6月29日，在線教育平臺作業(yè)幫對外披露完成規(guī)模為7.5億美元的E輪融資。

作業(yè)幫創(chuàng)始人、CEO侯建彬在公司全員信中稱：“這次融資以及歷次融資，就像是駛過一個個加油站。這之后，我們將有機會跑得更遠更穩(wěn)更快?！?/p>

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，本次讓投資人們大筆出手的原因之一，是作業(yè)幫在月活、轉(zhuǎn)化率、續(xù)費率等多個核心數(shù)據(jù)上，已經(jīng)遠超2018年融資時作出的成長預測。

根據(jù)作業(yè)幫披露的數(shù)據(jù)，公司旗下產(chǎn)品總?cè)栈钣脩舫?000萬，月活用戶超1.7億，累計激活用戶超8億。

本輪融資由方源資本、Tiger Global領(lǐng)投，Qatar Investment Authority、紅杉資本中國基金、軟銀愿景基金一期、天圖投資、襄禾資本等新老股東跟投。

“在線教育這個需要長期和耐心的賽道上，我們又有了更多同路人。而如何前行，和以往并無不同，也無捷徑可通?！焙罱ū蛘f，中國在線教育行業(yè)在加速發(fā)展，但產(chǎn)品和服務品質(zhì)始終是核心。

作業(yè)幫相關(guān)負責人告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，作業(yè)幫70%以上用戶分布在三線及以外地區(qū)。從付費用戶占比來看，二線城市之外也是作業(yè)幫直播課業(yè)務增長最快的地區(qū)。

疫情無礙巨額融資

進入二季度后，新冠肺炎疫情對社會經(jīng)濟和工作生活的影響還在持續(xù)。K12在線教育公司作業(yè)幫開始了與投資方針對新一輪融資的密集溝通。

這距侯建彬上一次與投資機構(gòu)廣泛溝通已經(jīng)過去兩年，其間公司的業(yè)務成長讓資本巨頭們眼前一亮。很快，早前曾有接觸的方源資本派出團隊入場盡調(diào)，QIA委托的盡調(diào)團隊也迅速進場。

梳理作業(yè)幫各輪融資的領(lǐng)投方信息，其中包括紅杉資本、君聯(lián)資本、GGV紀源資本、襄禾資本、H Capital、Coatue、方源資本、老虎環(huán)球基金（Tiger Global）。

這些投資方中，紅杉資本、君聯(lián)資本、GGV紀源資本、老虎環(huán)球基金的名字在一級市場和教育投資領(lǐng)域都常有出現(xiàn)，此外，Coatue是全球知名的TMT對沖基金、H Capital由曾任老虎環(huán)球基金合伙人兼中國總經(jīng)理的陳小紅創(chuàng)辦，襄禾資本的創(chuàng)始人是原百度公司戰(zhàn)略投資并購副總裁湯和松。

從此次融資領(lǐng)投方的信息來看，方源資本在中國PE行業(yè)一向低調(diào)，董事長兼行政總裁唐葵曾擔任淡馬錫控股負責全球投資事務的高級董事總經(jīng)理，兼負責淡馬錫在中國的投資業(yè)務。21世紀經(jīng)濟報道記者梳理公開資料發(fā)現(xiàn)，這是方源資本第一次出手中國K12在線教育領(lǐng)域。

另一家領(lǐng)投方QIA則為卡塔爾的主權(quán)基金，作業(yè)幫是其在中國市場為數(shù)不多的投資之一。值得一提的是，QIA此前對教育科技領(lǐng)域已有關(guān)注，曾在2019年出手投資印度如今風頭正勁的教育科技獨角獸Byju's。

“作業(yè)幫的直播課業(yè)務已是正向現(xiàn)金流，今年是能實現(xiàn)盈利的，因此資金需求并不迫切。這一輪最初的融資目標只有3億美金，主要是希望補充更多優(yōu)秀的股東資源，和志同道合的朋友一起往前走?！弊鳂I(yè)幫連續(xù)多輪融資的獨家財務顧問、泰合資本董事張璐告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

成立六年后，作業(yè)幫從創(chuàng)立之初的拍照搜題應用，成長為如今的K12在線教育綜合平臺，自主研發(fā)多款學習產(chǎn)品及家庭教育產(chǎn)品，包括作業(yè)幫APP、作業(yè)幫直播課APP、作業(yè)幫口算APP等。

通過前述產(chǎn)品和服務，作業(yè)幫發(fā)展為覆蓋習題搜索、名師直播、實時答疑、題庫練習和學習溝通的綜合學習平臺，業(yè)務范圍涵蓋教、學、測、練、評的各個環(huán)節(jié)，也覆蓋了包括學科教育、素質(zhì)教育、教育信息化、家庭教育在內(nèi)的各個學生學習場景。

侯建彬表示，本輪融資后將繼續(xù)對課程服務、產(chǎn)品研發(fā)進行持續(xù)投入，為用戶不斷創(chuàng)造學習價值，同時將加大對新模式、新業(yè)務的探索。

獲客成本的壁壘

K12課后輔導是國內(nèi)在線教育目前增長最快、最具潛力的領(lǐng)域之一，這是行業(yè)共識，也是投資機構(gòu)不斷重注K12行業(yè)的決策前提。

市場分析機構(gòu)認為，受益于人均可支配收入的提升及教育線上化趨勢，預計未來五年行業(yè)增速將持續(xù)保持在兩位數(shù)，整體市場規(guī)模超過1萬億人民幣，而主要增長將來自于線上。

1.8億用戶、1萬億預期市場規(guī)模，巨大的市場上卻也玩家眾多，作業(yè)幫贏得資本巨頭不斷加持的根本究竟在哪里？

獲客成本優(yōu)勢和高用戶轉(zhuǎn)化能力、普惠教育定位和下沉市場的強觸達能力，是作業(yè)幫在激烈市場競爭中贏得資本青睞的兩大利劍。

K12教育市場足夠大，正在疫情的推動下迎來新拐點。但投資人不會為盲目燒錢買單，他們不僅要求企業(yè)有健康的經(jīng)濟模型，更青睞在成本結(jié)構(gòu)上具有優(yōu)勢的標的。

聚焦到K12在線教育市場，早前已有多位教育公司創(chuàng)始人指出行業(yè)平均獲客成本已經(jīng)達到2000-3000元，這也能從教育上市公司的財報中看出。

今年初暴發(fā)的新冠肺炎疫情，按下了在線教育行業(yè)發(fā)展的快進鍵，卻也讓各賽道企業(yè)間的競爭迅速加大。

有美元基金投資人分析上半年在線教育市場時指出：“很多人覺得在線教育是疫情的少數(shù)受益行業(yè)之一，但實際情況并非如此。一、二季度的獲客難度高了很多、付費轉(zhuǎn)換率也掉得厲害?！?/p>

這樣的市場環(huán)境下，在線教育企業(yè)是否有差異化和結(jié)構(gòu)化招生能力成為投資方的考核要點之一。

張璐分析說：“綜合下來，作業(yè)幫的獲客成本是行業(yè)里最低的。在高速增長、大規(guī)模獲客的同時還能保持較低的獲客成本，是投資人非?？春玫狞c?！?/p>

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，作業(yè)幫2019年暑期的直播課學員有60%來自內(nèi)部流量轉(zhuǎn)化，剩余的由外部投放轉(zhuǎn)化，因此可以一半甚至更少的成本招到同等規(guī)模學員。

七成用戶在下沉市場

值得注意的數(shù)字是，我國的1.8億中小學生有七成生活在三線及以下城市。這意味著，如果要成為K12在線教育行業(yè)絕對的領(lǐng)先者，就有必要拿下這超半壁的江山。

新冠肺炎疫情加速了在線教育用戶習慣養(yǎng)成，在線教育市場滲透率進一步提升。

前述教育投資人告訴記者：“今年前兩個季度之后，在線教育市場相當于成熟了兩年。疫情讓在線教育完成了從新興市場到較成熟市場的轉(zhuǎn)變，今天滲透率提升最快的不在成熟的一二線市場，而是剛剛被疫情‘催熟’的三四五線地區(qū)?！?/p>

“我們的流量結(jié)構(gòu)與此高度一致，70%以上用戶在三線及以外地區(qū)。說明我們的免費產(chǎn)品下沉從用戶地域分布結(jié)構(gòu)上已經(jīng)到位?！弊鳂I(yè)幫相關(guān)負責人告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，即使按照付費用戶占比來看，二線城市之外也是作業(yè)幫直播課業(yè)務增長最快的地區(qū)。

而2019年對平臺用戶人均使用時長的統(tǒng)計中，云南、寧夏、青海、江西、山東、甘肅、安徽、新疆、海南、山西用戶占據(jù)前10。

泰合資本教育團隊曾經(jīng)做過一次調(diào)研，國內(nèi)前10大教育培訓機構(gòu)在三線及以下城市的教學網(wǎng)點僅占總數(shù)的14%。這意味著，還有1億多的中小學生無法便捷獲取優(yōu)質(zhì)教育培訓服務。

優(yōu)質(zhì)教育資源供需失衡是教育行業(yè)的最大痛點，在線直播課是打破資源不均壁壘的一大選擇，讓三線及以外的城市和地區(qū)的孩子們能夠聽到一線城市好老師的教學。

基于此，作業(yè)幫大規(guī)模觸達下沉市場用戶的能力吸引了投資人的注意。張璐分析說，相對于抖音、頭條、朋友圈等外部投放的獲客成本和轉(zhuǎn)化率，作業(yè)幫在三四線城市市場占有率和轉(zhuǎn)化能力是公司的又一大核心競爭力。

“作業(yè)幫定位是1-5線城市的用戶，很多用戶是在三線及以下市場，也是行業(yè)內(nèi)首家推出同步課程體系的公司。”張璐補充說，三線及以外城市和地區(qū)用戶小升初的壓力較小，同步課程體系在這些市場更受青睞。相對于培優(yōu)類內(nèi)容，同步課程不提前教學，也不超綱教學。

如此看來，作業(yè)幫六年多來未有變化的初心，就是通過將技術(shù)與教育融合來為用戶提供更優(yōu)質(zhì)、更普惠的教育服務。

“在線教育的最大價值，還是在于普惠。”侯建彬也說，與更多伙伴同行，作業(yè)幫對未來更加肯定，對當下也更從容。