上周（4月15-19日)，消息面相對(duì)平靜，內(nèi)外期貨回調(diào)整理，由于鄭棉底部抬升，在點(diǎn)價(jià)盛行的市場中現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，成交清淡。棉紗銷售緩慢，價(jià)格陰跌，國際棉紗隨棉價(jià)小漲。進(jìn)口棉價(jià)格低于新疆棉，銷售相對(duì)較好。棉花價(jià)格B指數(shù)15590元/噸，周漲15元/噸，與鄭棉期貨CF1905合約比，現(xiàn)貨升水225元/噸，擴(kuò)大35元/噸。

期貨方面。上周一場外資金發(fā)動(dòng)的拉升行情，并沒有得到多少跟風(fēng)資金響應(yīng)，倒是引來不少實(shí)物套利盤，盤面回調(diào)整理，近月合約CF1905周五收于15365元/噸，周跌30元/噸，成交447314手，減少105492手，減幅19.1%，持倉186358手，減少71088手，減幅27.6%，CF1905臨近交割，資金逐步移倉9月等待機(jī)會(huì)。CF1909周五收于15845元/噸，周跌60元/噸，成交2369046手，增加843640手，增幅55.3%，持倉665772手，增加121820手，增幅22.4%，盤面振幅加大，成交、持倉增加。截至4月19日收盤，持倉前20席位，多單273690手，增加14687手，空單360980手，增加33708手，凈空87290手，增加19021手，突破前高，盤面升水現(xiàn)貨價(jià)格，大量庫存現(xiàn)貨進(jìn)場套利，凈空增加。截至4月19日收盤，買套保持倉50633手，增加33154手，賣套保單95164手，增加33978手，買賣均明顯增加，多空分歧加大。一周期轉(zhuǎn)現(xiàn)8636手，周增加2428手，17年度倉單加速流出。截至4月19日，注冊(cè)倉單18430張，周增加1028張。倉單有效預(yù)報(bào)4534張，周減少327張，仍有大量預(yù)報(bào)，反映一方面現(xiàn)貨銷售困難未有好轉(zhuǎn)，另一方面盤面上漲倉單銷售利潤明顯好于現(xiàn)貨銷售。預(yù)報(bào)疆內(nèi)倉庫只有110張。預(yù)報(bào)主要在內(nèi)地銷區(qū)庫，江蘇庫1975張，河南687張，湖北525張，山東庫603張?；久嫔舷M(fèi)乏力，供應(yīng)充足，棉紗銷售困難，價(jià)格陰跌，棉價(jià)上漲不能有效向后道傳遞，會(huì)進(jìn)一步壓縮消費(fèi)，80萬噸滑準(zhǔn)配額下發(fā)后，按現(xiàn)有國際棉價(jià)，對(duì)國內(nèi)棉價(jià)有下拉作用，利空國內(nèi)棉價(jià)，鄭棉近期應(yīng)仍以區(qū)間震蕩為主。美盤：基本面出口數(shù)據(jù)不好，周邊農(nóng)產(chǎn)品大豆、玉米、小麥下跌，技術(shù)上周K線面臨40周均線和80整數(shù)壓制，盤面小幅回調(diào)。5月合約周五收于77.39美分/磅，周跌62點(diǎn)，仍有回調(diào)空間。繼續(xù)關(guān)注中美談判的最新結(jié)果。

現(xiàn)貨方面。出疆運(yùn)費(fèi)下降，不宜注冊(cè)倉單低升水棉大量出疆，價(jià)格與同質(zhì)的17年陳棉接近或略低，銷售啟動(dòng)。通關(guān)進(jìn)口棉中，印度棉報(bào)價(jià)在15200-15600元/噸，銷售較好，低等級(jí)巴西棉報(bào)價(jià)15400-15600，也有一定市場，高等級(jí)巴西棉16000-16200元/噸，部分替代美棉，西非棉普遍在15700-15900元/噸，新疆棉長度28、強(qiáng)力26報(bào)價(jià)在15700-15900元/噸（內(nèi)地庫），“雙28”新疆棉的在16000元/噸以上，走貨一般，大都以點(diǎn)價(jià)為主。粘膠、滌綸價(jià)格處于低位，對(duì)棉花消費(fèi)有“吞食”作用。后期滑準(zhǔn)配額下發(fā)后，利空新疆棉銷售。

操作建議?；久妗⒓夹g(shù)面缺少明確多空因素，近期區(qū)間振蕩概率較大，天氣和政策因素容易誘發(fā)資金炒作，密切關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)和國家政策信息。