近日消息，雖然最近幾年H&M一直處于激進(jìn)擴張當(dāng)中，但銷售數(shù)據(jù)卻不算漂亮。財報顯示，H&M上半年毛利率為54.9%，低于去年同期的57.4%，且近四年管理和營銷費用一路上漲。但是，H&M CEO日前放出重磅消息：線上和線下店開得差不多，下一步要整合兩個銷售渠道，使之相互補充。

　　上半年凈利潤同比下降21.5%

　　財報顯示，H&M上半年毛利率為54.9%，低于去年同期的57.4%，稅后利潤79.02億瑞典克朗，合計每股4.77瑞典克朗，同比下降21.5%。此期間含稅營業(yè)額增長5%，錄得1049.7億瑞典克朗，按當(dāng)?shù)刎泿庞嬎阍鲩L7%，但嚴(yán)重低于去年同期兩位數(shù)的增長率。

　　第二季度毛利潤269.80億瑞典克朗，毛利率57.6%，低于去年同期的59.4%。集團(tuán)凈利潤53.75億瑞典克朗，合計每股3.24瑞典克朗，同比下降16.9%。

　　H&MCEO把表現(xiàn)不佳的主要原因歸結(jié)到3月和4月多個市場天氣寒冷、不利美元、新增的打折活動以及長期投資的影響。

　　成本攀升：線下布店、IT、物流和線上擴張

　　縱覽H&M財報，天氣、匯率、促銷這些理由都算偶然因素，長期投資是它常年的痛點，CEO總要費盡口舌解釋“錢去哪兒了”。在過去三四年里，H&M的投資數(shù)字不斷攀升。財報顯示，近四年的營銷及管理費用成本增幅分別為9.5%、7.5%、17.8%、20.1%，主要用于線下布店、IT和物流、線上擴張。

　　目前，H&M在全球已有超過4000家門店，覆蓋62個市場。近5年來H&M門店數(shù)量保持10-15%的增長率，2011-2015年總量分別為2472、2776、3132、3511、3924。今年計劃新增大約425家，重點依然放在中國和美國。除了繼續(xù)加碼已有市場，H&M也沒落下拓展新國家，比如波多黎各、塞浦路斯。明年會增加4-5個市場，已經(jīng)確定下來哥倫比亞。

　　hm.com利潤很高，成主要收入來源

　　當(dāng)然，H&M線上的勢頭也很猛，1998年開通網(wǎng)購，2006年大舉擴張。今年上半年新增9個線上市場，包括日本和希臘，累計達(dá)到32個。本年目標(biāo)覆蓋34個市場，今年秋天要進(jìn)入加拿大和韓國，財報顯示2017年仍要繼續(xù)。

　　H&M方面一直強調(diào)線上不僅僅追求鋪量，還要保證利潤。財報中未給出明確電商銷售數(shù)據(jù)，IR負(fù)責(zé)人透露：“hm.com利潤很高，是我們重要的收入來源?！?/p>

　　H&MCEO也對電商相關(guān)投資表達(dá)認(rèn)可：“最近幾年在IT和線上的投資，使得H&M在電商領(lǐng)域收入頗豐，還能夠持續(xù)向更多國家拓展?！?/p>

　　調(diào)低投資預(yù)算 渠道升級

　　在幾年的高歌猛進(jìn)之后，今年6月H&M將全年的投資預(yù)算由之前的135-140億瑞典克朗調(diào)低至125-130億瑞典克朗，有分析人士猜測這意味H&M的燒錢之路走到盡頭。

　　但是，CFO表示希望外界不要過度解讀：“這只是年中的財務(wù)調(diào)整，H&M依然會保持10-15%的開店速度，明年投資預(yù)算也可能升高，當(dāng)然，我們會保證不會超過現(xiàn)有整體水平?！?/p>

　　針對燒錢的質(zhì)疑，他回應(yīng)道：“過去三四年里H&M的長期投資確實高速增長。但現(xiàn)在能清晰看到，H&M開始逐漸在理想的經(jīng)營狀況以及投資幅度之間保持平衡。未來，也會繼續(xù)努力使投資水平更加合理?！?/p>

　　另外，H&M還透露，公司的努力初步顯現(xiàn)成效?！拔覀冎霸诰€上做了大量投資，現(xiàn)在回報開始顯現(xiàn)，所以不會像一開始那樣激進(jìn)，目前處于逐步鋪開的階段?！?/p>

　　顯然，H&M的野心并不限于布店數(shù)量，它要做的是品牌商的O2O。CEO在最新財報中宣布店鋪數(shù)量已達(dá)到一定程度，下面的目標(biāo)是渠道升級。

　　整合線上線下資源，具體表現(xiàn)為：線上下單、到店取貨、商店在線退貨以及掃碼購買等。其中，線上下單、到店取貨還在測試當(dāng)中;商店在線退貨已進(jìn)入10個國家，并準(zhǔn)備進(jìn)一步推廣;掃碼購買已覆蓋所有線上市場。此外，H&M還在探索支付手段、配送模式以及最后一公里解決方案。