這一業(yè)績(jī)令人驚喜。普拉達(dá)今年上半年新開(kāi)了26家業(yè)績(jī)超預(yù)期的一大原因是，該品牌沒(méi)有像前幾年那樣被迫低價(jià)甩賣產(chǎn)品。那么，這是不是意味著苦日子已經(jīng)到頭了?

　　美國(guó)還沒(méi)有。盡管普拉達(dá)上半年在美國(guó)銷售額增至率達(dá)到了16%，但它在亞洲市場(chǎng)的增幅更是高達(dá)35%，總營(yíng)收增長(zhǎng)了24%。新增銷售額中有一半得益于亞洲市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，其中多數(shù)來(lái)自中國(guó)專賣店的強(qiáng)勁表現(xiàn)。普拉達(dá)在亞洲已有110家專門店，超過(guò)了整個(gè)歐洲(104家)，比美國(guó)(40家)更是高出幾倍。說(shuō)到底，中國(guó)人真的是什么都買。

　　從更普遍的角度來(lái)看，或許更好的表述是：富人什么都買，窮人啥都買不起。專門研究服飾和鞋類公司的瑞士信貸(Credit Suisse)分析師克里斯蒂安 巴斯將這種反差歸因于美國(guó)兩類不同類型消費(fèi)者之間貧富差距的擴(kuò)大。這兩類消費(fèi)者可以分別稱為“收入報(bào)表型”消費(fèi)者和“資產(chǎn)負(fù)債表型”消費(fèi)者。

　　簡(jiǎn)而言之：54.5%的美國(guó)消費(fèi)者年收入低于10萬(wàn)美元，這些人就是所謂的“收入報(bào)表型”消費(fèi)者——他們根據(jù)本周的收入有多少，來(lái)決定是否購(gòu)買某種商品。我們更進(jìn)一步，可以發(fā)現(xiàn)在年收入低于5萬(wàn)美元的群體中，失業(yè)率維持在17%左右。統(tǒng)統(tǒng)加總起來(lái)的話，過(guò)去十年來(lái)，那些年收入低于10萬(wàn)美元的消費(fèi)者在美國(guó)總消費(fèi)支出中所占的比例下降了6%。同一期間內(nèi)，這一人群的收入占國(guó)民收入的比例也從58%下降到了54.5%。

　　巴斯認(rèn)為，據(jù)此可得出簡(jiǎn)明扼要的結(jié)論：不要買入銷售簡(jiǎn)單的非必需品的公司的股票，除非其股價(jià)已經(jīng)非常低廉，遠(yuǎn)低于公允價(jià)值。這意味著極速騎板(Quiksilver)和哥倫比亞運(yùn)動(dòng)服飾(Columbia Sportswear)等公司可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。就極速騎板來(lái)說(shuō)，該公司是一家成熟品牌，目前正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型。此外，過(guò)于專注于美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的公司恐怕也不該看好，因?yàn)槠绽_(dá)的業(yè)績(jī)表明，服飾企業(yè)當(dāng)前的增長(zhǎng)潛力主要來(lái)自中國(guó)。此類公司包括以美國(guó)市場(chǎng)為核心的Limited Brands和Under Armour。

　　接下來(lái)的是好消息：巴斯隨后又闡述了“資產(chǎn)負(fù)債表型”消費(fèi)者——也就是年收入高于10萬(wàn)美元的那45.5%人群。這些人的消費(fèi)習(xí)慣通常并不會(huì)根據(jù)周薪變化而調(diào)整。他們的失業(yè)率維持在3.6%左右，用經(jīng)濟(jì)學(xué)家的話來(lái)說(shuō)，這可算“完全就業(yè)”。(別問(wèn)我為什么，顯然他們認(rèn)為4%的失業(yè)率已經(jīng)是好得不能再好。)“資產(chǎn)負(fù)債表型”消費(fèi)者正享受著一派繁榮——過(guò)去十年來(lái)他們的平均收入增長(zhǎng)了10%，在國(guó)民收入中所占的比例自然也從42%提升到了45.5%。

　　巴斯描述此種變化的方式非常謹(jǐn)慎，他表示：“我認(rèn)為，人們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化，這相當(dāng)重要——資產(chǎn)負(fù)債表型消費(fèi)者從總收入這塊餡餅中分到的比例越來(lái)越大。”換句話說(shuō)，富人越來(lái)越富。

　　巴斯的結(jié)論可不是玩笑話。哪些公司在做富人的生意，從而大賺特賺呢?普拉達(dá)當(dāng)然少不了; Coach也是個(gè)典型，后者最近一個(gè)季度的業(yè)績(jī)非常搶眼，中國(guó)市場(chǎng)銷售額猛增了71%。

　　愛(ài)馬仕(Hermes)呢?這家公司以騎手風(fēng)格圍巾和領(lǐng)帶著稱，今年上半年?duì)I收猛增22%。

　　最后再推薦一個(gè)公司：運(yùn)動(dòng)服飾制造商Lululemon。盡管我本人偏愛(ài)耐克(Nike)的運(yùn)動(dòng)服，我對(duì)Lululemon這家公司或者瑜伽運(yùn)動(dòng)本身都沒(méi)什么意見(jiàn)?？墒?，誰(shuí)會(huì)買100美元一條的瑜伽褲?富人，沒(méi)錯(cuò)，就是那些有錢人。加拿大皇家銀行(RBC)分析師霍華德 圖賓最近表示，這個(gè)季度他看過(guò)的財(cái)報(bào)中，數(shù)Lululemon的業(yè)績(jī)最強(qiáng)勁。最近一個(gè)季度里，該公司的營(yíng)收、利潤(rùn)率和每股收益全部實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，這倒有點(diǎn)像普拉達(dá)。盡管如此，這只股票的表現(xiàn)表明人們普遍看好這家公司，因此現(xiàn)在算不上入手的絕佳機(jī)會(huì)。

　　借著瑜伽流行的東風(fēng)，Lulu甚至有可能搶走普拉達(dá)的風(fēng)頭。美國(guó)銀行(Bank of America)分析師羅萊因 哈奇辛認(rèn)為該公司2012年將會(huì)新開(kāi)35家專賣店。最近一個(gè)季度，該公司營(yíng)收增長(zhǎng)了40%。也許每個(gè)人心里都藏著個(gè)瑜伽大師，或者藏著對(duì)真皮手包的渴求，抑或兩者兼有。