疫情沖擊之下，上市公司再融資進程也受到影響。

2月4日晚間，國信證券（002736.SZ）公告，證監(jiān)會于2019年8月5日核準公司非公開發(fā)行股票，批文應于2020年2月4日到期失效。根據(jù)前述《通知》相關規(guī)定，公司非公開發(fā)行批復有效期自2020年1月31日起暫緩計算。

國信證券公告的背景是，1月31日，中國人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，對進一步強化金融對疫情防控工作的支持作出相關安排，其中便提到，適當放寬資本市場相關業(yè)務辦理時限。疫情期間，已核發(fā)的再融資批文有效期，自通知發(fā)布之日起暫緩計算。

21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至2月5日晚，A股尚有209個上市公司再融資項目獲發(fā)審委審核通過尚未實施，其中不乏一些再融資項目批文已過期或臨近原定的6個月有效期，或有可能受到疫情影響。

不過，記者采訪了解到，疫情對再融資市場的影響只是短期的，市場各方更為關注的是再融資新規(guī)的落定。

事實上，自2019年11月再融資新規(guī)征求意見稿發(fā)布后，A股披露定增再融資方案的上市公司顯著增加，并有多家上市公司調整定增方案。

而目前距離2019年12月8日再融資新規(guī)征求意見截止日已過去近2個月。新舊交替時分，市場各方正翹首以待新規(guī)落地。

多家批文將滿半年

批文2月4日滿6個月應到期的前夕，國信證券趕上了延期的政策——疫情期間，已核發(fā)的再融資批文有效期自1月31日起暫緩計算。

再融資批文即將滿6個月的不止這一家。

21世紀經(jīng)濟報道記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，2019年8月以來，共有22家上市公司增發(fā)申請獲得中國證監(jiān)會核準批復，4家配股申請獲得核準，另有64家上市公司2019年7月以后可轉債發(fā)行申請獲得發(fā)審委核準批復。

其中，思創(chuàng)醫(yī)惠(300078 .SZ)、通源石油（300164.SZ）兩家增發(fā)于2019年8月中旬獲批，到2月中旬滿6個月。中富通（300560.SZ）、齊心集團（002301.SZ）、中環(huán)股份（002129.SZ）、和勝股份（002824.SZ）、智飛生物（300122.SZ）、大千生態(tài)（603955.SH）等6家的增發(fā)于2019年9月獲批，到3月滿6個月。

“目前暫緩多長時間還不明確，各方對融資事宜的日程拉長了，也可以多做些準備。如果公司受疫情影響較重，可能不利于再融資。拿到批文的看的是以前的業(yè)績，但參與企業(yè)的再融資，投資者看的是未來的業(yè)績?！?月5日，華南地區(qū)一名投行人士告訴記者。

“再融資正在推進，沒太關注到批文有效期暫緩的事?！?月5日，多名上市公司人士告訴記者，“主要還是形勢和政策的影響。很多投資者肯定要考慮到新政的影響，因為的確有更多的產品，而資金是有限的，按老政策的話最起碼要鎖兩年。我們目前是在跟投資者講企業(yè)價值和未來企業(yè)的增長性，新政這個我們沒辦法控制，只能是告訴投資者現(xiàn)有企業(yè)標的情況，根據(jù)現(xiàn)有的情況去跟投資者溝通?！币患?019年9月公告拿到定增批文的上市公司人士表示?！拔覀冞€在推進中，還沒有新的進展，公司目前股價也比較高?！绷硪患遗呐R近的上市公司人士稱。

21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至2月5日晚， A股尚有209個上市公司再融資項目獲發(fā)審委審核通過尚未實施，其中一些再融資項目批文已經(jīng)失效。

實際上，定增項目終止實施在過去一段時間并不少見。

數(shù)據(jù)顯示，2019年有162家公司的231個定增項目終止了實施，與同期已發(fā)行定增項目數(shù)量接近。

從終止原因來看，因市場環(huán)境發(fā)生變化而終止定增項目有94個，占比高達40.7%。此外，交易條款未達成一致、審核未通過也是定增項目終止的主要原因，因上述原因終止定增的項目數(shù)分別為63個、48個，分別占比27.3%、20.8%。另有占比11%的項目則因司法、標的資產業(yè)績、現(xiàn)金流壓力、內部決議失效等原因終止定增。

靜待新規(guī)落定

事實上，自2019年11月8日再融資新規(guī)征求意見稿發(fā)布后，定增市場已迅速回暖。

這次定增征求意見稿的改革主要體現(xiàn)在三個方面:第一是定增鎖定期減半到6個月和18個月，第二是定增股東不再受減持規(guī)定的約束，第三是競價定增的底價由基準價的九折放寬至八折。

“其實定增市場近幾年的持續(xù)萎靡，核心問題在于減持退出周期過長、折扣安全墊大幅攤薄，導致定增市場投資吸引力大幅下降，發(fā)行難度持續(xù)上升。目前征求意見稿三個措施中的前兩個，將使得定增投資周期大幅縮短?！鄙耆f宏源新股策略組首席分析師林瑾表示，在不考慮變相減持手段情況下，一般競價定增的最短投資周期2年，新政后將大幅縮短最快僅6個月。這次修訂有望帶動定增市場重新煥發(fā)新的生機。

“定增主要是看有沒有套利空間，投資者有機會盈利，發(fā)行人能夠募集到資金?！睆V州一名券商投行人士告訴記者。

21世紀經(jīng)濟報道記者根據(jù)上市公司公告統(tǒng)計，再融資新規(guī)征求意見稿發(fā)布后，A股約有50家上市公司發(fā)布了定增預案。就在2月5日晚間，格爾軟件(603232.SH)公告，定增申請獲證監(jiān)會受理。

2019年12月8日，再融資新規(guī)征求意見截止，市場正在等待新規(guī)的出臺。

“出臺后就用之后的發(fā)行規(guī)定，所以可以先把預案出了，后面再改條款。”前述投行人士向記者解釋定增預案迅速增加的原因。

2019年11月8日再融資規(guī)則修訂向社會公開征求意見時，在規(guī)則適用方面，證監(jiān)會強調，修改后的再融資規(guī)則發(fā)布施行時，再融資申請已經(jīng)取得核準批復的，適用修改之前的相關規(guī)則；尚未取得核準批復的，適用修改之后的新規(guī)則，上市公司履行相應的決策程序并更新申請文件后繼續(xù)推進，其中已通過發(fā)審會審核的，不需重新提交發(fā)審會審議。

已有上市公司對定增方案進行調整。例如1月17日晚間，協(xié)鑫集成發(fā)布關于2020年度非公開發(fā)行股票方案等相關公告，其此前再融資批文于當日到期，公司稱鑒于當前再融資新規(guī)尚未落地，經(jīng)與已簽署《附生效條件的認購協(xié)議》的投資者合肥東城產業(yè)投資有限公司及其他意向投資者溝通及審慎考慮，公司決定對發(fā)行方案進行調整，在鎖定部分戰(zhàn)略投資人8億以上認購份額的基礎上，將項目地址由原徐州遷往全國半導體基地之一的合肥實施，新的增發(fā)預案規(guī)模由原來的32.82億元擴增至50億元。