進(jìn)入1月，PTA價格一直處于急速下滑走勢，PTA國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格較月初跌幅約4%，同比跌幅17%。目前經(jīng)銷商報價在7100—6900元/噸，接近2010年最低價6900元/噸。PTA工廠裝置開工率84.9%，庫存6-10天左右。

　　上游原料以下跌為主，WTI原油從去年年底的100美元/桶附近跌至最低92美元/桶左右，石腦油從990美元/噸跌至950美元/噸以下，MX和PX均順勢下跌。原料市場走軟，PTA成本重心下移，支撐無力。

　　下游國內(nèi)滌綸市場行情在疲軟中表現(xiàn)出相對平穩(wěn)，但是市場成交量和企業(yè)產(chǎn)銷率均有下行。下游織造企業(yè)和市場貿(mào)易商在臨近春節(jié)時，對滌綸長絲的采購意向更加不強(qiáng)。下游聚酯開工率低位回落，降至72%的歷史偏低水平。臨近春節(jié)假期，不少紡織企業(yè)已經(jīng)放假，同時臨近年底，面臨較大資金壓力，需求明顯不足。

　　從PTA自身基本面看，在產(chǎn)能過剩的情況下，2014年又是PTA投產(chǎn)大年，預(yù)計新增產(chǎn)能達(dá)到1000萬噸以上，價格競爭會愈加激烈。首先，進(jìn)入1月份，PTA工廠開工率處于年內(nèi)高位，平均負(fù)荷達(dá)到87%，勢必增加市場的供應(yīng)量。其次，看1401合約的持倉，目前是116614手，單邊算的話，約5.8萬手，約29萬噸。加上前期從月初開始，就有交割配對在進(jìn)行。合計約35萬噸PTA在1月份會從交割倉庫流出，也會造成供應(yīng)的增加。從過去ccf統(tǒng)計的月度PTA產(chǎn)量看，2013年月度平均產(chǎn)量約220萬噸。因此開工率的提升和倉單貨的流出，保守估計比平時多增加了20%的產(chǎn)量。

　　需求方面，今年1-2月份已經(jīng)停車或者有意愿停車檢修的聚合長絲和切片產(chǎn)能達(dá)到668萬噸，涉及長絲產(chǎn)能641萬噸，滌綸預(yù)取向絲(POY)約358萬噸，滌綸牽伸絲(FDY)約283萬噸。雖然近期由于PTA與乙二醇(MEG)價格的大幅下跌，滌絲行業(yè)扭虧為盈，但整體停車檢修裝置多于去年已是大趨勢。臨近年關(guān)，織機(jī)負(fù)荷已經(jīng)開始下滑。從這兩方面看，勢必會減弱對PTA的需求。

　　從PTA期價技術(shù)面來看，主力合約價格跌破7000元，創(chuàng)下新低，價格依然處于下跌通道中。

　　后市來看：

　　成本支撐減弱：2014年預(yù)計亞洲PX新增產(chǎn)能545萬噸，國內(nèi)也仍將有287萬噸新產(chǎn)能投放，PX價格將因此承壓，未來更難以對PTA價格帶來支撐。

　　產(chǎn)能明顯過剩：預(yù)計一季度計劃投產(chǎn)的PTA新產(chǎn)能有590萬噸，全年計劃投產(chǎn)超1400萬噸。至2014年年底，預(yù)計國內(nèi)PTA產(chǎn)能將達(dá)到4000萬噸以上，而實際需求可能只有3000萬噸，考慮到還有部分進(jìn)口，PTA實際開工率將繼續(xù)下降，巨大的產(chǎn)能將對PTA市場產(chǎn)生長期壓力。

　　短期來看：

　　庫存壓力加大：臨近春節(jié)放假，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，但PTA負(fù)荷仍然高位，庫存壓力將繼續(xù)上升。但這幾天PTA市場利多因素出現(xiàn)：一是以原油為首的上游原料適度反彈，市場氣氛有所好轉(zhuǎn);二是受原料價格下跌，聚酯行業(yè)現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)，因此部分企業(yè)對春節(jié)前后的檢修計劃做了調(diào)整，部分計劃停車的裝置有適度開車的打算，這將增加對原料PTA的需求。

　　總體來說，PTA弱勢行情延續(xù)，春節(jié)長假過后，受到下游開工率提升影響，可能會有一輪行情小幅反彈。