再融資的分類審核將正式落地。

9月25日晚，證監(jiān)會在官網(wǎng)發(fā)文指出，證監(jiān)會將對上市公司再融資實施分類審核。在審核主板（中小板）上市公司非公開發(fā)行股票申請時，對新受理的最近連續(xù)兩個信息披露工作考評期評價結(jié)果為A的上市公司予以快速審核。

這是繼年初再融資正式松綁以來，證監(jiān)會對進一步壓縮上市公司再融資審核周期，便利上市公司再融資，更大力度支持上市公司利用資本市場做優(yōu)做強的又一重大舉措。

今年以來，不少上市公司生產(chǎn)經(jīng)營受到疫情影響，現(xiàn)金流本就薄弱的部分中小企業(yè)面臨的資金壓力更甚。通過資本市場輸血實體產(chǎn)業(yè)早已刻不容緩。

9月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議便圍繞建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提出了三大重點任務(wù)，其中一項重要任務(wù)即是“推動上市公司做優(yōu)做強”、“完善上市公司再融資、發(fā)債等制度”。

再融資松綁力度加大

9月25日晚間，上市公司再融資分類審核規(guī)則將正式發(fā)布。

據(jù)了解，最近連續(xù)兩個信息披露工作考評期評價結(jié)果為A的上市公司，其再融資申請將獲得證監(jiān)會快速審核。

具體來看，對于適用快速審核的上市公司非公開發(fā)行股票申請，證監(jiān)會在審核中重點關(guān)注本次發(fā)行是否符合法律法規(guī)規(guī)定的條件。除存在可能影響發(fā)行條件的問題或其他重大問題外，原則上不再發(fā)出書面反饋意見，直接提交初審會審核。

這也就意味著，信息披露“過硬”的A股主板和中小板上市公司，將享受到再融資“綠色通道”的待遇。

“從下一個工作日（9月27日）起，證監(jiān)會發(fā)行部受理上市公司再融資申請時就會開始試用分類審核”，證監(jiān)會發(fā)行部副主任范中超介紹稱。

作為驅(qū)動國內(nèi)發(fā)展的重要經(jīng)濟實體，上市公司如何高效依托于資本市場做大做強，一直是社會各界關(guān)注的主題。早在今年年初，證監(jiān)會便正式發(fā)布了再融資新規(guī)，適度放寬了上市公司非公開發(fā)行股票融資的規(guī)模限制和審核限制，為上市公司克服經(jīng)營困境、持續(xù)做大做強補充運營血液。

彼時，有不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，2020年將是股權(quán)融資大年，再融資規(guī)模有望沖擊萬億元大關(guān)。

但21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，截至9月25日，A股市場完成增發(fā)的企業(yè)家數(shù)卻僅為187家，合計募集資金總額約為5223.10億元，比去年同期僅微漲9.10%（2019年1月-9月25日完成增發(fā)的企業(yè)數(shù)量合計163家，募資總額為4790.41億元）。

但與之相對應(yīng)的是，企業(yè)對于再融資的需求卻仍舊火熱。21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來A股市場發(fā)布的增發(fā)預(yù)案已突破838家，擬募資金額高達1.08萬億元。

“再融資分類審核是今年再融資松綁新政的延續(xù)，監(jiān)管層一再重申要提速再融資審核，加大企業(yè)再融資的力度，此次再融資審核效率提升是前期政策松綁的延續(xù)，后續(xù)不排除還有動作，例如進一步壓縮再融資審核周期，以確保更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠早點開啟發(fā)行工作等。”北京一家大型券商投行部人士對21世紀經(jīng)濟報道記者指出。

加強信息披露質(zhì)量

值得一提的是，此次分類審核雖然提高了再融資審核效率，但并不意味著放松審核，而是將重心放在“嚴抓信披”上，有的放矢地開展再融資審核工作。

根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的資料顯示，只有“最近連續(xù)兩個信息披露工作考評期評價結(jié)果為A的上市公司”才能獲得快速審核通道。

根據(jù)此前深交所發(fā)布的2019年度上市公司信息披露考核結(jié)果顯示，深市2196家上市公司中，考核結(jié)果為A的公司387家，占比17.62%；考核結(jié)果為B的公司1400家，占比63.75%；考核結(jié)果為C的公司314家，占比14.30%；考核結(jié)果為D的公司95家，占比4.33%。從近年上市公司考核情況看，最近連續(xù)三年A的公司有178家，占比8.58%。

回顧此前A股市場再融資爆發(fā)年，曾涌現(xiàn)不少明股實債、資金使用效率低、過度融資以及利用募集資金隨意并購導(dǎo)致的后遺癥等問題。而監(jiān)管者顯然已經(jīng)關(guān)注到了這個問題的關(guān)鍵性，此前證監(jiān)會曾多次強調(diào)，將不斷完善上市公司日常監(jiān)管體系，嚴把上市公司再融資發(fā)行條件，加強上市公司信息披露要求，強化再融資募集資金使用現(xiàn)場檢查，加強對“明股實債”等違法違規(guī)行為的監(jiān)管。

事實上，此次通過信息披露對企業(yè)再融資審核進行分類的規(guī)則安排，也與注冊制時代“加強信息披露質(zhì)量”的理念一脈相承，“再融資分類審核”的落地也被不少業(yè)內(nèi)人士解讀為“全面推廣注冊制的前奏”。

“再融資分級審核，對信披優(yōu)質(zhì)公司提速，使其融資更便利，這些都是提高上市公司質(zhì)量的重要舉措，上市公司才是資本市場的根本，要在政策上扶優(yōu)汰劣。注冊制精神，就是以信息披露為核心，所以用信披來分類是合理的，而且也設(shè)置了負面清單，獎優(yōu)罰劣?！鼻百Y深投行人士王驥躍受訪指出。

范中超也強調(diào)：“上市公司要提高信息披露質(zhì)量，確保真實、準確、完整、及時、公平地披露或者提供信息。保薦機構(gòu)和證券服務(wù)機構(gòu)要切實盡責履職，提高適用快速審核的上市公司申請文件的質(zhì)量。相關(guān)主體存在違法違規(guī)行為的，證監(jiān)會將依法予以嚴懲?！?/p>