證監(jiān)會(huì)近日公布了2020年證券公司分類(lèi)結(jié)果。

盡管“吃瓜群眾”看到的只是幾個(gè)簡(jiǎn)單的ABCD，但這背后的變動(dòng)卻是一個(gè)沉沉浮浮的江湖。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道梳理發(fā)現(xiàn)，100家被評(píng)級(jí)的券商中，有26家被降級(jí)、33家被升級(jí)、37家評(píng)級(jí)不變、2家券商被退出評(píng)級(jí)、2家外資券商新入評(píng)級(jí)。

外資券商“求穩(wěn)”

自從監(jiān)管去年宣布熱烈歡迎外資券商入華之后，“狼來(lái)了”的聲音就不絕于耳。

本土券商一線(xiàn)從業(yè)人員到底有幾分畏懼還很難說(shuō)，但從輿論的角度來(lái)說(shuō)“狼來(lái)了”的點(diǎn)評(píng)，沒(méi)有斷過(guò)。

在最新公布的證券公司分類(lèi)結(jié)果中，2019年年底在行業(yè)中先后拿下券商牌照、并率先成為外資控股券商的野村東方和摩根大通，已經(jīng)被進(jìn)行評(píng)級(jí)，兩家外資控股的券商都是BBB級(jí)起步。

BBB級(jí)是什么概念？

因康美造假而承擔(dān)連帶責(zé)任的廣發(fā)證券，去年和今年都是BBB級(jí)，以及二級(jí)市場(chǎng)資金熱捧的“網(wǎng)紅”南京證券和紅塔證券，今年也是BBB級(jí)。

對(duì)業(yè)外普通人來(lái)說(shuō)一些存在感不太強(qiáng)的券商，比如匯豐前海、世紀(jì)證券、大通證券、申港證券等，今年也都是BBB級(jí)券商。

此外，2018年底完成股權(quán)變更、并成為首家外資控股券商的瑞銀證券，2019年的評(píng)級(jí)也是BBB級(jí)。

這也意味著，新入華的外資控股券商，起步評(píng)級(jí)幾乎都是BBB。

至少?gòu)木C合評(píng)級(jí)的角度來(lái)說(shuō)，外資控股券商入華后的起點(diǎn)配置并不高。有券商人士認(rèn)為，那些擔(dān)心“狼來(lái)了”的人士可能放大了這種憂(yōu)慮。

不過(guò)，從成長(zhǎng)性而言，瑞銀證券一年間從BBB級(jí)上升到A級(jí)，相比安信證券這樣連升兩級(jí)從BBB級(jí)跳到AA級(jí)、國(guó)融證券連升5級(jí)從C級(jí)跳到BBB級(jí)的本土券商，第一家外資控股的券商瑞銀證券，已經(jīng)穩(wěn)步成長(zhǎng)。

某外資控股券商總經(jīng)理稱(chēng)，外資機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)，非?？粗亍胺€(wěn)”。

“雖然也有業(yè)務(wù)要做起來(lái)的要求，但是對(duì)合規(guī)和‘穩(wěn)’的追求要比一些激進(jìn)的本土券商高很多。坦率來(lái)講，比如一家頭部國(guó)際投行的核心利潤(rùn)來(lái)源是它所在國(guó)的其他部門(mén)，那么對(duì)于中國(guó)區(qū)的要求就是在于穩(wěn)步發(fā)展，而不是一下子就吃掉多少市場(chǎng)。”該人士指出。

上述券商人士稱(chēng)，監(jiān)管放寬對(duì)外資券商的控股比例，有很多的考慮，其中一項(xiàng)是希望引進(jìn)國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)。但本土券商有本土券商的玩法，外資進(jìn)來(lái)也不會(huì)一下子戰(zhàn)斗力爆棚，所以一開(kāi)始是相互磨合、博弈的過(guò)程，后面會(huì)逐漸找到雙方經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)角色的平衡點(diǎn)?！暗?，從長(zhǎng)期來(lái)看，外資控股券商始終會(huì)做大，本土券商也需要有更高的發(fā)展要求?！?/p>

華信證券評(píng)級(jí)的消失

巨頭的江湖總是波瀾不驚，常年盤(pán)踞AA級(jí)的券商依然都在，它們代表著券商第一梯隊(duì)。

這些機(jī)構(gòu)分別是：中金公司、中信證券、中信建投、華泰證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、海通證券、平安證券、招商證券。

在今年新的評(píng)級(jí)中，第一梯隊(duì)的成員又增加了不少。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，其中包括“知錯(cuò)就改”的申萬(wàn)宏源和光大證券，“努力踮腳”的安信、中泰、國(guó)金、銀河，以及并不十分知名的渤海證券和北京高華。

說(shuō)到“知錯(cuò)就改”，2019年國(guó)融證券連續(xù)被罰，僅上半年證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部發(fā)出的5份證券類(lèi)罰單中，國(guó)融證券就獨(dú)自扛下4份。下半年，國(guó)融證券因債券問(wèn)題繼續(xù)被警示監(jiān)管。2019年，國(guó)融證券的評(píng)級(jí)連降5級(jí)，從BBB級(jí)掉到C級(jí)，成為2019年降級(jí)最多的券商。這一年，國(guó)融證券的投行團(tuán)隊(duì)也有不少員工流失。

不過(guò)，2020年國(guó)融證券一舉又從C級(jí)連跳5級(jí)跳回BBB級(jí)。

2020年，又出現(xiàn)同樣的案例。江海證券在這一次的券商評(píng)級(jí)中，連降5級(jí)、從BBB級(jí)掉到C級(jí)。

今年6月，江海證券因?yàn)殚_(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)存在多項(xiàng)問(wèn)題，收到證監(jiān)會(huì)監(jiān)管措施，對(duì)其債券自營(yíng)、資管、信用三大主要業(yè)務(wù)部分功能暫停6個(gè)月。同時(shí)，三大主要業(yè)務(wù)的分管副總裁被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為不適當(dāng)人選，并限制有關(guān)權(quán)利。

但是，比江海證券連降5級(jí)更“悲傷”的是，華信證券連評(píng)級(jí)都沒(méi)了。

2019年被評(píng)為D級(jí)的華信證券，在2019年末被證監(jiān)會(huì)宣布撤銷(xiāo)全部業(yè)務(wù)許可。

2019年11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱(chēng)，鑒于上海華信證券有限責(zé)任公司違法為股東上海華信國(guó)際集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方提供融資、違規(guī)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)已不符合持續(xù)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的規(guī)定，且逾期未能改正，嚴(yán)重?fù)p害客戶(hù)合法權(quán)益，危及公司穩(wěn)健運(yùn)行，證監(jiān)會(huì)決定于2019年11月15日撤銷(xiāo)華信證券的全部業(yè)務(wù)許可。

還有一家值得關(guān)注，連續(xù)兩年被評(píng)為D級(jí)券商的網(wǎng)信證券，這家沈陽(yáng)市國(guó)資委參股的券商，背后有什么故事、未來(lái)又會(huì)怎樣？