繼中芯國際之后，科創(chuàng)板又將迎來一家“巨無霸”公司。

7月20日，支付寶母公司螞蟻集團官宣，啟動在上交所科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所主板尋求同步發(fā)行上市的計劃。據(jù)市場分析，螞蟻集團本次上市，估值至少2000億美元，約合1.4萬億元人民幣。

除去體量巨大之外，螞蟻集團的上市對中國資本市場的意義非凡，這將是首個在國內外具有影響力的互聯(lián)網(wǎng)公司首選境內上市的企業(yè)。

上交所回應稱，歡迎螞蟻集團申報科創(chuàng)板。這展現(xiàn)了科創(chuàng)板作為中國科創(chuàng)企業(yè)“首選上市地”的市場吸引力和國際競爭力。科創(chuàng)板經(jīng)過一年多的實踐，支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大的集聚引領效應不斷增強。

多位市場人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，螞蟻集團在科創(chuàng)板上市，突破了條條框框的限制，支持這么大體量的金融企業(yè)上市，有利于帶動市場氣氛。

“肯定不止這一家?！逼渲幸晃皇袌鋈耸空f。

迎金融科技“巨無霸”

千呼萬喚始出來，此前，螞蟻集團就多次傳出上市消息，此番靴子終于落地。

有分析人士指出，實際上，無論是公司還是監(jiān)管層，都為其上市做了一系列鋪墊。

從當前已上市企業(yè)看，科創(chuàng)板重點推薦的六大行業(yè)中，以新一代信息技術、生物醫(yī)藥行業(yè)居多，前者又以半導體和集成電路為主。

從行業(yè)劃分上看，螞蟻集團屬于新一代信息技術行業(yè)。

值得注意的是，今年3月，上交所發(fā)布了科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定，進一步細化了科創(chuàng)板重點服務的行業(yè)領域范圍，明確提出：其他符合科創(chuàng)板定位的深度應用科技創(chuàng)新領域的企業(yè)，如金融科技、科技服務等，也屬于科創(chuàng)板服務范圍。

這一細化政策之舉，無疑為金融科技類企業(yè)上市做了鋪墊。

“螞蟻是世界級的金融科技公司，含科量沒問題，是技術驅動的革命性改變?！辟Y深投行人士王驥躍對記者說道。

事實上，為備戰(zhàn)上市，螞蟻集團也經(jīng)歷了多次轉型與調整。

2019年9月，螞蟻從此前的分潤協(xié)議轉為阿里持股33%的股權投資公司，并完成交割。此舉被市場解讀為，理順股權架構，關聯(lián)交易的合規(guī)性進一步提升，為上市掃清障礙。

不僅如此，公司還于今年6月將注冊名由“浙江螞蟻小微金融服務股份有限公司”改為“螞蟻科技集團股份有限公司”，即從“金融”全面轉向“科技”，業(yè)內普遍將此視為公司順應監(jiān)管，預備上市的前奏。

業(yè)內人士認為，隨著未來螞蟻集團登陸A+H股，將誕生中國資本市場市值最大的金融科技公司，將對金融科技領域的穩(wěn)定發(fā)展起到標桿作用，也將帶動同行業(yè)其他企業(yè)上市。

“未來如果京東、百度等企業(yè)能夠貫徹落實像螞蟻集團一樣把原來的金融性質相對撇得干凈一些，更多地做科技輸出的話，這些公司旗下的金融科技機構都有機會上市?！币晃唤鹑诳萍碱I域的分析師對記者說。

7月1日，北京證監(jiān)局就發(fā)布了京東數(shù)科的科創(chuàng)板IPO輔導協(xié)議，而京東數(shù)科的前身是京東金融。此外，平安集團旗下的陸金所、百度集團旗下的度小滿、騰訊旗下的理財通，雖然并未宣布上市計劃，但都是當下熱門的金融科技企業(yè)。

市場熱議估值

在市場氛圍熱烈的環(huán)境之下，螞蟻集團官宣上市的消息一出，“財富效應”是個熱點話題，而在這背后，暗藏著的是估值問題。

據(jù)此前媒體報道，螞蟻集團在2018年6月完成C輪融資后的估值水平約為1500億美元。今年7月，則有媒體報道稱螞蟻集團今年內將在香港完成IPO，目標估值2000億美元。

凡德投資總經(jīng)理陳尊德在受訪時表示，“預計螞蟻集團發(fā)行市值在1500億美元-2000億美元之間?！?/p>

本報記者曾報道，業(yè)內圍繞螞蟻集團談論的估值方法有三種：市盈率法（P/E倍數(shù)法）、平均用戶市值法、分板塊疊加法。

目前來看，市場未有定論。多位業(yè)內人士向記者分析，三個方法均可用來參照，業(yè)內或會采用PE估值法來確定發(fā)行價，也可能結合PE、PS（市銷率）。

另外值得注意的是，此次螞蟻集團尋求的是滬港兩地同時上市，這背后又有何意圖？

對此，陳尊德分析，“螞蟻尋求香港上市主要是為了擴大公司在海外的知名度，目前支付寶在海外也有使用，借助港交所的平臺有利于提升其品牌知名度，同時也可以吸引國外投資者關注。在尋求科創(chuàng)板上市則是一個里程碑事件，對于其他想登陸科創(chuàng)板的同行企業(yè)有示范和指導作用?！?/p>

而在螞蟻集團實現(xiàn)A+H股上市后，或將面臨普遍存在的兩地溢價問題。

“兩地發(fā)行價會一致，后面的交易價會不一樣，這也很正常，不同投資者給同一公司估值會不同。”王驥躍說。

另一個讓市場擔心的問題是，有中芯國際登陸科創(chuàng)板對市場的沖擊在前，體量更為龐大的螞蟻集團上市將對市場造成何種影響、未來將會有怎樣的走勢？

“盡管會對市場造成沖擊，但科創(chuàng)板前五天不設漲跌幅，可以在前幾天內實現(xiàn)股價充分調整，達到比較合理的位置?！标愖鸬抡J為，“螞蟻的客戶群體很多，實際上比那些生物醫(yī)藥企業(yè)具有更高的門檻，其商業(yè)模式也比其他行業(yè)容易得多。螞蟻還沒有觸及盈利天花板，未來只要向用戶收一點通道費等，產生的利潤就會比較多，短期內會高速增長?！?/p>