[宏源期貨]關(guān)注USDA報告

　　要點(diǎn)

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 11日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格趨于穩(wěn)定，目前，國內(nèi)各主產(chǎn)棉區(qū)籽棉采摘量開始增大，但是山東、河北部分地區(qū)受陰雨影響，采摘時間稍有推遲。籽棉收購市場比較混亂，收購價格價差很大，加工廠收購主要圍繞交儲進(jìn)行，擔(dān)心交儲標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)和籽棉回潮較高，因此收購較為謹(jǐn)慎。

　　3.進(jìn)口棉: 9月11日，進(jìn)口棉報價普遍下跌，其中印度棉下跌1.25美分，其他品種跌幅在0.5美分左右。從市場情況看，部分地區(qū)下游紗線價格悄然上漲，但整體消費(fèi)低迷的格局難以為市場帶來支撐，即便外棉價格出現(xiàn)下跌，紡織廠手中配額數(shù)量不足將限制對外棉的采購數(shù)量，國儲棉繼續(xù)成為市場成交的主要品種。

　　4.棉花拋儲: 9月11日，儲備棉實(shí)際成交16167.02噸，成交率35.76%。加權(quán)平均成交價18454元/噸，折328級棉價為18646元/噸(公重)，較當(dāng)日國家棉花價格B指數(shù)(CNCotton B)18754元/噸低108元/噸。

　　5.棉花收儲: 9月11日為2012年度棉花臨時收儲工作啟動第二日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，當(dāng)日無成交。

　　6.ICE期棉：9月11日，由于市場對美聯(lián)儲推出經(jīng)濟(jì)刺激政策較為樂觀，美元指數(shù)大幅下跌，商品市場普遍走強(qiáng)。不過，ICE棉花期貨以下跌收盤，主要因?yàn)槭袌鰮?dān)憂棉花資源過剩，導(dǎo)致賣盤數(shù)量超過買盤。

　　小結(jié)：

　　當(dāng)前收儲拋儲同時進(jìn)行，價格不一。拋儲更真實(shí)地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結(jié)構(gòu)不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠(yuǎn)不意味著能夠達(dá)到。操作上延續(xù)依20日均線逢低做多的思路，近期美棉對鄭棉影響較小。

　　[廣發(fā)期貨]市場等待美聯(lián)儲和美農(nóng)報告鄭棉多單持有

　　[市場表現(xiàn)]

　　美國洲際交易所(ICE)期棉連續(xù)第二日走低,成交清淡且交投謹(jǐn)慎,市場靜待美國農(nóng)業(yè)部供需報告和美國聯(lián)邦儲備理事會(FED,美聯(lián)儲)政策決定. 12月期棉CTZ2收跌0.7美分,報每磅74.93美分,盤中交易區(qū)間為76.28-74.85美分.

　　鄭州商品交易所棉花1301收盤價19585元/噸，跌40元/噸;日成交量為64148手;持倉量減少，日減倉514手至243428手。

　　[現(xiàn)貨市場]

　　棉花現(xiàn)貨報價維持小幅回升的狀態(tài)，成交平淡。國家棉花指數(shù)二級棉花19400元，三級棉花價格為18636元/噸，漲1元/噸;

　　[行業(yè)要聞]

　　9月10日儲備棉投放數(shù)量為45105.22噸，實(shí)際成交21830.77噸，成交比例48.40%，較前一交易日成交減少2628.45噸;

　　[操作建議]

　　隔夜棉花隨著外盤農(nóng)產(chǎn)品等待美聯(lián)儲表態(tài)和美農(nóng)報告而整體回落，這兩者未確定之前，鄭棉多單持有。下方19500支撐，跌破19300附近止損。另，雖然收儲才開始，但大部分利好已被市場提前消化，等本周外盤QE消息塵埃落定之后可開始留意反轉(zhuǎn)機(jī)會。

　　[邁科期貨]現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)壓力較大 期棉步履艱辛

　　隔夜外盤，9月11日，由于市場對美聯(lián)儲推出經(jīng)濟(jì)刺激政策較為樂觀，美元指數(shù)大幅下跌，商品市場普遍走強(qiáng)。不過，ICE棉花期貨以下跌收盤，主要因?yàn)槭袌鰮?dān)憂棉花資源過剩，導(dǎo)致賣盤數(shù)量超過買盤。USDA即將出爐的月報將明確市場方向。

　　消息面：1、9月11日為2012年度棉花臨時收儲工作啟動第二日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，當(dāng)日無成交。2、11日，中儲棉計劃掛牌出庫銷售儲備棉45207.40噸，實(shí)際成交16167.02噸，成交率35.76%,折328級棉價為18646元/噸，較前日下跌9元/噸，較當(dāng)日CNCotton B 低108元/噸。截至11日，拋儲累計成交18.29萬噸，成交率60.62%?！page_break}

　　國際市場，9月11日，進(jìn)口棉報價普遍下跌，其中印度棉下跌1.25美分，其他品種跌幅在0.5美分左右。從市場情況看，部分地區(qū)下游紗線價格悄然上漲，但整體消費(fèi)低迷的格局難以為市場帶來支撐，即便外棉價格出現(xiàn)下跌，紡織廠手中配額數(shù)量不足將限制對外棉的采購數(shù)量，國儲棉繼續(xù)成為市場成交的主要品種。

　　國內(nèi)市場，11日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格趨于穩(wěn)定，目前，國內(nèi)各主產(chǎn)棉區(qū)籽棉采摘量開始增大，但是山東、河北部分地區(qū)受陰雨影響，采摘時間稍有推遲。籽棉收購市場比較混亂，收購價格價差很大，加工廠收購主要圍繞交儲進(jìn)行，擔(dān)心交儲標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)和籽棉回潮較高，因此收購較為謹(jǐn)慎。

　　現(xiàn)貨報價，9月11日，美國C/A棉91.60(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15561元/噸(按滑準(zhǔn)稅計算);澳棉96.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價16275元/噸;烏茲別克斯坦棉91.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15594元/噸;西非棉88.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15204元/噸;印度棉86.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14950元/噸。CNCotton A 19628元/噸;CNCottonB 18754元/噸。

　　行情分析，隨著紡織旺季的到來，國內(nèi)高支紗銷售情況略有好轉(zhuǎn)，但皮棉現(xiàn)貨價格仍處于高位，紡企以競拍國儲棉為主，現(xiàn)貨市場整體成交不旺。由于收儲仍未有成交，因此提振作用還未體現(xiàn)，此外9月份國際政治經(jīng)濟(jì)局勢不穩(wěn)，市場謹(jǐn)慎給盤面帶來些許壓力，鄭棉將反復(fù)震蕩小幅向上測試壓力位。

　　操作上，鄭棉多單謹(jǐn)慎持有。

　　[萬達(dá)期貨]USDA月報前美棉跌破75美分支撐

　　投資者等待周三晚上 將公布的農(nóng)業(yè)部供需報告，同時美聯(lián)儲周四將宣布政策決定，市場期待聯(lián)儲新的經(jīng)濟(jì)刺激舉措，在上述兩個問題沒有明朗前，ICE期棉遭受賣盤打壓繼續(xù)收跌，12月合約下挫0.7美分至74.93美分/磅，75美分/磅支撐失守，預(yù)期USDA將繼續(xù)下調(diào)全球消費(fèi)，并上調(diào)期末庫存，這可能導(dǎo)致ICE期棉延續(xù)跌勢。

　　周二ICE期棉小陰報收，主力12月合約收于短期均線及75美分/磅支撐位之下，雖然中短期均線系統(tǒng)保持良好的多頭上漲排列，但KD與MACD指標(biāo)粘合形成空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱增長，市場轉(zhuǎn)弱，跌勢將延續(xù)，如果12月合約連續(xù)三日位于75美分/磅之下，跌勢將延續(xù)。

　　周二計劃拋儲45207噸，但實(shí)際僅成交16167噸，成交均價僅為18454元/噸，顯示下游紡織企業(yè)需求低迷，拋儲及進(jìn)口可能導(dǎo)致未來3個月中國企業(yè)基本不采購棉花，現(xiàn)貨棉價將維持在18600元/噸一線，并成為市場主要的利空因素。而至9月10日開始，政府已經(jīng)開始以20400元/噸的價格收儲新年度棉花，收儲價格與目前拋儲價差達(dá)到1800元/噸，新棉難以流入市場，大量的入儲不可避免，市場將形成背離，現(xiàn)貨圍繞拋儲價格運(yùn)行，20400元/噸收儲將成為全球最高價，而鄭棉將運(yùn)行在二者之間，考慮1301合約將承受庫存壓力，該合約走勢將弱于1305合約，建議保持盤區(qū)交易思路，逢高可增持1301合約空單，短期目標(biāo)19400元/噸一線。