國(guó)內(nèi)春節(jié)假期期間，利多因素疊加，ICE期棉屢創(chuàng)新高。節(jié)后國(guó)內(nèi)棉市情緒受到外盤帶動(dòng)，鄭棉跟隨上漲，創(chuàng)出階段新高。國(guó)內(nèi)基本面上，節(jié)后紡織廠開工恢復(fù)仍需時(shí)間，下游市場(chǎng)好轉(zhuǎn)持續(xù)性等待驗(yàn)證。

　　隨著美棉于節(jié)內(nèi)大幅拉漲，當(dāng)下外棉進(jìn)口窗口關(guān)閉，鄭棉于節(jié)后或有所高開，但其上行空間還需要視需求端而定。供給側(cè)，新花加工已步入尾聲，隨著套保壓力放緩，盤面回暖軋花廠惜售情緒較強(qiáng)。需求側(cè)，截至節(jié)前，紗廠棉花庫(kù)存處往年同期中性偏低水平，盤面反映一部分對(duì)于節(jié)后補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，棉紗庫(kù)存則在1月中旬開始轉(zhuǎn)為累庫(kù)，與之對(duì)應(yīng)的是布廠棉紗庫(kù)存一路補(bǔ)庫(kù)至高位后于1月中旬開始轉(zhuǎn)為去庫(kù)，但當(dāng)下仍處同期高位，坯布庫(kù)存則是累庫(kù)處往年中性偏高水平。當(dāng)下純棉紗廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，目前已有9成企業(yè)開工，但現(xiàn)貨交投尚未恢復(fù)，受節(jié)內(nèi)美棉拉漲影響，企業(yè)看漲情緒較強(qiáng)。

　　對(duì)于市場(chǎng)邏輯演變，供需面多空兼具，一方面商業(yè)庫(kù)存年內(nèi)高峰階段，但增加幅度趨緩，一方面來(lái)自需求端的變化好轉(zhuǎn)，節(jié)前紡織廠紗線庫(kù)存消化加快，刺激紡織廠原料補(bǔ)充。節(jié)后紡織廠開工還沒(méi)那么快，但外盤大幅上漲帶動(dòng)，預(yù)計(jì)內(nèi)棉延續(xù)偏強(qiáng)上漲運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　鄭棉受美棉帶動(dòng)或有所高開，但后續(xù)運(yùn)行邏輯還是在于下游訂單持續(xù)性及紗廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。