【本網(wǎng)3月18日專稿】隨著國(guó)家發(fā)改委3月16日突然發(fā)布30萬(wàn)噸加工貿(mào)易滑準(zhǔn)稅配額，國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)出截然不同的反應(yīng)。ICE美棉在中國(guó)采購(gòu)預(yù)期提振下強(qiáng)勢(shì)突破68美分，而鄭棉則在利好兌現(xiàn)后沖高回落，內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)分化背后折射出當(dāng)前棉市復(fù)雜的基本面格局。

　　政策解讀：配額提前發(fā)放的深意與影響

　　3月16日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布2026年第二號(hào)公告，明確今年棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易配額總量為30萬(wàn)噸，實(shí)行“憑合同申領(lǐng)、先到先得”的方式發(fā)放。值得注意的是，此次配額發(fā)放較往年大幅提前——2023-2025年，增發(fā)公告一般在7-8月出臺(tái)，而今年3月初即落地。

　　深度分析： 我們認(rèn)為，政策提前釋放釋放了三個(gè)重要信號(hào)：其一，決策層已預(yù)判到下半年國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)可能趨緊，提前布局保障加工貿(mào)易用棉需求;其二，配額有效期延長(zhǎng)至3個(gè)月(較2025年多一個(gè)月)，充分考慮了地緣政治沖突背景下物流環(huán)節(jié)的不確定性;其三，30萬(wàn)噸的規(guī)模雖不大，但“先到先得”機(jī)制設(shè)計(jì)精妙，既避免集中申報(bào)沖擊市場(chǎng)，又給企業(yè)靈活操作空間。

　　本網(wǎng)評(píng)論： 從政策效果看，這30萬(wàn)噸配額如同投入池塘的一顆石子——對(duì)鄭棉市場(chǎng)漣漪有限，對(duì)ICE美棉卻激起浪花。限定加工貿(mào)易的方式，意味著這些棉花必須“原進(jìn)原出”，無(wú)法沖擊國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，鄭棉反應(yīng)平淡在情理之中;而美棉則因不受10%額外關(guān)稅影響，反而獲得與巴西棉、澳棉同臺(tái)競(jìng)技的機(jī)會(huì)，利好效應(yīng)更為直接。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：利多兌現(xiàn)后的理性回歸

　　從盤(pán)面走勢(shì)看，3月17日鄭棉CF2605合約開(kāi)盤(pán)15460元，早盤(pán)一度沖高至15600元，但尾盤(pán)多頭資金離場(chǎng)，最終收于15415元，下跌25元。ICE方面則表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，5月合約收漲234點(diǎn)至68.19美分，成交放出天量。

　　深度分析： 鄭棉的沖高回落符合“利好出盡”的技術(shù)特征。當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，供應(yīng)端并不緊張，...

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