世界棉花消費量預(yù)計將升至3年來的最高水平，達(dá)到1.16億包。預(yù)計增加350萬包意味著增長率為3.1%，是1960/61年以來全球棉花消費年均增長率1.6%的量倍。自2020/21年創(chuàng)下1.242億包的創(chuàng)紀(jì)錄水平以來，全球消費水平一直停滯不前，過去量個銷售年度的平均消費量僅為約1.120億包。2024/25年，預(yù)計經(jīng)濟(jì)基本面將更加有利，包括美國利率、美元價值和全球通脹等方面的水平較低。這些因素水平的下降預(yù)計將通過普遍降低融資成本和緩解進(jìn)口商執(zhí)行信用證的壓力來幫助推動消費高于平均增長率。然而，有利于2024/25年世界棉花消費量增加的更關(guān)鍵因素是預(yù)計到2024年8月，供應(yīng)庫存將比上一年更加嚴(yán)重枯竭。最近全球棉纖維消費量和棉制品進(jìn)口水平都表明，與前量年相比，全球棉花供應(yīng)鏈供應(yīng)量已經(jīng)大幅下降。

　　在2023年，服裝零售商大幅減少了產(chǎn)品訂單，這繼續(xù)給本年度2023/24的消費帶來壓力。零售商從2022年末開始尋求降低沉重的庫存，在美國潛在的經(jīng)濟(jì)衰退中，他們更加謹(jǐn)慎地接近2023年的購物季(秋冬)。對于最大的棉花進(jìn)口國產(chǎn)品、美國、強勁的可自由支配消費收入水平、低失業(yè)率和較高的工資增長繼續(xù)支持未來服裝的強勁購買。

　　與前一年一樣，隨著美國GDP增長超出預(yù)期，2023年的消費者需求表現(xiàn)出驚人的彈性。IMF在1月份《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測中上調(diào)了2023年和2024年世界GDP增速;預(yù)計2025年增長率為3.2%，而上一年為3.1%。歐盟和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體預(yù)計將對全球增長做出主要貢獻(xiàn)，而美國和中國的增長速度預(yù)計將放緩。

　　預(yù)計全球供應(yīng)量增加也將提振消費。預(yù)計期初庫存和產(chǎn)量總和將達(dá)到2020/21年以來的最高水平，超過2億包。棉花供應(yīng)量增加以及紡紗廠運營成本(包括融資和能源)更加穩(wěn)定也起到了支撐作用。自2022年初以來，由于能源(例如天然氣、柴油和煤炭)的強勁反彈以及美國加息的加速抑制了消費增長，相對于消費的可用棉花供應(yīng)量一直受到抑制。2022年以來，價格大幅波動(包括棉花)和利率上升的滯后效應(yīng)給主要消費市場的消費帶來壓力。然而，國際貨幣基金組織最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測，2024年和2025年主要經(jīng)濟(jì)體的燃料價格和利率將較上一年下降，并顯著低于2022年。

　　在預(yù)測2024/25年消費增長時，潛在的負(fù)面因素值得注意，包括全球利率下降的速度和水平，特別是在美國。其他擔(dān)憂包括烏克蘭和中東持續(xù)不斷的沖突，這有助于采取更加規(guī)避風(fēng)險的做法。對世界最大量個經(jīng)濟(jì)體的擔(dān)憂也凸顯了謹(jǐn)慎的態(tài)度。這包括對中國房地產(chǎn)行業(yè)(正如國際貨幣基金組織所強調(diào)的)和美國持續(xù)利率可能引發(fā)溫和衰退的擔(dān)憂。此外，歐盟和英國經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)低迷也給未來產(chǎn)品采購帶來了不確定的前景。歐洲與中國和美國一樣，是棉花產(chǎn)品的最大購買國之一。

　　隨著中國進(jìn)口量下降，預(yù)計2024/25年世界棉花貿(mào)易將進(jìn)一步增長保持相對較高水平，其他進(jìn)口國消費增加，支撐其進(jìn)口需求。包括量個最大的出口國(美國和巴西)的產(chǎn)量增加將滿足進(jìn)口需求的增加，預(yù)計世界貿(mào)易增長近6%，達(dá)到4530萬包。

　　預(yù)計2024/25年世界棉花期末庫存絕對值將繼續(xù)上升，但占全球消費的份額略有下降。庫存量預(yù)計為8,460萬包，增加90萬包，但占消費量的比例下降1.5個百分點，為73%。由于庫存相對于消費趨緊，美國和全球的價格預(yù)計將上漲，考特魯克A指數(shù)預(yù)計將上漲約3美分，至每磅97.5美分。