美棉大幅上漲，鄭棉不漲反跌。2月26日-3月1日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價17113元/噸，較前周上漲113元/噸，漲幅0.7%。代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價107.24美分/磅，較前周上漲3.86美分/磅，漲幅3.7%;折人民幣進(jìn)口成本18517元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲660元/噸，漲幅3.7%。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價16232元/噸，較前周下跌36元/噸，跌幅0.2%。

　　常規(guī)外紗高于國產(chǎn)紗696元/噸，滌綸短纖價格下降30元/噸至7348元/噸。外盤期貨漲勢迅猛，2月27日ICE棉花期貨收于漲停。

　　背后原因為，2023/24年度美國棉花期末庫存為280萬包，遠(yuǎn)低于上年度的425萬包，是歷史最低水平之一。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價98.56美分/磅，較前兩周上漲5.1美分/磅，漲幅5.5%。近期ICE棉花期貨價格的快速上漲與棉花下游市場需求的恢復(fù)程度相背離，面臨回調(diào)壓力。

　　國際市場需求緩慢恢復(fù)，國際棉價上漲空間有限。盡管主要棉紡織產(chǎn)品進(jìn)口國經(jīng)濟(jì)預(yù)期均有所下調(diào)，但隨著歐盟和美國通脹率逐漸下降，日本預(yù)期3月制造業(yè)生產(chǎn)計劃環(huán)比上升，經(jīng)濟(jì)活動逐漸恢復(fù)，預(yù)計實際工資增長將帶動消費者購買意愿增強(qiáng)。2月15日歐盟委員會發(fā)布預(yù)測報告稱，歐盟及歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期均被調(diào)降。

　　預(yù)計2024年，歐盟的增長率將達(dá)到0.9%(從1.3%)，歐元區(qū)的增長率將達(dá)到0.8%(從1.2%)，歐盟的通脹率從2023年的6.3%下降到2024年的3.0%，在2025年下降到2.5%。據(jù)日本經(jīng)濟(jì)省2月29日發(fā)布，1月份零售額(含稅)季節(jié)性調(diào)整指數(shù)為110.0，較上月季節(jié)性調(diào)整指數(shù)上升0.8%。美國商務(wù)部于2月底公布2023年國民經(jīng)濟(jì)核算的修正報告，第四季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比年化增長率下調(diào)至3.2%，較之前的3.3%下調(diào)0.1個百分點。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告，2月9至15日，美國2023/24年度陸地棉、皮馬棉凈出口簽約量均低于前周，短期內(nèi)棉花供需較為寬松，國際棉花價格上漲空間有限。

　　我國經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)回升，紡織企業(yè)仍維持低庫存。我國經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)中向好，但傳導(dǎo)到國內(nèi)棉花消費端仍需時間。據(jù)國家統(tǒng)計局，2月份綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.9%，與上月持平。生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.2%，較上月增長0.2個百分點，表明企業(yè)對春節(jié)后市場發(fā)展信心有所增強(qiáng)。

　　據(jù)國家棉花監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，采用進(jìn)口棉配棉紡紗產(chǎn)品的60S棉紗、C40S中高配棉紗詢價成交表現(xiàn)良好，但C32S及以下支數(shù)棉紗、氣流紡紗等中低支紗訂單恢復(fù)不及預(yù)期。調(diào)查中多數(shù)紡織企業(yè)將原料庫存周期維持在一個月左右，補庫較為謹(jǐn)慎。隨著內(nèi)外棉價差擴(kuò)大，國內(nèi)棉花價格優(yōu)勢漸強(qiáng)，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬洗碳はM增長，從而為價格提供支撐。