【國(guó)際現(xiàn)貨】

　　11月20日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)普遍下跌0.75美分。近期，國(guó)際市場(chǎng)的需求顯露一絲回暖跡象，紡織廠均借棉價(jià)下跌之機(jī)大補(bǔ)充庫(kù)存，美棉主要市場(chǎng)的需求都比較活躍，這為國(guó)際棉價(jià)提供了支撐?？紤]到明年政策的不確定性，目前紡織企業(yè)采購(gòu)的主要是年底前后到港的外棉，遠(yuǎn)期訂單情況并不理想。分析人士認(rèn)為，如ICE能繼續(xù)穩(wěn)定在70美分附近，現(xiàn)貨需求將源源不斷。

　　【國(guó)際期貨】

　　11月20日，ICE期棉在連兩日下跌后收高1%，因交易商轉(zhuǎn)而聚焦在中國(guó)消費(fèi)強(qiáng)勁及明年春天全球產(chǎn)量縮減上。洲際交易所(ICE)交投最活躍的12月棉花期貨CTZ2結(jié)算價(jià)漲0.45美分，至每磅72.05美分，經(jīng)紀(jì)商指出，周五首個(gè)通知日及12月合約到期前的展期操作使價(jià)格承壓。

　　【國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨】

　　11月20日，國(guó)內(nèi)棉花報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，代表內(nèi)地229級(jí)棉價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)(CNCotton A)為197-8元/噸，較19日上漲18元;代表內(nèi)地328級(jí)棉價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)(CNCotton B)為18867元/噸，較19日上漲19元。

　　【國(guó)內(nèi)期貨】

　　11月20日，鄭棉早盤探底回升，盤中一度突破5日均線，但由于上方壓力明顯，棉價(jià)再度承壓下行，終盤近漲遠(yuǎn)跌，成交量溫和增加，持倉(cāng)略減。其中，CF1301合約均價(jià)19685元，上漲40元;CF1305合約均價(jià)19090元，下跌60元;CF1307合約均價(jià)19115元，下跌95元，市場(chǎng)總成交68886手，較上一交易日增加21134手，累計(jì)持倉(cāng)307062手，減少2882手。

　　【棉花資訊】

　　河北：五級(jí)棉價(jià)格底部抬高，棉企收購(gòu)力度加大。本周，河北省衡水、滄州兩地五級(jí)棉收購(gòu)工作有條不紊展開(kāi)，據(jù)兩棉區(qū)加工企業(yè)反映，棉農(nóng)交售積極，進(jìn)度明顯加快，企業(yè)日收購(gòu)量明顯增加。據(jù)衡水某企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)，當(dāng)?shù)厥召?gòu)明顯比以前熱鬧，11月20日一大早，他們企業(yè)門前就有20多輛棉車等候，比昨天增加了一成。當(dāng)天，當(dāng)?shù)?級(jí)棉主流價(jià)格為3.65-3.70元/斤(衣分36.5%-37%，衣分上下浮動(dòng)1%，價(jià)格相應(yīng)浮動(dòng)0.1元左右)，整體價(jià)格水平較19日漲0.05元/斤。截至目前，企業(yè)已加工皮棉3000多噸，70%以上已完成交儲(chǔ)，利潤(rùn)可觀。而外地棉農(nóng)也因?yàn)槁勚馑嬷輧傻卮罅渴召?gòu)5級(jí)棉而紛至沓來(lái)。

　　江西：棉企搶收籽棉交儲(chǔ)，紡企外運(yùn)棉紗銷售。截至11月20日，江西省籽棉采摘進(jìn)度已達(dá)80%左右，棉企收購(gòu)進(jìn)度約占采摘量的60%，其中4級(jí)棉比例在75%左右，當(dāng)?shù)?00型企業(yè)為能確保交儲(chǔ)，采取先競(jìng)拍指標(biāo)后收購(gòu)籽棉的策略，為了達(dá)到交儲(chǔ)數(shù)量紛紛搶收籽棉，3級(jí)籽棉價(jià)格在4.37元/斤(衣分39-40%)，統(tǒng)花價(jià)格在4.2元/斤左右，光子價(jià)格在1.11元/斤，棉企交儲(chǔ)利潤(rùn)接近400元/噸;3級(jí)地產(chǎn)棉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)19400元/噸(帶票，下同)，4級(jí)報(bào)價(jià)在18600-18800元/噸之間，均較上周上漲100元/噸左右。近期紡織企業(yè)棉紗銷售依然不暢，且資金回籠緩慢，企業(yè)想方設(shè)法減少產(chǎn)品庫(kù)存，其中不乏將紗線運(yùn)至外地銷售企業(yè)，當(dāng)?shù)匾患移髽I(yè)則運(yùn)至浙江銷售，成交額在50萬(wàn)元左右的單子，現(xiàn)款僅結(jié)算10萬(wàn)元，剩下的賬期在15-30天，以純棉紗40支最為暢銷，價(jià)格在28500元/噸，紡企利潤(rùn)能達(dá)到1000元/噸。

　　陜西：棉企赴疆收購(gòu)籽棉，未交儲(chǔ)皮棉流入市場(chǎng)。截至11月19日，陜西省籽棉采摘進(jìn)度已達(dá)95%以上，交售進(jìn)度在80%左右，3級(jí)籽棉比例能達(dá)到80%左右。隨著尾花的上市，當(dāng)?shù)刈衙拶|(zhì)量有所下降，400型企業(yè)收購(gòu)的弱3級(jí)籽棉價(jià)格在4.0元/斤(衣分36%、水分14%以內(nèi))，較上周下跌0.1元/斤，棉企日均收購(gòu)量在2-3萬(wàn)斤，沒(méi)有出現(xiàn)搶收現(xiàn)象。部分企業(yè)為達(dá)到交儲(chǔ)數(shù)量，派工作人員到新疆收購(gòu)籽棉，3級(jí)價(jià)格在4.1-4.2元/斤，加上運(yùn)費(fèi)500元/噸后利潤(rùn)與收購(gòu)當(dāng)?shù)刈衙尴喈?dāng)，在700元/噸左右。據(jù)當(dāng)?shù)啬趁奁筘?fù)責(zé)人介紹，目前陜西省的交儲(chǔ)進(jìn)度在40%左右，其中有部分交儲(chǔ)不成功的弱3級(jí)棉花流入現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售(約占皮棉總產(chǎn)量的10%)，來(lái)自山東等地的小型紡織企業(yè)前來(lái)采購(gòu)，成交價(jià)格在19500元/噸左右，棉企利潤(rùn)在200-300元/噸，紡企隨用隨買，日成交量在20多噸。

　　韓國(guó)：8-10月棉花進(jìn)口增加，美棉數(shù)量大減。盡管國(guó)內(nèi)紡織生產(chǎn)持續(xù)萎縮，但韓國(guó)的棉花進(jìn)口量卻不斷增加。今年10月份，韓國(guó)進(jìn)口棉花20695噸，同比增長(zhǎng)16.9%，連續(xù)第四個(gè)月呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。具體看，韓國(guó)對(duì)美棉的進(jìn)口量大幅減少，而對(duì)澳棉和巴西棉的進(jìn)口量分別增長(zhǎng)了16.3%和38.5%。本年度前三個(gè)月，韓國(guó)棉花累計(jì)進(jìn)口量同比增長(zhǎng)20.7%，為5.18萬(wàn)噸，為近五年第二高，其中，對(duì)南半球品種的進(jìn)口量為4.2萬(wàn)噸，同比增幅超過(guò)50%，對(duì)美棉進(jìn)口量為7958噸，同比下降41.9%。

　　【市場(chǎng)評(píng)論】

　　20日，鄭棉CF1305合約低開(kāi)震蕩小幅收跌，CF1301合約低開(kāi)高走，繼續(xù)走高。由于收儲(chǔ)造成短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量減少、期貨倉(cāng)單減少支撐近月合約價(jià)格走高。而中期來(lái)看基本面壓力依然很大，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局還會(huì)延續(xù)。操作上投資者可適當(dāng)關(guān)注買1月賣5月的套利操作。