一年一度的信息披露考核是交易所對上市公司信息披露工作、規(guī)范運作水平等方面的綜合評價，是衡量上市公司信息披露質(zhì)量的重要指標。

當(dāng)前，注冊制改革正在A股平穩(wěn)快速推進，在以信息披露為核心的注冊制改革之下，上市公司如何答好信披這道題變得更為關(guān)鍵而迫切。

日前深交所通報2019年度深市上市公司信息披露考核結(jié)果，其中A類、B類公司占比合計超過80%。深市涌現(xiàn)出一批信息披露質(zhì)量高、規(guī)范運作誠信好、主動服務(wù)意識強的優(yōu)秀公司群體，為深市全體上市公司提供了示范，作出了表率。

與其同日發(fā)布的還有《上市公司信息披露工作考核辦法》修訂稿，深交所從信披考核方式、考核內(nèi)容和結(jié)果應(yīng)用三個方面對考核辦法作了優(yōu)化完善，進一步提高考核評價機制的透明度和實效性。

那么，如何才能在一年一度的信披考核中取得高分呢？

高分考生得分“秘籍”

2019年度深市上市公司信息披露考核結(jié)果顯示，2196家深市上市公司中，考核結(jié)果為A的公司387家，占比17.62%；考核結(jié)果為B的公司1400家，占比63.75%;考核結(jié)果為C的公司314家，占比14.30%；考核結(jié)果為D的公司95家，占比4.33%。A類、B類公司占比合計超過80%。

如何在這場信披考核中脫穎而出？結(jié)合以下三位高分考生的經(jīng)驗，或可管窺個中秘訣。

比如招商蛇口已經(jīng)連續(xù)17年信息披露考核結(jié)果為A。公司作為房地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)公司，自深交所《行業(yè)信息披露指引第3號——上市公司從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)》發(fā)布以來，堅持每月定期披露銷售面積、銷售金額等業(yè)務(wù)主要數(shù)據(jù)；還根據(jù)指引鼓勵性條款的要求，主動披露近期購得土地使用權(quán)情況，包括用地面積、容積率、土地用途、持有權(quán)益比例等詳細信息。

記者關(guān)注到，招商蛇口自2016年開始，在年報、中報定期報告披露時，同步發(fā)布投資者保護工作報告，主動說明公司多渠道與投資者溝通交流的情況，以及公司在積極踐行投資者權(quán)益保護方面的相關(guān)舉措等內(nèi)容。

寧波銀行也已經(jīng)連續(xù)12年取得信披考核優(yōu)秀。銀行業(yè)是兼具知識密集型與資本密集型特點的行業(yè)，商業(yè)模式不同于一般工商企業(yè)，為了便于投資者對公司經(jīng)營情況和風(fēng)險特征有更清晰、全面的認識，盡管沒有強制性披露要求，寧波銀行在其定期報告中，對公司各業(yè)務(wù)模塊，區(qū)分公司銀行業(yè)務(wù)、零售銀行業(yè)務(wù)等14個方面進行全方位介紹；還根據(jù)銀行的風(fēng)險管理特點，從信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、國別風(fēng)險、操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險、反洗錢管理、內(nèi)控管理等9大方面進行詳細分析。

針對“輕型銀行” 轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，寧波銀行在定期報告中以通俗易懂的語言向投資者介紹輕型網(wǎng)點建設(shè)、智能設(shè)備應(yīng)用、柜員服務(wù)轉(zhuǎn)型以及金融科技發(fā)展趨勢，讓投資者建立對公司未來發(fā)展規(guī)劃的立體感知。在回報投資者方面，寧波銀行上市以來累計分紅162.92億元，近三年累計分紅71.80億元，2019年分紅30.04億元。

匯川技術(shù)是專門從事工業(yè)自動化和新能源相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，目前已連續(xù) 10 年信披考核優(yōu)秀。公司在定期報告中以概述+表格+圖示等多元形式對各業(yè)務(wù)模塊進行細分，詳細說明了各產(chǎn)品條線業(yè)務(wù)模式的特點和業(yè)務(wù)開展階段特征等，針對性強且易于閱讀；在行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、報告期經(jīng)營情況討論與分析、年度經(jīng)營計劃等方面，也能夠結(jié)合各細分行業(yè)在報告期政策、市場具體要素和事實變化等，提供相關(guān)數(shù)據(jù)和客觀信息加以分析，未流于形式泛泛而談。

常懷敬畏之心

不難發(fā)現(xiàn)，“想投資者之所想”，主動溝通、加強交流、穩(wěn)健回報、積極踐行社會責(zé)任，是前述三個優(yōu)等生的共同特點。據(jù)統(tǒng)計，深市信息披露考核連續(xù)十年以上被評為A的已經(jīng)有25家公司，除了招商蛇口、寧波銀行、匯川技術(shù)外，蘇寧易購連續(xù)15年、云南白藥連續(xù)14年、國元證券連續(xù)13年奪A，新和成、廣電運通連續(xù)12年奪A。創(chuàng)業(yè)板連續(xù)五年以上被評為A的已經(jīng)有12家公司，除匯川技術(shù)外，中航電測連續(xù)9年，佳士科技、拓爾思斯連續(xù)8年奪A。

大道至簡，信披高分“秘籍”其實就是對投資者“用心”，站在投資者的角度檢視公司的信息披露是否如實反映客觀事實，報告披露是否及時，公告文稿是否簡潔、清晰、明了，是否以投資者的需求為導(dǎo)向，有利于投資者做出價值判斷和投資決策。

與此同時，在投資者關(guān)系管理和履行社會責(zé)任方面，是否主動向投資者介紹公司的業(yè)績情況，是否通過“互動易”及時有效回應(yīng)投資者關(guān)切，是否主動披露社會責(zé)任報告或者環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理（ESG）等方面的履行情況，是否積極通過現(xiàn)金分化等途徑，提高投資者回報水平等。

信息披露考核結(jié)果是交易所對上市公司過去一年信息披露水平的綜合評定，不代表交易所對上市公司投資價值的任何判斷，更不代表任何投資建議。但從信息披露考核優(yōu)秀的名單來看，信息披露質(zhì)量好的公司，經(jīng)營業(yè)績往往更好，現(xiàn)金分紅比例更高。

據(jù)統(tǒng)計，深市信披考核結(jié)果最近三年連續(xù)為 A 的 178 公司中，最近三年扣非后凈利潤復(fù)合增長率接近18%，最近三年平均分紅比例更是高達36.55%。2019年度的信息披露考核結(jié)果已經(jīng)塵埃落定，隨著新考核辦法的出爐，后續(xù)深交所將按照新考核辦法的要求對上市公司的信息披露質(zhì)量進行評定。

與舊辦法相比較，新考核辦法新增信息披露有效性、分行業(yè)信息披露和自愿性信息披露等要求，內(nèi)容更為合理、全面；考核方式采用基礎(chǔ)分+加分項減分項機制，程序更加透明、方法更為科學(xué)，但萬變不離其宗的是，上市公司要做好信息披露工作，提高信息披露質(zhì)量水平，應(yīng)當(dāng)對投資者常懷敬畏之心。（編輯：巫燕玲）