在豬價(jià)正處于高位之時(shí)，“云南最大豬企”再度叩響A股IPO的大門。

云南神農(nóng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“神農(nóng)股份”）4月10日在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)預(yù)先披露招股說明書（申報(bào)稿），擬募集19.06億元投向1個(gè)飼料加工項(xiàng)目、3個(gè)優(yōu)質(zhì)仔豬擴(kuò)繁基地建設(shè)項(xiàng)目、5個(gè)優(yōu)質(zhì)生豬育肥基地建設(shè)項(xiàng)目及1個(gè)生豬屠宰項(xiàng)目等。

此前2017年11月，神農(nóng)股份走到發(fā)審會(huì)門前，但最終IPO折戟。

值得注意的是，就在招股書預(yù)披露的前夕，一份裁判文書曝出十多年前董事長何祖訓(xùn)行賄3萬元的往事。

業(yè)績(jī)“豐收”之際再啟IPO，神農(nóng)股份這次會(huì)如愿以償嗎？

在豬價(jià)正處于高位之時(shí)，“云南最大豬企”再度扣響A股IPO的大門。-視覺中國

業(yè)績(jī)“豐收”之際二度沖刺IPO

豬企正值“豐收”時(shí)刻。

“養(yǎng)豬大戶”溫氏股份4月10日披露的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)一季度盈利18.92億-18.97億元，同比增長510.90%-511.98%，去年同期虧損4.6億元。其中，毛豬均價(jià)同比增近2倍，從2019年一季度約12.39元/公斤增長至約36.62元/公斤，同比增長逾190%。

受非洲豬瘟和疫情等因素影響，豬價(jià)如今仍處于高位，神農(nóng)股份的二度IPO之旅也正當(dāng)時(shí)。

神農(nóng)股份是云南省最大的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，由現(xiàn)任董事長何祖訓(xùn)先生創(chuàng)立于1999年。

根據(jù)招股書，神農(nóng)股份1999年成立時(shí)主營業(yè)務(wù)為飼料加工業(yè)務(wù)。為強(qiáng)化公司競(jìng)爭(zhēng)力，公司確定了聚焦于生豬全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展戰(zhàn)略，于2002年開始進(jìn)入生豬養(yǎng)殖行業(yè)，2005年開始進(jìn)入生豬屠宰行業(yè)。

官網(wǎng)顯示，神農(nóng)股份以“幫養(yǎng)殖戶養(yǎng)好豬，讓消費(fèi)者吃好肉”為企業(yè)宗旨，專注打造生豬產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)過20多年的開拓創(chuàng)新，已成長為集飼料生產(chǎn)與銷售、種豬繁育、商品豬養(yǎng)殖、生豬屠宰、豬肉制品加工銷售為一體的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)。是國內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)“從農(nóng)場(chǎng)到餐桌”全生豬產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)之一。

2017年11月7日，神農(nóng)股份曾來到發(fā)審會(huì)門前，但最終未獲通過。

彼時(shí)發(fā)審委提出四類問題，主要涉及財(cái)務(wù)真實(shí)性以及企業(yè)應(yīng)對(duì)極端情況的能力等。

例如現(xiàn)金交易問題。發(fā)審委提出，報(bào)告期內(nèi)神農(nóng)股份現(xiàn)金銷售占營業(yè)收入的比重逐年上升，2016年占當(dāng)年銷售金額25.43%，2017年1-6月占比28.16%，發(fā)行人交易過程中免稅環(huán)節(jié)較多。同時(shí)，發(fā)行人經(jīng)銷收入占比接近99%，客戶較為分散且變動(dòng)較大，大多為個(gè)體工商戶，ERP系統(tǒng)不健全，保薦機(jī)構(gòu)未取得經(jīng)銷商的進(jìn)銷存數(shù)據(jù)。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)要求神農(nóng)股份說明現(xiàn)金交易的真實(shí)性、必要性以及逐年上升的原因，現(xiàn)金交易的流程及相關(guān)內(nèi)部控制措施，未來擬降低現(xiàn)金交易的相關(guān)措施；發(fā)行人實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，與發(fā)行人董監(jiān)高及其控制的企業(yè)或其他利益相關(guān)方、主要客戶、供應(yīng)商之間是否存在資金往來，是否存在資金體外循環(huán)以及第三方向發(fā)行人輸送利益的情形；經(jīng)銷模式終端銷售的真實(shí)性等。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱最新招股書發(fā)現(xiàn)，首次IPO折戟后，神農(nóng)股份已針對(duì)這一問題進(jìn)行了整改，現(xiàn)金結(jié)算比例明顯下降。

最新招股書顯示，2017-2019年，公司以現(xiàn)金結(jié)算實(shí)現(xiàn)的銷售金額分別為21978.72萬元、8099.74萬元和6044.24萬元，占公司營業(yè)收入的比重分別為21.06%、7.42%和3.49%。

自2017年末起，公司開始通過升級(jí)POS機(jī)收款、推廣微信收款等方式規(guī)范收款結(jié)算方式，降低現(xiàn)金收款比例，2018年和2019年公司現(xiàn)金收款金額和占營業(yè)收入的比例均大幅下降。隨著微信、支付寶為代表的便捷支付的進(jìn)一步普及，預(yù)計(jì)公司未來現(xiàn)金收款比例將進(jìn)一步下降。

2016年3月，神農(nóng)股份曾遭遇疫情問題。越州豬場(chǎng)、普洱豬場(chǎng)、宣威豬場(chǎng)于2016年3月份先后發(fā)生仔豬流行性腹瀉，導(dǎo)致死亡仔豬19298頭，占神農(nóng)股份2016年生豬出欄量的14.54%，2016年生豬產(chǎn)能的10.84%。

首度IPO之時(shí)，發(fā)審委也關(guān)注到疫情和生豬死亡率問題，要求神農(nóng)股份說明疫情對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的影響。

幸運(yùn)的是，2018年8月起的這輪“非洲豬瘟”疫情中，神農(nóng)股份“躲”過一劫，稱“公司憑借先進(jìn)的生物安全管理體系及一體化的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)對(duì)非洲豬瘟疫情進(jìn)行了有效防控，下屬養(yǎng)殖場(chǎng)未發(fā)生非洲豬瘟疫情”。

2019年9月，廣東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳、云南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳聯(lián)合簽發(fā)《關(guān)于云南生豬“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”調(diào)運(yùn)廣東屠宰有關(guān)事項(xiàng)的通知》，神農(nóng)股份與溫氏股份共同成為云南省與廣東省“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”生豬外調(diào)的僅有的兩家生豬養(yǎng)殖企業(yè)。

受益于豬價(jià)的高位和成功躲過這輪非洲豬瘟疫情，神農(nóng)股份的業(yè)績(jī)?cè)?019年大幅增長。

招股書顯示，2017年-2019年，神農(nóng)股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.44億元、10.92億元、17.33億元，同比增長2.91%、4.62%、58.75%；歸母凈利潤1.57億元、0.71億元、4.69億元，同比增長-6.79%、-55.05%、563.22%。

從2019年主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)來看，神農(nóng)股份的飼料加工業(yè)務(wù)、生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)、屠宰加工業(yè)務(wù)收入比較均衡，分別為7.96億元、9.38億元、7.11億元。不過，神農(nóng)股份2019年的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入相較于前兩年而言規(guī)模大幅增長，前兩年分別為2.91億元、3.22億元，這也源自2019年高企的豬肉價(jià)格導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率大幅上升。神農(nóng)股份此時(shí)二度IPO可謂是正當(dāng)時(shí)。

何氏家族持股97%

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，上市前的神農(nóng)股份是一家鮮明的“家族企業(yè)”。

招股書顯示，董事長何祖訓(xùn)直接持有神農(nóng)股份 55.74％的股份，為發(fā)行人的控股股東。何祖訓(xùn)、何喬關(guān)、何月斌、何寶見為同胞兄弟姐妹，合計(jì)持有神農(nóng)股份 85.76％的股份；何祖訓(xùn)、何喬關(guān)持有正道投資 87.00％的出資份額，實(shí)際控制正道投資；即何祖訓(xùn)、何喬關(guān)、何月斌、何寶見兄妹合計(jì)控制神農(nóng)股份 97.00％的股份；何祖訓(xùn)報(bào)告期內(nèi)及目前均擔(dān)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理，對(duì)公司經(jīng)營決策有重大影響。

然而，就在二度沖擊IPO之際，一樁關(guān)于董事長何祖訓(xùn)行賄的陳年往事被曝出。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，神農(nóng)股份招股書為4月3日?qǐng)?bào)送，而就在4月1日，中國裁判文書網(wǎng)披露的《施增榮受賄、行賄一審刑事判決書》透露，何祖訓(xùn)曾行賄3萬元。

判決書顯示，施增榮案發(fā)前系云南省農(nóng)村信用社聯(lián)合社黨委委員、副主任，因受賄、行賄被法院判處有期徒刑6年零3個(gè)月。云南當(dāng)?shù)財(cái)?shù)十家企業(yè)的董事長曾親自賄賂施增榮。2007年至2009年期間，施增榮為云南神農(nóng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司在貸款等方面提供幫助，先后多次收受該公司董事長何某以過節(jié)費(fèi)名義，送給的現(xiàn)金合計(jì)人民幣3萬元。而彼時(shí)神農(nóng)股份的董事長也正是何祖訓(xùn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱最新預(yù)披露招股書發(fā)現(xiàn)，對(duì)于這一事項(xiàng)，神農(nóng)股份并未進(jìn)行披露。

《中華人民共和國刑法》第三百八十九條規(guī)定，為謀取不正當(dāng)利益，給國家工作人員以財(cái)物的行為構(gòu)成行賄罪。根據(jù)相關(guān)司法解釋，為謀取不正當(dāng)利益，向國家工作人員行賄，數(shù)額在三萬元以上的，應(yīng)當(dāng)以行賄罪追究刑事責(zé)任。

“這一行賄事項(xiàng)已經(jīng)過了訴訟時(shí)效，不會(huì)影響到董監(jiān)高任職資格等，但具體對(duì)神農(nóng)股份的IPO有什么影響，還需要看證監(jiān)會(huì)具體如何關(guān)注?！币晃粡氖沦Y本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的律師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析。 （編輯：羅諾）