進(jìn)入12月份以來，氨綸延續(xù)著上月末的下跌趨勢，氨綸20D和40D產(chǎn)品都出現(xiàn)了1000-2000元/噸的下跌。

　　由于不少終端產(chǎn)業(yè)后續(xù)訂單量縮減，江浙、廣東等地區(qū)的織造企業(yè)開工狀態(tài)不斷縮量，下游對氨綸的需求量也在縮減，而氨綸廠家的庫存量從之前的10天上升到了目前的15天。

　　那么目前的氨綸行情是否會如當(dāng)前的天氣般"降溫飄雪"呢?筆者認(rèn)為到今年年底前，其行情跌至11月份暴漲前的水平可能性不大。

　　一、原料價(jià)格高位徘徊 下游市場需求依舊向好

　　自從進(jìn)入12月上旬期間，PTMEG廠家氨綸領(lǐng)域12月新單報(bào)盤價(jià)大幅提升后，也推動了國內(nèi)地區(qū)PTMEG氨綸領(lǐng)域現(xiàn)貨市場行情的上漲，無論是美金還是人民幣交易都出現(xiàn)了一定幅度的上漲趨勢。外盤PTMEG一般的銷售價(jià)為3600-3700美元/噸，部分PTMEG比較高的價(jià)格為3900美元/噸，PTMEG比較低的價(jià)格為3400美元/噸。純MDI行情方面也出現(xiàn)了一定的波動，12月份以來，國內(nèi)地區(qū)萬華等生產(chǎn)廠商報(bào)盤繼續(xù)出現(xiàn)了上調(diào)現(xiàn)象，給市場一定成本支撐。MDI現(xiàn)貨華東地區(qū)比較高的成交價(jià)格為23000-24000元/噸，華南地區(qū)市場成交22000-23000元/噸，還有一般的價(jià)格也在20300-21500元/噸之間。

　　12月份煙臺萬華公司表示貨源供應(yīng)情況基本穩(wěn)定，都是按照計(jì)劃量供應(yīng)，同時(shí)BAYER檢修對市場影響也將有限，NPU日本裝置則開車之后11月一直維持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。MDI產(chǎn)品2011年市場需求預(yù)期樂觀，歐洲地區(qū)2011年當(dāng)?shù)厥袌鲂枨罅款A(yù)計(jì)比今年上漲4-5%，甚至達(dá)到8%。廠家對原料壓力承受能力也相對減弱，對純MDI降價(jià)期待也相應(yīng)增加，純MDI價(jià)格想繼續(xù)保持高位的趨勢難度正在加大。如果12月市場貨源增多，則拋售套現(xiàn)情況增加可能較大，如果有價(jià)格向下突破21000元/噸，則價(jià)格繼續(xù)下行可能增加，但短期之內(nèi)基本行情預(yù)計(jì)仍將走平為主。

　　二、氨綸行業(yè)各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)運(yùn)營狀況穩(wěn)定

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國2010年10月份氨綸纖維的產(chǎn)量為2.37萬噸，環(huán)比增加2.6%;10月份進(jìn)口氨綸纖維純氨綸948噸，出口2766噸，與9月份相比，都有下降的趨勢;進(jìn)口包覆紗493噸，出口137噸;新增資源(產(chǎn)量+純氨綸進(jìn)口+包覆紗進(jìn)口)2.51萬噸，凈增資源(新增資源-純氨綸出口-包覆紗出口，即表觀需求)2.22萬噸，與9月份相比都有上升的態(tài)勢。這些數(shù)據(jù)顯示，氨綸纖維的新增資源比較強(qiáng)勁，但是國內(nèi)外的進(jìn)出口有下滑的趨勢。

　　從氨綸行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和盈利狀況來看，10月份氨綸行業(yè)的毛利率為12.16%，比9月份的11.86%高出了0.30%;營業(yè)、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率之和(三費(fèi)比率)為4.13%，與9月份相比下降了0.1%;利潤率為7.5%，非經(jīng)常損益率為0.53%，庫存比例為60.47%，與前個(gè)月相比，上升了1.81%，虧損面為1.41%，與上月相比在下降，形勢在好轉(zhuǎn)。這些數(shù)據(jù)顯示，目前氨綸企業(yè)的經(jīng)營狀況運(yùn)作得比較好。

　　今年前10個(gè)月的氨綸行業(yè)實(shí)際完成投資21.46億元，與去年同時(shí)期的實(shí)際投資16.46億元相比，上升了30.44%;到目前為止，今年的施工項(xiàng)目數(shù)為12個(gè)，同比增加了23.40%，新開工項(xiàng)目數(shù)為9個(gè)，與去年同期的5個(gè)相比，又增長了81.63%;到目前為止，氨綸產(chǎn)業(yè)的竣工項(xiàng)目數(shù)為4個(gè)。這些數(shù)據(jù)表明，今年對氨綸的投資比重開始加大，新開工項(xiàng)目也在增多，整個(gè)行業(yè)整體向利好方向發(fā)展。

　　三、加息憂慮緩解，國內(nèi)貨幣政策定調(diào){page_break}

　　上周末，中國人民銀行發(fā)布消息，從12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這已是年內(nèi)第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此前央行可能是出于對熱錢涌入的擔(dān)心，謹(jǐn)慎運(yùn)用加息手段，頻頻上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，目前的存款準(zhǔn)備金率達(dá)18.5%，又創(chuàng)歷史最高。繼10月份的CPI超過4%之后，CPI在11月份“破五”，達(dá)到5.1%，并創(chuàng)28個(gè)月來新高。國家統(tǒng)計(jì)局表示，1-11月份CPI同比漲幅達(dá)3.2%，但是年度CPI應(yīng)該會被控制在調(diào)控目標(biāo)范圍以內(nèi)。發(fā)改委11日也表示，11月份CPI漲幅是今年的高點(diǎn)，12月份CPI可能回落到5%以內(nèi)。今年最壞的數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)已經(jīng)對11月數(shù)據(jù)進(jìn)行了反應(yīng)，而12月CPI數(shù)據(jù)的預(yù)期回落，將緩解年內(nèi)再度加息的壓力，對商品市場構(gòu)成利好。

　　一旦央行再次加息，可能連續(xù)3至4次，利率最高提高1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，明年上半年緊縮的力度明顯大于下半年。這也是因?yàn)槊髂晟习肽闏PI壓力較大，翹尾因素集中在1月和6月，考慮到CPI環(huán)比上升趨勢，明年CPI高點(diǎn)可能在二季度出現(xiàn)。