本網(wǎng)編輯：李雨薇

　　編者按：我國(guó)棉花市場(chǎng)也迎來(lái)了傳統(tǒng)紡織旺季——“金三銀四”。本期，我們將結(jié)合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新發(fā)布的《中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析》，為您抽絲剝繭，解讀當(dāng)前棉市的“靜”與“動(dòng)”，并對(duì)未來(lái)走勢(shì)做出前瞻研判。

　　近日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專(zhuān)家委員會(huì)發(fā)布了《2026年3月中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供需形勢(shì)分析》報(bào)告 。 數(shù)據(jù)顯示，2025/26年度中國(guó)棉花供需形勢(shì)預(yù)測(cè)與上月保持一致，單產(chǎn)預(yù)估維持每公頃2229公斤，總產(chǎn)量堅(jiān)定地站在664萬(wàn)噸的水平線上。 進(jìn)口量、消費(fèi)量及期末庫(kù)存也分別維持在140萬(wàn)噸、760萬(wàn)噸和829萬(wàn)噸，環(huán)比均未做調(diào)整 。這份看似“波瀾不驚”的報(bào)告，在市場(chǎng)期待的“金三銀四”旺季背景下，實(shí)則暗流涌動(dòng)。

　　現(xiàn)實(shí)之“穩(wěn)”：旺季成色待驗(yàn)，利潤(rùn)傳導(dǎo)現(xiàn)瓶頸

　　從表面數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)開(kāi)局良好。傳統(tǒng)紡織旺季的到來(lái)，疊加美國(guó)關(guān)稅政策的邊際調(diào)整利好，為紡織品出口營(yíng)造了積極氛圍 。春節(jié)后紡織企業(yè)迅速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)，整體開(kāi)機(jī)率和產(chǎn)銷(xiāo)率均已回升至正常水平，新增訂單陸續(xù)下發(fā)。

　　本網(wǎng)客觀評(píng)論： 數(shù)據(jù)背后的微觀層面卻顯示出隱憂。截至3月5日，全國(guó)棉花銷(xiāo)售率高達(dá)71.9%，同比激增19.2個(gè)百分點(diǎn)，這確實(shí)表明節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求旺盛，皮棉銷(xiāo)售順暢 。 然而，作為產(chǎn)業(yè)鏈中游的棉紡廠卻面臨“增收不增利”的尷尬——棉紗漲價(jià)幅度明顯滯后于棉花，導(dǎo)致即期利潤(rùn)不升反降。這說(shuō)明，終端需求的傳導(dǎo)機(jī)制并不通暢，新增訂單的可持續(xù)性存疑。 “金三銀四”的含金量，目前還停留在原料端，尚未完全轉(zhuǎn)化為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮，其真正的“成色”仍有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

　　未來(lái)之“變”：供應(yīng)收縮預(yù)期下的分歧與博弈

　　如果說(shuō)當(dāng)前的供需平衡是市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”，那么對(duì)新年度供應(yīng)的預(yù)期則成為了撬動(dòng)未來(lái)價(jià)格的“杠桿”。

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