據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，以發(fā)行公告日統(tǒng)計，今年10月共有15只可轉(zhuǎn)債宣告發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計578.6億元。

這是繼今年3月、4月之后的又一個可轉(zhuǎn)債發(fā)行高峰月份。

在一級市場火熱的同時，二級市場行情同樣走高。

跟隨正股變動，可轉(zhuǎn)債指數(shù)年初截至10月30日的漲幅達到了 23.55%。

在這個背景下，可轉(zhuǎn)債基金的業(yè)績也表現(xiàn)突出。記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年初以來截至10月30日，89只（分份額統(tǒng)計）可轉(zhuǎn)債基金中84只基金均取得正收益，占比達到94%，其中收益排名前兩位的銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強B和東吳中證可轉(zhuǎn)換債券B兩只基金今年以來截至10月30日的回報均已超過50%。

不過另一方面，隨著四季度供給增加，市場機構(gòu)也在關(guān)注可能帶來的影響。

“（但）在不低的價格和偏高的估值下，疊加權(quán)益市場預(yù)期并不明確，風(fēng)險偏好已有下降?！?0月31日，博時轉(zhuǎn)債增強債券基金經(jīng)理鄧欣雨告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

基金三季度增配轉(zhuǎn)債

數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至10月30日，債券型基金收益排名前20位的基金中，除了廣發(fā)聚鑫A/C之外，其余均是可轉(zhuǎn)債基金。

“三季度表現(xiàn)較好主要是因為經(jīng)歷了二季度的調(diào)整后，可轉(zhuǎn)債市場絕對價格已經(jīng)不高，而且估值相對低，投資價值明顯上升。另一方面對比純債市場來說，其收益率偏低，回報空間預(yù)期不足，所以可轉(zhuǎn)債市場更具吸引力?！北本┠彻蓟鸸淌胀顿Y總監(jiān)表示。

事實上，今年三季度，可轉(zhuǎn)債供給出現(xiàn)收縮。Wind數(shù)據(jù)顯示，以網(wǎng)上發(fā)行日計算，三季度共有15只可轉(zhuǎn)債發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計88.49億元。相較一季度1240.32億元的發(fā)行規(guī)模，三季度縮水了約93%。

而基金針對可轉(zhuǎn)債的配置卻顯現(xiàn)出提速的趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，三季度末轉(zhuǎn)債存管面值由二季度的3113.14億元下降至2822.9億元、環(huán)比下降9.23%。而三季度轉(zhuǎn)債基金持有量占存量比則達到17%，環(huán)比二季度提升1.63%。

同時，基于上交所統(tǒng)計，截至三季度末，廣義基金合計持有上交所可轉(zhuǎn)債市值的52.2%；較8月末的數(shù)據(jù)提高0.7%，較二季度末的數(shù)據(jù)提高3.12%。

“三季度增配可轉(zhuǎn)債主要是基金的主動行為，具體來看債券型基金中混合二級債基是增持可轉(zhuǎn)債的主力?！北本┠橙谭治鰩煾嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

“三季度債券市場先漲后跌，開始回調(diào)，一些二級債基開始降低純債倉位，而國內(nèi)股市估值較低，三季度上證綜指下跌-2.47%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)卻一度上漲3.62%，一些混合型基金和二級債基開始加倉可轉(zhuǎn)債?！狈秸话罨鸸潭ㄊ找婊鹜顿Y部基金經(jīng)理鄭猛表示。

除了存量公募基金增配之外，三季度新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債基金也提供了不小助力。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，今年三季度新成立的可轉(zhuǎn)債基金有寶盈融源可轉(zhuǎn)債基金、平安可轉(zhuǎn)債基金、交銀可轉(zhuǎn)債基金三只。今年三季度末，3只基金的總規(guī)模為20億元。

對比起來，今年上半年僅有農(nóng)銀匯理可轉(zhuǎn)債一只可轉(zhuǎn)債基金成立。

從基金公司申報情況來看，三季度還有一只可轉(zhuǎn)債基金正在審批過程中。9月24日，先鋒基金申報的可轉(zhuǎn)債基金已經(jīng)接收材料。

供給升溫估值或調(diào)整

不過，相較三季度的火熱場景，四季度可轉(zhuǎn)債供給的升溫或許會帶來另一番景象。

本月，規(guī)模500億的浦銀轉(zhuǎn)債開始發(fā)行，刷新了市場單只可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模紀(jì)錄。

“隨著500億的浦發(fā)轉(zhuǎn)債等轉(zhuǎn)債的發(fā)行，確實對存量只有3000多億的轉(zhuǎn)債市場有所沖擊，轉(zhuǎn)債估值可能有所降低，”鄭猛指出，“但是更多的股票和混合型基金開始參與轉(zhuǎn)債打新和轉(zhuǎn)債投資，讓市場的容納性更高，也會減小對市場價格的沖擊?！?/p>

“雖然四季度可轉(zhuǎn)債供給明顯增加，一定程度上會給投資者帶來壓力，但供給并非是影響市場表現(xiàn)的主要因素，股市走勢預(yù)期以及可轉(zhuǎn)債市場自身的價格和估值狀況更為重要?！编囆烙暾J為。

前述分析師則指出，“近期浦發(fā)轉(zhuǎn)債等優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行上市重新點燃不少機構(gòu)的打新熱情。但從二級市場來看，接下來或許會有估值的調(diào)整。”

目前來看，10月29日至10月30日，海亮股份（002203.SZ）、新希望（000876.SZ）、華鋒股份（002806.SZ）、孚日股份（002083.SZ）、奧佳華（002614.SZ）5家上市公司的可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案已被證監(jiān)會核準(zhǔn)。

“隨著轉(zhuǎn)債的行業(yè)和品種更加多樣化，也會讓轉(zhuǎn)債基金和二級債基越來越受到老百姓和機構(gòu)投資者的歡迎，隨之的規(guī)模也會有所增加。在這個背景下，除了把握轉(zhuǎn)債估值的波動以外，更應(yīng)該關(guān)注轉(zhuǎn)債對應(yīng)個股的行業(yè)選擇，以及條款博弈帶來的超額收益?！编嵜透嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。