7月14日，在連續(xù)多日暴漲后，A股市場略有降溫。

當(dāng)天，熱門題材集體熄火，大金融板塊也出現(xiàn)頹勢，但尾盤得到券商板塊的護(hù)盤，市場氛圍重新活躍，最終上證綜指、深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.83%、1.08%和1.06%，北上資金合計(jì)凈流出173.84億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪了解到，盡管當(dāng)天市場情緒有所降溫，但大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資人均對A股持樂觀態(tài)度。星石投資首席研究官方磊便在受訪時(shí)指出：“短期市場漲幅較大，漲速較快，存在一定的回調(diào)壓力，但是向上趨勢不會(huì)改變?！?/p>

Wind數(shù)據(jù)顯示，7月2日以來，A股全市場總成交額均在萬億元以上。隨著投資者的交易熱情高漲，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，不少券商如中信建投、國泰君安、安信證券、東吳證券等交易APP都曾被爆出登錄不上、短暫遲滯、堵單等情況。

但市場持續(xù)活躍的另一面，減持潮也洶涌來襲。7月14日晚間，又有數(shù)十家上市公司發(fā)布了股東減持或預(yù)減持公告，其中不乏兆易創(chuàng)新、深南電路、匯頂科技、三安光電、邁瑞醫(yī)療等漲幅居前的“大牛股”。

市場火爆減持潮起

A股市場關(guān)于牛市的呼聲越來越高。6月以來，大盤從2800點(diǎn)一路狂飆，穩(wěn)穩(wěn)站在了3000點(diǎn)上，直逼3500點(diǎn)。

“一方面是資本市場改革政策不斷落地，以及中芯國際科創(chuàng)板上市募資規(guī)模超預(yù)期、金融領(lǐng)域改革超預(yù)期，增強(qiáng)了投資者對于做大做強(qiáng)資本市場的信心；另一方面，投資者對于二季度以及下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)期，帶來了金融、周期板塊的估值修復(fù)；此外，隨著海外資金和居民資金的加速入市，賺錢效應(yīng)開始顯現(xiàn)。”浙商證券研究所副所長、首席策略分析師李立峰對記者指出。

不過，在市場火爆的另一面，減持潮奔涌而至。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，6月以來，有852家上市公司遭遇重要股東減持，減持參考市值高達(dá)1081.73億元，其中被重要股東減持參考市值超過10億元的上市公司合計(jì)16家，多為近月來暴漲的牛股。

減持市值最高的莫過于中國建筑。公司6月公告股東安邦保險(xiǎn)累計(jì)減持12.67億股，預(yù)計(jì)套現(xiàn)66.57億元。此外，寧德時(shí)代、華友鈷業(yè)、中興通訊等也分別被股東套現(xiàn)預(yù)計(jì)36.31億元、31.17億元、29.08億元。

除了已減持實(shí)施的企業(yè)之外，上市公司股東的減持意圖也愈發(fā)強(qiáng)烈。

6月以來，已有436家上市公司發(fā)布了股東擬減持公告，涉及股東戶數(shù)合計(jì)781家次，預(yù)計(jì)減持股票上限高達(dá)79.71億股，減持原因多為股東資金需要、發(fā)展規(guī)劃、投資安排、改善個(gè)人生活等。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，擬大幅減持的股東除了高管、員工和私募機(jī)構(gòu)外，出現(xiàn)了不少社保基金、國家大基因、險(xiǎn)資等價(jià)值投資者和產(chǎn)業(yè)基金的身影。

7月14日晚間，兆易創(chuàng)新公告表示收到公司持股5%以上股東國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“大基金”）的告知函，7月8日至13日，大基金累計(jì)減持兆易創(chuàng)新470.78萬股，占公司總股本的比例為1%。同日，三安光電也表示大基金在7月8日至10日減持公司1%股份。

這并非個(gè)例，記者整理發(fā)現(xiàn)，連日來，大基金還相繼減持了北斗星通、匯頂科技、太極實(shí)業(yè)、三安光電等大牛股，在一周之內(nèi)，國家大基金預(yù)計(jì)和實(shí)際減持市值合計(jì)約61.79億元。

此外，賽微電子也在7月10日晚間發(fā)布公告稱，北京集成電路基金已累計(jì)減持1242萬股，占總股本1.94%；中國人保發(fā)布公告，全國社?；鹄硎聲?huì)計(jì)劃通過集中競價(jià)或大宗交易方式累計(jì)減持公司A股不超過8.84億股。

“其實(shí)，國家大基金、社?；鸬冗\(yùn)作都已經(jīng)比較市場化了，在其所投資的標(biāo)的積累了一定的漲幅之后，部分減持也是比較正常的現(xiàn)象。對于市場行情來說，目前來看個(gè)人投資者、外資以及公募、私募等機(jī)構(gòu)投資者增量資金入市的動(dòng)力依然比較強(qiáng)，預(yù)計(jì)減持的影響對于行情的沖擊有限。”方磊指出。

李立峰也表示，當(dāng)A股市場出現(xiàn)大幅上漲之后，往往伴隨著資本的大幅減持，這是正常的交易現(xiàn)象。“減持”行為影響的是加大A股的上下波動(dòng)，但不決定A股運(yùn)行的方向。A股從今年的最低點(diǎn)2646點(diǎn)上行至如今的3414點(diǎn)，特別是步入7月份以來的快速的上漲，必然伴隨著減持潮的出現(xiàn)，但拉長A股運(yùn)行周期來看，決定A股市場運(yùn)行方向的最終因子在于A股的企業(yè)盈利，而非資本短期減持行為。

爭議創(chuàng)業(yè)板估值

盡管在機(jī)構(gòu)看來，減持壓力對行情高漲沖擊有限，但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，伴隨著減持潮起，市場對于當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板估值已出現(xiàn)了爭議之聲。

自4月以來，創(chuàng)業(yè)板估值不斷走高，截至7月14日晚間，創(chuàng)業(yè)板指動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到78.78倍。今年以來，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲58.98%。

其中，科技、醫(yī)藥板塊表現(xiàn)尤其驚艷，不少個(gè)股今年股價(jià)翻倍，如遭遇大基金減持的兆易創(chuàng)新今年以來累計(jì)漲幅達(dá)到97.65%，被特斯拉引爆的寧德時(shí)代今年上漲103.26%，遭到重要股東減持的邁瑞醫(yī)療上漲80.46%。

不過，在李立峰看來，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板估值對于今年國內(nèi)廣義貨幣供應(yīng)量（M2）11.1%來講，仍處于較為合理的區(qū)間，“未來取決于創(chuàng)業(yè)板成分股盈利的變化，以及后續(xù)市場流動(dòng)性的松緊變化。若后續(xù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，且通脹抬頭，則創(chuàng)業(yè)板估值面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

方磊也指出，整體來說，創(chuàng)業(yè)板估值仍然處于相對合理的位置，“近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值上漲比較明顯，主要是一些權(quán)重股漲幅較大，帶動(dòng)指數(shù)估值上行，但大部分創(chuàng)業(yè)板股票的估值仍然處于相對合理的位置?！?/p>

而對于7月14日A股短期的下跌，李立峰則認(rèn)為更多的是前期積累了豐厚的獲利盤之后的一次正?；赝?。

“觸發(fā)點(diǎn)主要有三個(gè)因素：美股的回調(diào)；A股解禁規(guī)模較大，實(shí)際減持規(guī)模隨著指數(shù)中樞上行也不斷增加，抑制了指數(shù)過快上漲空間；銀保監(jiān)會(huì)近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)嚴(yán)控杠桿資金等事件。對于A股后市，‘經(jīng)濟(jì)弱企穩(wěn)+貨幣寬松’的環(huán)境并未發(fā)生變化，我們維持A股從‘快牛’轉(zhuǎn)向‘慢?！?、A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依舊的觀點(diǎn)?！崩盍⒎灞硎?。