上周國內(nèi)棉花價格區(qū)間震蕩運行。美棉出口簽約量走高以及美棉采摘進(jìn)度減慢可為國際棉價提供些許支持，但俄烏沖突升級以及日本加息預(yù)期升溫等因素不利于大宗商品價格走高。國內(nèi)棉花加工檢驗進(jìn)度大幅快于往年，當(dāng)前國內(nèi)棉花供應(yīng)寬松且下游需求出現(xiàn)季節(jié)性縮減，預(yù)計棉花價格可能延續(xù)弱勢震蕩?！?/p>

　　一、上周價格回顧

　　11月18-22日，國內(nèi)外棉價小幅震蕩，均價低于上周。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價13919元/噸，較前周下跌156元/噸，跌幅1.1%;代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價15300元/噸，較前周下跌63元/噸，跌幅0.4%。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價69.95美分/磅，較前周下跌0.82美分/磅，跌幅1.2%;代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價78.37美分/磅，較前周下跌2.13美分/磅，跌幅2.6%，折人民幣進(jìn)口成本13542元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌366元/噸，跌幅2.6%。國內(nèi)棉價比國際棉價高1758元/噸，價差較前周擴(kuò)大303元/噸。國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21423元/噸，較前周下跌108元/噸。常規(guī)外紗均價22344元/噸，較前周下跌57元/噸。滌綸短纖價格7046元/噸，較前周下跌35元/噸。

　　二、近期市場形勢展望

　　(一)國際市場

　　棉花市場基本面形勢有所好轉(zhuǎn)，外圍環(huán)境不確定因素增加。近一個多月以來美棉出口簽約量總體上呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢。截至11月14日的當(dāng)周，美國2024/25年度陸地棉凈出口簽約7.22萬噸，創(chuàng)年度周度新高。受前期降雨影響，美棉采摘進(jìn)度較前期有所放緩，截至11月17日，美棉采摘率為77%，較過去五年同期均值增幅由上周的8%降至本周的2%。上述因素可為國際棉價提供些許支撐。但外圍環(huán)境的不確定因素增加。近期俄烏沖突顯現(xiàn)升級跡象。2024年11月19日，烏克蘭襲擊了俄羅斯布良斯克州。這是俄烏沖突爆發(fā)以來烏軍首次襲擊俄羅斯本土，引發(fā)國際社會廣泛關(guān)注，市場對全球經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂隨之加劇。此外，由于日本通脹率加速上漲疊加日元匯率大幅下跌，分析人士普遍認(rèn)為日本央行在12月再次加息的可能性上升，其對大宗商品市場的負(fù)面影響值得關(guān)注。

　　(二)國內(nèi)市場

　　新棉供應(yīng)加快，下游需求轉(zhuǎn)弱，棉價延續(xù)弱勢整理。整體來看，由于棉花加工檢驗進(jìn)度大幅快于往年，當(dāng)前國內(nèi)棉花供應(yīng)寬松，同時下游需求季節(jié)性減弱，預(yù)計棉花價格延續(xù)偏弱波動。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)和中國纖維質(zhì)量監(jiān)測中心數(shù)據(jù)，截至11月21日，全國新棉采摘進(jìn)度98.8%，加工率59.8%，較過去四年均值分別提高1.5個、6.4個百分點;棉花檢驗量299.6萬噸，同比增加52萬噸。下游紡織市場方面，市場淡季特征明顯，成品庫存有所累積，紗棉價差進(jìn)一步縮窄，據(jù)江浙、山東等地棉紡企業(yè)反饋，近期新增訂單較前期減少，棉紗出貨放緩，企業(yè)紡紗利潤不足，導(dǎo)致現(xiàn)金流偏緊。