從今年7月開(kāi)始，PTA開(kāi)始了“流年不利”，進(jìn)入了下行通道。

7月第一周，因?yàn)橹忻纼蓢?guó)元首會(huì)晤，PTA迎來(lái)兩天漲停，然后緊接著是兩天跌停，讓人猝不及防；

7月第二周，PTA又是一波拉漲，然后馬上又跌了回去；

7月第三周，PTA因?yàn)橘Y金面的原因開(kāi)始“一瀉千里”；

7月末，受國(guó)際油價(jià)等因素沖擊，PTA再度下跌。

截至8月7日收盤，PTA期貨主力1909合約收盤報(bào)價(jià)為5148點(diǎn)，較7月3日最高的6612點(diǎn)下跌了1464點(diǎn)，價(jià)格下跌22%。

每次你以為PTA的價(jià)格跌到谷底了，該反彈了，馬上就會(huì)有一波神奇的操作，然后PTA繼續(xù)下跌，讓人完全把握不住它的“下限”在哪里。

PTA為何如此“沒(méi)有下限”?

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本是一潭死水，不炒哪來(lái)行情

PTA引入期貨以后，一直在期貨市場(chǎng)中表現(xiàn)得非?；钴S，PTA期貨的價(jià)格波動(dòng)受資本的影響也非常大。

以往行情好的時(shí)候，市場(chǎng)上一有風(fēng)吹草動(dòng)，資金再一炒作，PTA就很容易出現(xiàn)一個(gè)大漲的局面。

今年紡織行業(yè)的整體行情不佳，下游對(duì)滌綸長(zhǎng)絲需求不高，PTA的銷售情況不如預(yù)期，但是炒作的情況依然在。但是尷尬的是，因?yàn)槿狈ο掠巍敖颖P”，今年的PTA往往剛剛炒上去，馬上就會(huì)跌下來(lái)。

從基本面上來(lái)說(shuō)，7月與6月沒(méi)有什么非常大的變化，織造行情依舊弱勢(shì)，大部分織造企業(yè)依然為了訂單問(wèn)題發(fā)愁。

然而就在這樣平淡的行情下，PTA期貨卻出現(xiàn)了一個(gè)非常巨大的波動(dòng)，光是漲停跌停的情況就有6天，要知道除去周末8天時(shí)間，期貨市場(chǎng)一個(gè)月也就開(kāi)盤23天，等于有超過(guò)四分之一的交易日處于漲跌停的狀態(tài)中。

其中雖然有中美元首會(huì)晤、伊朗扣押油輪等消息的影響，但是采訪企業(yè)得知，對(duì)織造企業(yè)以及紡織外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)在行情這么淡的情況下，中美貿(mào)易談判帶來(lái)的短期影響僅僅體現(xiàn)在匯率波動(dòng)上，短時(shí)間內(nèi)并不會(huì)影響到接單情況。

7月PTA的波動(dòng)那么大，歸根到底還是受到了資金面的影響。

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降價(jià)？實(shí)際是賺多賺少的問(wèn)題

PTA本身利潤(rùn)充足也是一個(gè)非常重要的原因。

說(shuō)到現(xiàn)在PTA，大家都有兩點(diǎn)共識(shí)，第一是供需情況在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中較為緊張，第二是產(chǎn)能主要集中在幾個(gè)大廠之間。供需緊張說(shuō)明有盈利的空間，而產(chǎn)能集中則會(huì)放大這個(gè)盈利空間。

因此就造成了一個(gè)情況：聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中其它環(huán)節(jié)均是小幅盈利或是虧損，只有PTA的加工費(fèi)達(dá)到了四位數(shù)。高加工費(fèi)代表了高利潤(rùn)，自然也就說(shuō)明了產(chǎn)品有充分的降價(jià)空間。

在眾多不利消息的共同影響之下，PTA廠家也不得不把產(chǎn)品的價(jià)格給降了下來(lái)。

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停產(chǎn)、放假成7月常規(guī)操作

此外，織造企業(yè)停產(chǎn)過(guò)多也是一個(gè)重要的影響因素。

6月的時(shí)候，一張放假通知單都能在市場(chǎng)上鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，而到了現(xiàn)在，停產(chǎn)似乎已經(jīng)成了企業(yè)的“家常便飯”。

無(wú)論是降開(kāi)工，還是高溫放假，總之開(kāi)機(jī)率確確實(shí)實(shí)較往年同期降低了不少。據(jù)中國(guó)綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，今年7月盛澤地區(qū)織機(jī)開(kāi)機(jī)率下降幅度超過(guò)10%。

原料越下跌，布就越賣不出去，開(kāi)機(jī)率就越低，就更沒(méi)有人買原料，市場(chǎng)整體陷入了惡性循環(huán)之中。

PTA會(huì)跌破5000點(diǎn)嗎？

從從6612點(diǎn)跌到現(xiàn)在的5140點(diǎn)，PTA的“下限”在哪里？筆者認(rèn)為，PTA最終跌破5000點(diǎn)的可能性不大，不久以后甚至可能會(huì)重新開(kāi)啟上行通道。

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人民幣“破7”，進(jìn)口原料成本增加

此外，PTA的原料PX在短期內(nèi)依然大量需要進(jìn)口，2019年上半年，我國(guó)PX的進(jìn)口量為790.6萬(wàn)噸。

進(jìn)口原料的成本波動(dòng)受匯率影響非常大，近期人民幣匯率“破7”，勢(shì)必會(huì)在一定程度上提高PTA的生產(chǎn)成本。PTA企業(yè)想要保持利潤(rùn)，就很難再讓PTA的價(jià)格繼續(xù)跌下去。

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利潤(rùn)已被壓縮，缺乏進(jìn)一步下跌空間

從利潤(rùn)角度來(lái)看，據(jù)中國(guó)綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至8月6日，PTA的加工費(fèi)已經(jīng)下降到了313元/噸，較7月22日時(shí)下降了921元/噸。

雖然PTA目前依然處于盈利狀態(tài)，但是對(duì)于PTA生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在基本面大體沒(méi)有出現(xiàn)重大變化的情況下，利潤(rùn)下降那么多，絕對(duì)是不甘心的。

PTA生產(chǎn)廠家對(duì)PTA的價(jià)格有很高的話語(yǔ)權(quán)，在行情沒(méi)有出現(xiàn)重大利空的情況下，他們想要把PTA價(jià)格穩(wěn)定住還是非常容易的。

THE END

雖然未來(lái)PTA止跌反彈的概率較大，但是今年的PTA已經(jīng)出了幾次“幺蛾子”了，每次以為它已經(jīng)觸底了，結(jié)果總是會(huì)飛出幾只“黑天鵝”，把剛剛穩(wěn)定下來(lái)的價(jià)格再次打壓下去。

從目前來(lái)看，愈演愈烈的中美貿(mào)易摩擦是最大的不確定因素，未來(lái)PTA的價(jià)格會(huì)如何變化，還需關(guān)注其后續(xù)發(fā)展。