)提交輔導(dǎo)驗(yàn)收申請(qǐng)前，向發(fā)行人所在地證監(jiān)局提交查詢申請(qǐng)。保薦機(jī)構(gòu)在申請(qǐng)查詢時(shí)應(yīng)當(dāng)一次性提供需查詢的發(fā)行人股東信息，原則上保薦機(jī)構(gòu)對(duì)一家發(fā)行人僅可提交一次查詢申請(qǐng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相關(guān)查詢服務(wù)的推出，意在幫助保薦機(jī)構(gòu)分辨繁多且相關(guān)信息并不透明的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員名單，為企業(yè)上市減輕負(fù)擔(dān)。

“實(shí)際操作過(guò)程還是比較簡(jiǎn)單的，保薦機(jī)構(gòu)把穿透核查的所有股東姓名和身份證報(bào)送給當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局，證監(jiān)局在系統(tǒng)里查，最后來(lái)告知投行結(jié)果?！庇斜本┑貐^(qū)資深投行人士認(rèn)為，查詢服務(wù)的推出，確實(shí)簡(jiǎn)化了投行IPO工作。

不過(guò)，在理順證監(jiān)會(huì)離職人員入股行為的同時(shí)，關(guān)于IPO股東穿透新近下發(fā)的制度規(guī)則又給市場(chǎng)帶來(lái)一定的困惑。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前報(bào)道，今年6月，上交所科創(chuàng)板審核中心及深交所上市審核中心均下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股東穿透核查的通知》。其中明確，直接或間接持有發(fā)行人股份數(shù)量少于10萬(wàn)股或持股比例低于0.01%的，可認(rèn)定為持股較少，相關(guān)股東可不作穿透核查。

此前，監(jiān)管層并未明文規(guī)定持股低于一定比例的股東，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人可以不進(jìn)行股東穿透核查。因而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相關(guān)規(guī)則的發(fā)布，即從制度層面明確了IPO股東穿透核查在股東持股比例上的核查尺度，有助于進(jìn)一步減輕擬上市公司及保薦機(jī)構(gòu)的壓力。“持股10萬(wàn)股或者持股0.01%以下基本上已經(jīng)談不上利益輸送了?！?/p>

然而，這條減輕IPO審核壓力的新政卻與證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股行為監(jiān)管有所沖突。

上述資深投行人士即指出，按照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《指引》，投行保薦機(jī)構(gòu)要對(duì)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員的情況做全面核查，但滬深交易所發(fā)布的通知又明確持股10萬(wàn)股或者0.01%以下的股東可免于穿透式核查，存在一定矛盾。

“目前我們還沒遇到這種問(wèn)題，但我的理解是，證監(jiān)會(huì)離職人員可能需要全部穿透，無(wú)論持股多少。這就導(dǎo)致滬深交易所限定的10萬(wàn)股或者0.01%的持股線作廢，畢竟0.01%的背后也可能是證監(jiān)系統(tǒng)離職人員，都要穿透核查?！庇袊?guó)內(nèi)中小券商投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此前監(jiān)管可能并未注意到這一特殊情況。

采訪中，包括國(guó)內(nèi)頭部券商投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人在內(nèi)，多位投行保薦人員均向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，對(duì)于兩項(xiàng)規(guī)則在股東穿透比例上的適配并不清楚。

“畢竟一般的IPO企業(yè)股東情況并不復(fù)雜，也很少出現(xiàn)持股0.01%以下的股東，所以實(shí)操過(guò)程中，我們都是選擇全部穿透。”上述中小券商投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，兩項(xiàng)新規(guī)間的矛盾目前對(duì)IPO穿透審核影響有限，但仍然需要監(jiān)管進(jìn)一步的明確。