今年以來，先有美邦4.5億參與設立民營銀行，后有九牧王入股券商、百圓褲業(yè)超10億收購跨境電商環(huán)球易購。鞋服主業(yè)承壓之下，做實業(yè)不如投資賺錢快的特征已經(jīng)越來越明顯。然而，對鞋服企業(yè)們而言，此等跨界投資勝算又有幾何?

　　鞋服主業(yè)不亮，投資副業(yè)亮

　　中國動向在其盈利預警中稱：“董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，截至2014年12月31日止年度的本公司股東應占凈盈利率，預期由同期的14.9%大幅增加至約70%?！?6日，中國動向再發(fā)補充公告稱，年度凈利潤將錄得約350%至380%的大幅增長。

　　今年上半年安踏、特步、361度、匹克的凈利潤率分別為19.5%、13.3%、12.6%和9.4%。中國動向這樣的利潤率、這樣的利潤增長速度讓即便阿迪達斯、耐克這樣的國際體育用品巨頭也望塵莫及。

　　然而這樣的凈利潤和凈利潤率增長卻是與其鞋服主業(yè)并無丁點關系。據(jù)其半年報，今年上半年，中國動向營收下滑17.4%至4.65億元，凈利潤雖然微幅上升4.3%，但凈利潤僅9600萬元。

　　利潤的飆升，主要源于其2011年以1億美元投資云鋒電子商務基金，云峰基金恰好又是剛剛上市的阿里巴巴[微博]的股東之一。這筆投資確實是個巨大的“錢袋子”。據(jù)中國動向的半年報，截至今年6月30日，這筆投資以公允價值計量約為3.98億美元，浮盈2.98億美元。這揭開了鞋服行業(yè)“不務正業(yè)”背后的一幕。更遭遇中國動向跨界投資的是雅戈爾，目前雅戈爾已形成服裝、房地產(chǎn)以及投資三大業(yè)務板塊。

　　今年上半年，雅戈爾實現(xiàn)營收75.77億元，同比下滑5.16%，但是凈利潤卻飆升90.52%至18.29億元。其中服裝業(yè)務營收為21.74億元，但凈利潤僅有4.17億元，而房地產(chǎn)業(yè)務雖然營收高達50.48億元，凈利潤也僅有5.41億元。利潤的大頭來自雅戈爾第三大業(yè)務板塊———投資。據(jù)其半年報，今年上半年投資業(yè)務實現(xiàn)的凈利潤高達8.68億元，占整體凈利潤的47.45%。

　　截至6月30日，雅戈爾共持有中信證券、瀘州老窖、浦發(fā)銀行等企業(yè)的股權，這部分金融資產(chǎn)市值達34.84億元，浮盈2.8億元。另外雅戈爾上半年出資57.41億布局產(chǎn)業(yè)及戰(zhàn)略投資，投資北京國聯(lián)能源產(chǎn)業(yè)投資基金和寧波銀行。

　　尋業(yè)績增補點，“入局者”紛至沓來

　　鞋服業(yè)的這股投資熱確實已滾滾而至。星期六鞋業(yè)此次以900萬參股的億動非凡其實體量很小。其截至今年1-9月的營收僅為116.5億元，凈利潤為虧損6.54萬元。但是星期六鞋業(yè)就認為其和自己的主業(yè)有契合點。

　　7月份百圓褲業(yè)發(fā)公告稱擬以10.32億元的價格收購跨境電商環(huán)球易購100%股權、森馬服飾擬購買睿稚集團持有的育翰上海70%股權，擬進軍兒童教育培訓市場屬于前者。而9月份，美邦公布擬以不超過7.5億元參與發(fā)起設立上海市第一批民營銀行“華瑞銀行股份有限公司”，隨后九牧王宣布擬出資2.03億元增資財通證券。

　　“這并不是跨界，而是鞋服行業(yè)在投資新的業(yè)務。”上海正見品牌管理顧問有限公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官崔洪波對南都記者表示，這股投資熱浪一方面是基于服裝行業(yè)現(xiàn)階段的轉(zhuǎn)型無法支撐業(yè)績;另一方面是鞋服行業(yè)有著較好的現(xiàn)金流，不能讓資金躺在銀行睡覺。

　　美邦和九牧王的跨界則屬于后者。

　　確實如此，縱觀此輪涉足投資的6家鞋服上市公司，其在過去黃金發(fā)展時期確實有著豐厚的原始資金積累。截至今年6月30日，七匹狼賬上有高達22.61億貨幣資金。貨幣資金在10億-20億之間的則有美邦、中國動向、九牧王。

　　“股票回購搞過了，業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化搞過了，電商也說了，把產(chǎn)業(yè)鏈打穿也搞過了，但這些對業(yè)績刺激沒那么快奏效，鞋服企業(yè)的上市公司需要尋找亮點激活投資者的信心?！痹诖藓椴磥恚F(xiàn)在這股投資熱浪是大家在尋找出路。

　　高收益伴隨風險而行

　　不過，并不是所有投資都能獲利的。截至今年6月30日，中國動向共有可供出售的金融資產(chǎn)投資余額高達32.35億元。除云峰基金外，其他投資中國動向卻暫未見大幅盈利，甚至投資資產(chǎn)還出現(xiàn)“縮水”。其中其以3億元認購的中信夾層基金一期，該筆投資的價值就縮水到今年6月30日的2.46億元。

　　中投顧問高級顧問劉建修認為，目前鞋服企業(yè)跨界投資是有區(qū)別的，部分企業(yè)選擇入股券商等，很大程度上為了獲得投資收益，也有部分企業(yè)選擇共同設立民營銀行或者是并購跨境電商，此類主要目的在于提升自身競爭力，屬于長期投資。

　　劉建修認為，對鞋服類企業(yè)而言，資金、銷售渠道較為重要，若是能夠利用國家政策設立民營銀行有利于增強資金實力，若是并購跨境電商，則有利于產(chǎn)品銷售。

　　事實上，部分較早涉足投資領域的鞋服企業(yè)投資也開始從短向長悄然轉(zhuǎn)向。比如雅戈爾，其今年上半年出售了山西陽光、圣農(nóng)發(fā)展的全部股權，出售了工大首創(chuàng)部分股權，增加了對寧波銀行的戰(zhàn)略投資。正是寧波銀行的投資讓其上半年利潤大幅飆升。“公司繼續(xù)推進投資業(yè)務由金融投資向產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)型逐步梳理、調(diào)整投資結(jié)構(gòu)?！毖鸥隊栐诎肽陥笾兄赋?。

　　2011年9月，出資1億美元認購云鋒電子商務基金有限合伙權益，該基金是投資A libabaG roupLim ited的。截至今年6月30日，該筆投資市值3.98億美元。

　　2011年9月以3億元認購中信夾層基金一期，至今年6月30日，該筆投資價值為2.46億元。

　　2013年5月，出資2億認購镕煜基金，至今年6月30日，該筆投資價值2億元。

　　2013年12月，出資2億元認購德邦基金，至今年6月30日，該筆投資價值2億元。