上周五鄭州棉花期貨價格震蕩，鄭棉5月合約收盤價報13540元/噸，較前一交易日上漲70元/噸，或0.52%。

　　現(xiàn)貨方面，中國棉花價格指數(shù)(CCIndex)3128B新疆機(jī)采提貨價14120元/噸，較上個交易日持平，3128B新疆機(jī)采提貨價-鄭棉主力合約(CF2505)基差580元/噸。

　　臨近春節(jié)，目前紡企訂單稀少，以短單小單為主，庫存生產(chǎn)情況持續(xù)增加，對于原料少量逢低補(bǔ)庫。

　　外盤方面，上周五美棉期貨價格大幅下跌，美棉3月合約收盤報66.96美分/磅，較之前一個交易日下跌1.58美分/磅，或2.31%。

　　USDA發(fā)布的1月供需報告將中國產(chǎn)量上調(diào)39萬噸至653萬噸，進(jìn)口小幅下調(diào)1萬噸至174萬噸;美國產(chǎn)量上調(diào)3萬噸至314萬噸，出口下調(diào)7萬噸至240萬噸，庫存消費(fèi)比上調(diào)3.78個百分點至37.6%;全球產(chǎn)量上調(diào)140萬噸至2601萬噸，消費(fèi)上調(diào)45萬噸至2523萬噸，庫存消費(fèi)比上調(diào)2.11個百分點。

　　截至1月2日當(dāng)周，本年度美棉累計出口簽約181.42萬噸，同比減少24.46萬噸，或11.88%。

　　USDA 1月報告將中國產(chǎn)量以及全球產(chǎn)量大幅提高，但按照美棉的出口量按1月報告的預(yù)估還是偏樂觀，未來仍有下調(diào)的空間，利空尚未完全釋放。

　　在全球平衡表供需寬松的大背景下，在2025年二季度之前操作上維持反彈擇機(jī)建空，另外1月需要關(guān)注特朗普正式就任后的關(guān)稅政策邊際變化。